Många försäkringsmäklare och agenter som räknade med fastindexerade livräntor som befriades från Bestämmelsen om Best Interest Contract Exemption (BICE) i den nya fondförvaltningen har fått en oförskämd chock. Det sista språket i propositionen som släpptes denna månad placerar fastindexerade produkter i samma kategori som rörliga livränta (VA), vilket utgör en stor förändring från det preliminära förslaget. Detta kan leda till liknande förändringar i den fasta indexerade livräntemarknaden som vad som förutspås för VA-marknaden och lämnar VA-industrin utan en återgångsplan som den trodde att den skulle kunna räkna med att minska effekten av räkningen.

Obehaglig överraskning

Sheryl Moore, VD och koncernchef för Moore Market Intelligence, sa: "Indexerade livräntor var rörliga livränta bärare" Plan B. Nu måste de komma med Plan C. "Innan arbetsdepartementet (DOL) utfärdade den nya regeln i sin slutliga form, var indexerade och rörliga livräntaavtal undantagna enligt en stadga som kallades förbud mot transaktionsbefrielse (PTE) 84-24. Detta möjliggjorde försäljning av indexerade och rörliga produkter till pensionsplan kunder under ett uppdragsförfarande. Men detta undantag är nu historia för dessa produkter och de måste båda säljas enligt Best Interest Contract Exemption-bestämmelsen som anges i den nya propositionen. (För mer, se: Hur Fast Index Annuities Yield Pensionsinkomst .)

Många kritiker känner starkt att detta undantag kommer att skapa otillbörligt ansvar för mäklare och agenter som säljer dem och leder till frivolösa rättegångar om huruvida de handlade i kundens ovillkorliga bästa. Chris Joline, en av cheferna på PwC, säger: "Den slutgiltiga regeln har gjort det mycket tydligt att fastindexerade livräntor är nu under BICE, och jag vet att många av livräntebärarna räknade med att vara 84-24, affärsmässiga -vanliga. Vad vi ursprungligen trodde var många VA-bärare skulle gå in i fast indexerade livräntor eftersom det skulle vara enklare att hantera dem, och de har många av samma egenskaper. Nu ser vi det inte som troligt. ”

Det är naturligtvis en härlig händelse för försäkringsbolag som är specialiserade på den indexerade livränta marknaden. Men inte alla är förvånad över propositionens slutliga avgörande. VD och koncernchef för försäkringsinstitutet sade att samtal som handelsorganisationen hade med DOL-tjänstemän gav dem en ganska tydlig indikation på att endast relativt enkla livränta produkter som fasta och omedelbara livränta skulle behålla sitt undantag. (För mer, se: Vad förslagsbidrag innebär för livränta .)

Tröst?

Men livränteproducenterna har en trumma av tröst, eftersom raka fasta livräntaprodukter behöll detta undantag.Trots att industrin hade förväntat att indexerade produkter skulle klumpas in med fasta produkter i stället för sina variabla motsvarigheter, har de fortfarande en huvudgata som lämnas orörd. Det sista språket i propositionen säger att det gjorde detta val eftersom indexerade livräntor är "ofta ganska komplexa och föremål för betydande intressekonflikter vid försäljningsstället [och] bör säljas enligt de strängare villkoren i Best Interest Contract Exemption. "

En annan smula kan vara att BICE-bestämmelserna kanske inte är lika belastande som förutspåddes, eftersom BICE-avtalet inte behöver signeras till försäljningsstället enligt de slutliga bestämmelserna i propositionen. Det totala antalet upplysningar har också minskats från vad de var under den föreslagna propositionen, och undantaget har också klargjorts så att det inte finns några fördelar mot att presentera och sälja egna produkter. Lika viktigt är att tidsramen för genomförandet av dessa förändringar har sträckts ut till ett år. Det kan alltså innebära att försäljningen av rörliga kontrakt inte får sjunka så mycket som de var projicerade för. (För mer information, se: Vad DoLs frivilliga politik betyder för rådgivare .)

Laura Bazer, vice vd och senior kreditansvarig hos Moodys ratingbyrå, sade: "Jag skulle säga att rörlig livräntaförsäljning kommer att bli påverkat, men möjligen inte lika mycket som folk trodde. Men vi måste se, och det kommer att bero på specifikationerna för det företag som säljer produkten. "En möjlig förändring som kan komma från räkningen är en rörelse mot avgiftsbaserade livräntaavtal i stället för de som betalar en provision. Denna typ av kontrakt skulle vara befriat från BICE-kraven och kan vara ett lönsamt alternativ för pensionsrådgivare som vill hålla sig överens och fortfarande få tillräcklig ersättning för sina tjänster.

Bottom Line

Den nya fonteringsräkningen som utfärdades i veckan kommer att ha en betydande inverkan på pensionsplaneringsindustrin även om försäljningen av rörliga och indexerade livränta produkter inte blir opåverkad. BICE-kraven och övriga bestämmelser i denna proposition kommer sannolikt att leda till stora förändringar i hur livränta produkter marknadsförs, säljs och hanteras av rådgivare av alla ränder. (För mer, se: Rådgivning av FA: Förklara Annuities to a Client .)