Investerare inom olje- och gasindustrin bör hålla koll på skuldnivåerna i balansräkningen. Det är en sådan kapitalintensiv industri att höga skuldnivåer kan påverka företagets kreditbetyg, försämra deras förmåga att köpa ny utrustning eller finansiera andra kapitalprojekt. Dåliga kreditbetyg kan också skada sin förmåga att förvärva nya företag.

SE: Skulder: Inledning

Det är här analytikerna, för att ge en bättre uppfattning om hur dessa företag går mot konkurrensen, använda specifika hävstångsförhållanden vid bedömning av företagets ekonomiska hälsa. Med en grundläggande förståelse för dessa förhållanden i olja och gas kan investerare bättre förstå grunden för olje- och gaslagren.

Det är viktigt att notera att skulden inte är inneboende dålig. Användning av hävstång kan öka aktieägarens avkastning, eftersom skuldkostnaden är lägre än kostnaden för eget kapital. Med detta sagt kan för mycket skuld bli belastande. Eftersom det är viktigt att veta hur bra ett företag hanterar sin skuld används följande hävstångsförhållanden: Skuld / EBITDA, EBIT / Räntekostnad, Skuld / Cap och Skuldsättningsgraden. EBIT och EBITDA är två mätvärden som i teorin kan användas för att betala räntan på skulden och återbetala huvudmannen.

Skuld-till-EBITDA: Skuld / EBITDA
Hävstångsförhållandet mellan skuld och EBITDA mäter ett företags förmåga att betala sin åtagna skuld. Allmänt används av kreditbyråer, det bestämmer sannolikheten för att försummelse på utfärdad skuld. Eftersom olje- och gasbolag ofta har mycket skuld på sina balansräkningar är detta förhållande användbart för att bestämma hur många år EBITDA skulle vara nödvändigt för att betala tillbaka hela skulden. Vanligtvis kan det vara alarmerande om förhållandet är över tre, men det kan variera beroende på branschen.

En annan variant av skuld / EBITDA-förhållandet är skuld / EBITDAX-förhållandet, vilket är liknande, förutom att EBITDAX är EBITDA före prospekteringskostnader för framgångsrika insatsföretag. Det används vanligtvis i USA för att normalisera olika redovisningsbehandlingar för prospekteringskostnader (fullkostnadsmetoden gentemot den framgångsrika ansträngningsmetoden). Undersökningskostnader återfinns vanligtvis i bokslutet som prospekterings-, övergivnings- och torrhålkostnader. Övriga noncashkostnader som ska läggas tillbaka är nedskrivningar, tillägg av pensionsförpliktelser och uppskjuten skatt.

Det finns emellertid några nackdelar med att använda detta förhållande. För det ignorerar man alla skattekostnader när regeringen alltid blir betald först. Dessutom är de huvudsakliga återbetalningarna inte avdragsgilla. Ett lågt förhållande visar att företaget kommer att kunna betala tillbaka sina skulder snabbare. Tillsammans kan Debt / EBITDA multiplar variera beroende på branschen.Därför är det viktigt att bara jämföra företag inom samma bransch som olja och gas. (För relaterad läsning, se En klar titt på EBITDA .)

Räntetäckningsgrad: EBIT / Räntekostnad
Räntetäckningsgraden används av olje- och gasanalytiker för att bestämma företagets förmåga att betala ränta på utestående skuld. Ju större multipel, desto mindre risk för långivaren och typiskt om företaget har flera högre än en, anses de ha tillräcklig kapital för att betala sina räntekostnader. Ett olje- och gasbolag bör täcka sina räntor och fasta avgifter med minst en faktor två, eller ännu mer idealiskt, 3: 1. Om inte, kan dess förmåga att möta räntebetalningar vara tveksamt. Tänk också på att EBIT / Interest Expense metric inte tar hänsyn till skatter. (För mer, se Varför räntetäckningsfrågor till investerare .)

Skuldebrev: Skuld / Cap
Skuldsättningsgraden är ett mått på ett företags finansiella hävstångseffekt. Det är en av de mer meningsfulla skuldkvoterna eftersom den fokuserar på förhållandet mellan skuldförpliktelser som en del av ett företags totala kapitalbas. Skuld inkluderar alla kortfristiga och långsiktiga förpliktelser. Cap eller kapital inkluderar bolagets skuld och eget kapital.

Förhållandet används för att utvärdera företagets finansiella struktur och hur det finansierar verksamheten. Typiskt, om ett företag har ett högt skuld-till-kapitalförhållande bland sina kamrater kan det ha en ökad standardrisk på grund av den effekt som skulden har på sin verksamhet. Oljebranschen verkar ha en 40% skuldsättning till kapital. Över denna nivå ökar skuldkostnaderna avsevärt.

Skuldsättningsgrad: Skuld / Equity
Skuldsättningsgraden, förmodligen en av de vanligaste finansiella hävstångsförhållandena, beräknas genom att dela totala skulder av eget kapital. Vanligen används endast räntebärande långfristig skuld som skulder i denna beräkning. Analytiker kan dock göra justeringar för att inkludera eller utesluta vissa saker. Kvoten visar hur stor del av eget kapital och skuld ett företag använder för att finansiera sina tillgångar. Det är emellertid viktigt att notera att detta förhållande kan skilja sig mycket mellan olja och gasföretag, beroende på storlek.

Bottom Line
Skuld när den används korrekt kan öka aktieägarens avkastning. Att ha för mycket lämnar emellertid företag utsatta för ekonomiska nedgångar och räntehöjningar. För mycket skuld kan också öka den upplevda risken med verksamheten och avskräcka investerare från att investera mer kapital.

Användning av dessa fyra hävstångsförhållanden som används i olja och gas kan ge investerare en inblick i hur bra dessa företag hanterar sin skuld. Det finns naturligtvis andra, och ett förhållande får aldrig användas isolerat. På grund av olika kapitalstrukturer bör mer än en användas för att utvärdera ett oljebolags förmåga att betala sina skulder. (För ytterligare läsning, kolla in Utvärdera ett företags kapitalstruktur .)