Det kanske inte är något mindre intuitivt men givande spel på den börshandlade marknaden än en börshandlad fond (ETF) med något grekiskt lager. Grekland har sett oavbrutna finansiella kriser och skuldkrock sedan mitten av 2000-talet, men det betyder inte att någon exponering för Grekland är en dålig lek.

Men för mycket exponering för Grekland kan vara farlig. Det finns bara en anmärkningsvärd ETF som är väldigt viktad mot grekiska marknader, och det tenderar att stiga och falla med Aten-börsen.

ETF-rymden runt Grekland liknar de flesta mindre ekonomier: en ETF tenderar att dominera direkt exponering medan större regionalfonder dyker in och ut ur grekiska innehav. Nyckeln till att spela Grekland är att förstå när volatiliteten kan fungera till din fördel och när det är dags att hoppa ett sjunkande fartyg.

Global X FTSE Grekland 20 ETF

Global X FTSE Greece 20 ETF (GREK) är den dominerande grekiska ETF. Om du letar efter en ETF som stiger och faller med Greklands totala ekonomi, är Global X FTSE Greece 20 verkligen den enda hästen i staden.

Även om GREK är endast 75% viktat mot grekiska aktier, är siffran långt ifrån det största antalet bland alla ETF: er. Den näst största exponeringen för Grekland kommer från Global Growth Fund (TWGGX), en global ETF-fond, med endast 9,5% av de totala tillgångarna i grekiska företag.

De största innehaven för GREK inkluderar Coca-Cola HBC (CCH), Hellenic Telecommunications Organization (HTO), Greklands centralbank (NBG), Alpha Bank (ALPHA), Eurobank Ergasias (EUROB) Prognostics (OPAP), Piraeus Bank (TPEIR) och Public Power Corp. (PPC).

Det är förutsägbart en spel med hög volatilitet. Från mitten av 2015 hade GREK en efterföljande treårig beta på 2. 74 och en alfa på nästan -30. Dess treåriga standardavvikelse (41.01) är fyra gånger det bästa passformindexet, MSCI ACWI Ex USA NR USD (10. 36).

GREK kommer också med ett bud-ask-förhållande på över 1, 1% och en 52-veckors spridning på mer än 60%. Det är inte ovanligt att se de dagliga fluktuationerna över 8 till 10%.

En utvandring av traditionella investerare följde den första grekiska skuldkrisen, och ETF: s ägande hör fortfarande oproportionerligt till stora institutioner. Exempelvis innehöll ETF: s toppinnehavare (från och med mars 2015) BlackRock, City of London Investment Management och Omega Advisors.

Med en volym på nästan 2,8 miljoner och ett måttligt kostnadskvot (60 bps) skulle GREK kunna tjäna som ett potentiellt högriskköp med höga belöningar för marknadstimers. Utanför den strategin är det troligtvis bäst att vänta på nyheter om Greklands ekonomiska situation att lugna ner innan man överväger detta en långsiktig investering.

SDPR Gold Trust ETF

SPDR Gold Trust ETF (GLD) är inte precis en Grekland ETF (trots allt är GREK verkligen den enda), men det är ett attraktivt alternativ för investerare som är pessimistiska över Greklands ekonomisk framtid eller dess förhållande till Europeiska unionen.

GLD är en av de enklaste guld-ETF: erna, och det anses allmänt vara en effektiv säkring mot osäkerhet i US-dollar eller euron. Grekland - tillsammans med Italien och Irland - har varit ett netto drag på euron. Om det förhållandet förvärras, kan GLD vara en bra satellitfond.

Med ett kostnadsförhållande på 0. 39% och nollomsättning är detta ett billigt spel. GLD erbjuder emellertid inte ett återkommande avkastning och är högt beroende av spotpriset på guld. Förtroendet, som förvaltas av State Street Global Advisors, innehåller guldfält och av och till utfärdar korgar i utbyte mot guldinsatser.