BATS Global Markets Inc., som driver fyra amerikanska börser och har förgrenat sig till forex, optioner och europeiska aktier, planerar att IPO på egen utbyte fredag ​​med hjälp av ticker BATS.

Bakom NYSE, som ägs av Intercontinental Exchange Inc. (ICE ICEIntercontinental Exchange Inc66. 20-0. 06% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ), BATS är den andra -Största amerikanska aktiebörsen med cirka 21% marknadsandel. Det ligger dock bra bakom Nasdaq Inc. (NDAQ NDAQNasdaq Inc71. 97-0. 59% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) när det gäller marknadsvärde. BATS är världens största ETF-marknad och den största börsen i Europa, även om en planerad fusion mellan Londonbörsen och Deutsche Börse skulle driva den till andra platsen. (Se även: Att förutse den största IPO av 2016 .)

Källa: BATS webbplats. "Övrigt" inkluderar mörka pooler, som utgör cirka 13% av totalen, enligt Credit Suisse data och andra handelsplatser.

BATS tjänar majoriteten av sina intäkter från att sälja marknadsdata till abonnenter. Den har vunnit mark i den snabbväxande ETF-marknaden genom att betala leverantörer att lista över sin utbyte, snarare än att ta ut dem. Den bygger på handelsavgifter för att återhämta de förlorade intäkterna.

Företaget kommer att pris 13. 3 miljoner aktier mellan 17 och 19 dollar, värdering av affären på 239 dollar. 4 miljoner, enligt Renaissance Capital. Vid mittpunkten skulle bolagets värdering vara cirka 17 gånger dess justerade resultat 2015, en liten rabatt på Nasdaqs 19 gånger, FT-rapporterna.

Att återuppta IPO-marknaden

BATS skulle vara den största IPO för 2016 hittills och den enda med positivt rörelseresultat, enligt Renaissance Capitals data. Ett antal företag har dragit tillbaka sina planer på att lista aktier på grund av en utmanande marknadsmiljö, och de få som har listats är antingen "blank check" -företag eller flervåda bioteknikföretag, såsom den olönsam Editas Medicine Inc. (EDIT EDITEditas Medicine Inc24. 02-3. 65% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ).

Ta två

Dess roll som årets första stora börsintroduktion är inte den enda anledningen till att marknaderna tittar på BATS-notering noga. Detta kommer att bli sitt andra försök, efter en pinsamt botched IPO på egen utbyte under 2012. Den 23 mars det året orsakade en handelsglitch som berörde ticker i början av alfabetet tre affärer av Apple Inc. (AAPL AAPLApple Inc174. 25 + 1. 01% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) lager för att exekvera på bara några cent, tripping avbrytare. Samma sak hände för BATS-lager, vilket ledde till att det kraschade från börspriset på $ 16 till mindre än ett öre.

Dennis Dick, en Detroit-baserad marknadsstrukturkonsult och handelsmedlem i Bright Trading LLC, berättade för Reuters: "Jag tror att vissa företag kan säga" Om de inte kan hantera börsintroduktionen av egna aktier, hur kan de hantera IPO av vårt lager? ""

Morgan Stanley och Citi, som var försäkringsgivare för den misslyckade IPO, ger nu BATS en ny chans, och medan investerare inte har glömt händelsen, verkar de ha förtroende för att BATS kan utföra detta tid. Larry Tabb, grundare av kapitalmarknadsrådgivningen Tabb Group, berättade för FT att det är "mycket tveksamt" BATS kommer att upprepa sitt misstag.

BATS, som står för "Better Alternative Trading System", grundades i Kansas City-området 2005 och har expanderat genom förvärv, inklusive Europas Chi-X och Hotspot, en valutahandel plattform.

Bottom Line

BATS, USAs näst största aktieutbyte efter marknadsandel och den största ETF-börsen, planerar att lista aktier på egen utbyte fredag, i årets första årliga IPO och bolagets andra försök att gå offentligt. Med lycka kommer sakerna att gå smidigare än vad de gjorde under 2012.