Korrelation är en statistisk åtgärd som bestämmer hur tillgångar rör sig i förhållande till varandra. Den kan användas för enskilda aktier eller tillgångar, eller det kan mäta hur bredare marknader rör sig i förhållande till varandra. Det mäts på en skala från -1 till +1. En perfekt positiv korrelation mellan två tillgångar har en läsning av +1. En perfekt negativ korrelation har en läsning av -1. Perfekt positiva eller negativa korrelationer är sällsynta.

Under perioder med ökad volatilitet kan lagren ha en tendens att bli mer korrelerade, även om de befinner sig inom olika sektorer. Internationella marknader kan också bli starkt korrelerade under oväsenstider. Investerare kan i sina portföljer inkludera tillgångar som har låga korrelationer med börserna för att hantera deras portföljrisk.

Korrelation som en åtgärd av marknadsregimer

Korrelation kan användas för att få perspektiv på den större marknadens övergripande karaktär. Till exempel uppvisade olika sektorer i S & P 500 en 95% grad av korrelation under 2011, vilket visar att de alla flyttade i stort sett i låssteg med varandra. Det var mycket svårt att välja lager som överträffade den bredare marknaden under den perioden. Det var också svårt att välja lager i olika sektorer för att öka diversifieringen av en portfölj. Investerare måste titta på andra tillgångstyper för att hantera deras portföljrisk. Å andra sidan innebar den höga korrelationen att investerare endast behövde använda enkla indexfonder för att få exponering för marknaden, snarare än att försöka välja enskilda aktier.

Korrelation för portföljhantering

Korrelation används ofta i portföljhantering för att mäta diversifieringsgraden bland tillgångarna i en portfölj. Moderna portföljteori (MPT) använder ett mått på korrelationen mellan alla tillgångar i en portfölj för att bestämma den mest effektiva gränsen. Detta koncept bidrar till att optimera den förväntade avkastningen mot en viss risknivå. Inklusive tillgångar som har en låg korrelation till varandra bidrar till att minska mängden total risk för en portfölj.

Ändå kan korrelationen förändras över tiden. Det kan bara mätas historiskt. Två tillgångar som har haft hög grad av korrelation tidigare kan bli okorrelerade och börja flytta separat. Detta är en brist på MPT; Det förutsätter stabila korrelationer mellan tillgångar.

Korrelation tenderar att öka under volatiliteten

Korrelationen brukar öka bland olika tillgångsklasser och olika marknader under perioder med hög volatilitet. Till exempel, under januari 2016 var det en hög grad av korrelation mellan S & P 500 och priset på råolja och nåde så högt som 0.97. Detta var den högsta graden av korrelation på 26 år.

Börsen var mycket oroad över den fortsatta volatiliteten i priserna på olja. När oljepriset sjönk, blev marknaden nervös för att vissa energibolag skulle gå ut på sin skuld eller i slutändan skulle kunna förklara konkurs. Under 2008 års finansiella kris blev olika tillgångsklasser mer korrelerade.

Välja tillgångar med låg korrelation

Att välja tillgångar med låg korrelation med varandra kan bidra till att minska risken för en portfölj. Det vanligaste sättet att diversifiera aktier är att inkludera obligationer i en portfölj. Aktier och obligationer har historiskt haft en lägre grad av korrelation med varandra. Investerare använder också ofta varor som ädla metaller för att öka portföljdiversifieringen.

För att undvika överdriven korrelation använder vissa investerare börshandlade fonder (ETF) som spårar andra marknader än de i utvecklade länder. IShares MSCI Frontier 100 ETF hade en korrelation på 0,53 med S & P 500 mellan 2011 och 2016. ETF ger exponering för 100 av de största bestånden från gränsmarknaderna. Inklusive exponering för gränsmarknader i en portfölj kan bidra till ökad diversifiering och hantering av risker.