a:

I företagsfinansiering är kapital - det pengar som ett företag använder för att finansiera verksamheten - från två källor: skuld och eget kapital. Även om båda typerna av finansiering har sina fördelar, bär de också en kostnad.

Skuldkapital avser medel som lånas och måste återbetalas vid ett senare tillfälle. Medan skuld gör det möjligt för ett företag att utnyttja en liten summa pengar till en mycket större summa, kräver långivare vanligtvis betalning av räntor i motsats till privilegiet. Denna ränta är kostnaden för skuldkapital. Om ett företag tar ut ett $ 100 000 lån med 7% ränta är kapitalkostnaden för lånet 7%. Men eftersom betalningar på skulder ofta är avdragsgilla, redovisar företagen bolagsskattesatsen vid beräkningen av den reala kostnaden för skuldkapital genom att multiplicera räntan genom invers av bolagsskattesatsen. Förutsatt att bolagsskattesatsen är 30%, har lånet i ovanstående exempel då en kapitalkostnad på 0, 07 * (1 - 0,3) eller 4,9%.

Eftersom kapitalet vanligtvis kommer från medel investerade av aktieägare är kostnaden för eget kapital något mer komplext. Medan kapitalfonder inte behöver återbetalas, finns det en avkastning på investeringar som aktieägare rimligen kan förvänta sig utifrån marknadsutvecklingen i allmänhet och volatiliteten hos det aktuella beståndet. Företagen måste kunna producera avkastning - i form av sund aktievärdering och utdelning - som uppfyller eller överstiger denna nivå för att behålla aktieägares investeringar. Kapitalförmögenhetsmodellen (CAPM) utnyttjar riskfri ränta och riskpremie på den bredare marknaden och betavärdet av bolagets aktie för att bestämma förväntad avkastning eller kostnaden för eget kapital.

Normalt överstiger kostnaden för eget kapital skuldkostnaden. Risken för aktieägare är större än för långivare, eftersom betalning på skuld krävs enligt lag oavsett bolagets vinstmarginaler.