Förhållandet mellan pris och vinst (P / E) är en av de mest populära värderingsmetoderna som används i aktieanalys. Resultatet är en viktig statistik eftersom grundläggande värdering baseras till stor del på antagna framtida kassaflöden som härrör från vinst. P / E-förhållandena kan variera drastiskt från företag till företag av ett antal skäl, men denna variation är ofta enkel att förklara. Tillväxtutsikter, tillfälligt höga driftskostnader, engångsavgifter och förvärvsspekulation kan allvarligt påverka företagets P / E-förhållande.

Hög tillväxt

Intrinsic stock valuation baseras på diskontering av framtida intäkter eller kassaflöden till deras nuvärde. Som ett resultat indikerar efterföljande tolvmånadersinkomst eller framåtriktad tolvmånadersinkomst inte alltid inkomstnivån längre fram i framtiden.

Tänk på två företag med identiska framtida resultatberäkning men drastiskt olika tillväxträntor. Om båda företagen har lika P / E-kvoter, skulle beståndet med en snabbare tillväxttakt vara mer attraktiv, allt annat lika eftersom investerare skulle kunna köpa mer framtida intäkter till samma pris.

Facebook Inc. (NASDAQ: FB FBFacebook Inc180. 17 + 0. 70% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) hade ett framåt P / E-förhållande av 26 2%, från och med april 2016, med en konsensus femårig vinsttillväxtprognos på 34,2%. Branschpartner Alfabet Inc. (NASDAQ: GOOGL GOOGLAlphabet Inc1, 042. 68-0. 70% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) hade en liknande mängd finansiell hävstång, men handlades på en vidarebefordra P / E på endast 18. 2. Alfabetets prognostillväxt var 15,9%. Högre tillväxtföretag har vanligtvis högre P / E-förhållanden.

Driftskostnadsinvesteringar

Nivån på rörelsekostnader påverkar direkt företagens resultat. I vissa fall uppstår driftskostnader då ett företag engagerar sig i ny produktutveckling eller utbyggnad av företagsinfrastruktur i väntan på framtida tillväxt. Även om dessa aktiviteter kommer att leda till högre kostnader och minska kortsiktiga vinster, kan de vara nödvändiga aktiviteter för att uppnå långsiktiga mål.

Amazon. com Inc. (NASDAQ: AMZN AMZNAmazon.com Inc1, 120. 66 + 0, 82% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) är ett bra exempel på detta. Amazonas intäkter ökade under decenniet fram till 2015 aldrig mindre än 19,5% för ett helår. Företagets rörelsemarginal steg dock stadigt från 4,6% 2009 till 0,2% 2014. Detta hände på grund av att Amazon satsat aggressivt på forskning och utveckling, vilket ökade från 5,4% av intäkterna 2008 till 11. 7 % år 2015. Försäljnings-, allmänna och administrativa kostnader (SG & A) växte också väsentligt under denna period, då företaget förgrenade sig till nya produktområden och utbyggde en företagsinfrastruktur för att tillgodose framtida tillväxt.

Förvärvsmål

Fusioner och förvärv (M & A) är ett viktigt inslag i företagstillväxt och värdering av aktier. När ett offentligt handlat företag förvärvas av ett större företag, måste ett premie ofta betalas över marknadspriset för att motivera transaktionen till aktieägarna. Resultatet är att företag som sannolikt förvärvsmål ofta leder till relativt höga P / E-kvoter, eftersom aktievärderingen inte är baserad på grundval.

Tänk på meddelandet från april 2016 att Dreamworks Animation SKG Inc. (NASDAQ: DWA) förvärvades av Comcast Corporation (NASDAQ: CMCSA CMCSAComcast Corp35. 54-0. 39% Skapat med Highstock 4. 2 6 ); Dreamworks 'aktiekurser hoppade från 17 dollar. 12 till 39 $. 95 omedelbart. Grunden för affärs- och resultatstatistik var oförändrad, så de högre aktiekurserna skickades till P / E till 37. 9.

Engångskostnader

Under driften uppstår företag ofta engångskostnader som kan uppstå omstrukturering, förvärv, nedskrivning av tillgångar eller annan redovisningspost. Dessa kostnader kan drastiskt minska ett företags kortsiktiga redovisade redovisningsprinciper (GAAP) lönsamhet utan att i grunden störa företagets förmåga att driva framtida vinster.

Tänk på 2015 års resultat från Zimmer Biomet Holdings Inc. (NYSE: ZBH ZBHZimmer Biomet Holdings Inc109. 34 +0. 08% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) som reflekterade mer än $ 1. 3 miljarder i specialavgifter före skatt, varav de flesta var relaterade till förvärvet av Biomet av Zimmer tidigare på året. När dessa resultat offentliggjordes i januari 2016 faller inte Zimmer-aktier fallit, trots att dess efterföljande P / E sköt till en extremt hög 161. Den fortsatta P / E var fortfarande endast 13. 3, och eventuell minskning av balansposter var antingen redan antagen i aktiekurser eller relativt mindre jämfört med värderingen baserat på förväntade framtida kassaflöden.