De flesta investerare är bekanta med den flytande marknaden, där aktier och fonder handlas offentligt och nästan alla har samma information. Få personer känner till investeringsmöjligheter på illikvida marknader, där handeln sker långsammare och pengar är bundna under långa perioder. Med rätt information kan emellertid investerare utnyttja illikvida marknader för att öka långsiktig avkastning och skapa stabila, olika portföljer.

Mätning av likviditet

Enkelt uttryckt är finansiell likviditet ett mått på hur snabbt något kan handlas och omvandlas till kontanter. Lagerägaren kan till exempel enkelt ringa upp en mäklare eller använda en online-plattform för att handla lagret för pengar. mycket likvida transaktioner kan ske i sekunder. Ägaren av ett hus tar vanligtvis månader att kontakta en mäklare, lista fastigheten, förhandla med köpare, få en banks godkännande och äntligen få pengar till hemmet. hus är en mycket illikvida investering.

Nästan alla investerare föredrar likviditet och betalar en premie för det (eller omvänt kräver en rabatt för att anta något illikvide). Människor föredrar något omedelbart och känt - kontant i handen - till osäker utsikt över framtida pengar.

Illikvida Investeringar

Även om de inte delar samma typ av framträdande i finanspressen, saknas det brist på illikvida tillgångar. Att definiera "illikvida" är naturligtvis knepigt, för det är en relativ term. Företagsobligationer är illikvida jämfört med aktier, till exempel. Betrakta "illikvida" för dessa syften en tillgångsklass som sällan handlar och har låg omsättning.

De klassiska exemplen på illikvida investeringar är fastigheter (bostads- eller syndikerade), ädla metaller och konst. Det finns emellertid också derivat av klassiska medel som anses illikvida. Dessa inkluderar fastighetsinvesteringar (REITs), leveraged buyouts, riskkapitalfonder eller hedgefonder som har låsningsperioder (vilket innebär att investerarna undertecknar sina rättigheter att dra tillbaka och likvida under en viss tid). Private equity- eller riskkapitalfonder betalar ofta inte i fem eller tio år.

Dessa tillgångar tenderar också att handla med privata marknadstransaktioner, vilket innebär att investerare måste hantera olika regler och regler. De handlar alla på sekundära marknader och tenderar att ha betydligt färre deltagare på dessa marknader, vilket innebär att bud- och askspridningar tenderar att öka.

Fördelarna med likviditet

Illikvida investeringar tenderar att erbjuda mer potentiell avkastning för pengarna. Illikvida tillgångar måste konkurrera med likvida tillgångar för investeringsdollar och en högre avkastning är premien som är nödvändig för att motverka flexibiliteten hos likvida alternativ.

Illikvida investeringar tenderar att vara - men inte alltid - konkreta och verkliga. Du kan fysiskt röra en bar av guld eller ett hyreshus, vilket ger både funktionellt och känslomässigt värde. Tillgångar som dessa tenderar också att vara mer motståndskraftiga mot inflationsstyrkorna.

Investeringar som fastigheter och guld tenderar att ha noll eller negativ korrelation med traditionella börsnoterade investeringsmedel. Om aktier och fonder kämpar kan investerare med alternativ i sina portföljer kunna lita på dem som en häck.

Vissa investerare kan också dra nytta av illikviditet om det tvingar dem att vara mer disciplinerade med sina långsiktiga spel. Till exempel är ägaren till ett bostads- eller en private equity-investerare mindre benägna att skära bete och lämna marknaden under en nedgång.

När inflytande introduceras

De flesta investerare deltar redan i en form av illikviditet. Alla fastighetsägare har en fot i den illikvida marknaden, men det gör också varje arbetare som bidrar till en IRA eller en 401 (k); Dessa planer tar ut en 10% straff för tidiga uttag, vilket effektivt eliminerar eventuell omedelbar kontantomvandling.

Alla illikvida investeringar innebär kostnader för investerare som berör taktisk flexibilitet och kontantbegränsningar, så de är inte lämpade att vara första eller största del av en balanserad långsiktig portfölj. De premier som betalas på illikvida tillgångar kan emellertid vanligtvis endast maximeras på lång sikt, så det finns lite press att börja när du är yngre.

Faktum är att en studie från 2011 om likviditets- och investeringsstil fann att mindre likvida aktier överträffar högre likviditetsaktier med nästan 3% per år över 40 år.

Det är vettigt att införa illikviditet när du har en relativt lång investeringshorisont och tillräckligt med pengar kvar för att kunna ha råd att dela med pengar under en lång tid. Den illikvida marknaden är också en utmärkt källa till okorrelerade tillgångar för portföljdiversitet. HNWI-enheter kan lättare nå marknaderna för private equity, leveraged buyout eller hedgefond, men icke-ackrediterade investerare kan fortfarande hitta möjligheter och skörda likviditetspremierna i segment som crowdfunding eller fastigheter.