a:

Det finns inga garantier för att stagflation inte kan återkomma i USA. Det finns dock skäl att tro att kombinationen av orsaker till stagflationen på 1970-talet sannolikt inte kommer att hända igen när som helst snart. Om stagflation skulle inträffa igen verkar det troligt att det skulle finnas olika synder.

Vad är Stagflation?

Stagflation är en typ av ekonomisk recession som präglas av stigande arbetslöshet, negativ ekonomisk tillväxt och stigande inflation. Traditionellt skulle en regering reagera på en lågkonjunktur genom att driva expansiv finanspolitik och penningpolitik - minska räntorna, öka utgifterna, sänka bankreservkraven och sänka skatten.

Utvidgningspolitiken löper dock risken för att skapa ännu mer inflation. Eftersom inflationen redan är problematisk under stagflation, verkar detta som en kontraproduktiv åtgärd. För att göra saken värre är det traditionella sättet att minska inflationen genom sammandragande penning- och finanspolitik. Eftersom det här tenderar att skapa arbetslöshet och långsam ekonomisk tillväxt, kan det inte användas för att ta itu med stagflationen.

Tidigare keynesianekonomer, vars teorier hade stigit till framträdande efter andra världskriget, hävdade att stagflation var omöjligt. Inflation och arbetslöshet ses som ömsesidigt exklusiva fenomen, och årtionden av forskning har visat ett konsekvent omvänt förhållande mellan de två. När stagflation träffade Förenade kungariket och USA på 1970-talet kunde Keynesian ekonomi inte förklara eller ta itu med det.

Stagflation på 1970-talet

Det finns konkurrerande teorier som används för att förklara hur stagflationen var den amerikanska ekonomin på 1970-talet, varav de flesta handlar om tre faktorer: en negativ tillförselchock på oljemarknaden, år av lösgripande penningpolitik av Federal Reserve och kontraproduktiva regler från regeringen.

Oljestocken började 1973 då organisationen av arabiska petroleumexporterande länder (OAPEC) satte ett embargo på oljeleveranser till västländer som stödde Israel, till exempel USA och Storbritannien.

Inflationen var redan på väg vid 1973 ökar resultatet av artificiellt låga räntor och stor penningmängd av Federal Reserve på 1960-talet och början av 1970-talet. År 1974 steg den årliga inflationen med 12,2% i USA och det var ännu värre i U. K.

För att göra saken värre försökte Nixon-administrationen hålla priserna stiga genom att inrätta löne- och priskontroll. Den första uppsättningen kontroller uppstod 1971 men blev sämre under 1975. Inhemska producenter av alla kontrollerade varor och tjänster, inklusive olja, kunde inte längre generera vinst och hade inget incitament att öka produktionen.Detta leder till svåra brister och stigande arbetslöshet.

Möjligheten att stagflation idag

Efter att ha lärt sig av 1970-talets misstag verkar det osannolikt att regeringarna i USA skulle inrätta direkt löne- och prisreglering som en följd av stigande inflation. På liknande sätt verkar det osannolikt att USA skulle vara så illa utrustat för att hantera ett oljeembargo eftersom landet har mycket mer robust produktionskapacitet.

Stagflation kan uppstå igen - stigande priser och stigande arbetslöshet utesluter inte varandra - men skulle sannolikt kräva en ny kombination av negativa variabler. Inga två recessioner är identiska, och inga två perioder av stagflation är identiska.