Populär mobilapp SnapChat är en enhörning - ett privat startföretag som värderas till 1 miljard dollar eller mer - men det är kanske en del av den senaste trenden av döende enhörningar. Den här veckan har fondföretaget Fidelity Investments markerat värdet av starten på sina böcker. Fidelity hade investerat i den senaste kapitalrundan, vilket innebar över 500 miljoner dollar till SnapChat till ett underförstått pris på 30 dollar. 72 per aktie. Fidelity värderar nu sina aktier på bara 22 dollar. 91 eller en 25% minskning med 4%, vilket värderar företaget till 12 miljarder dollar (vilket fortfarande är en imponerande summa). Denna devalvering kan emellertid ha negativa konsekvenser för hur lätt det kommer att bli för SnapChat att samla in pengar i framtida rundor med allt högre värderingar och uppmanar till att ifrågasätta lönsamheten för en börsintroduktion på kort sikt.

SnapChat är inte ensam

Fidelitys flytt är inte utan prejudikat. Förra månaden investerade investeringsbolaget tillsammans med Blackrock Inc. (BLK BLKBlackRock Inc475. 61-0. 73% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ), båda markerade ner värdet av deras eget kapital Investeringar i Dropbox med 20%, med sitt värde för närvarande på 8 miljarder dollar, från 10 miljarder dollar. Mobilkreditkortsprocessorn och betalningsbolaget Square har också upplevt en nedränkning som höjer kapitalet med en lägre underförstådd värdering än vad som kom före det, vilket sjönk med 30% när det mullar över en IPO-strategi.

Av de företag som var enhörningar innan de gick offentligt sedan 2011, 40%, handlas nu antingen platt eller handel under sina värderingar på den privata marknaden, vilket tyder på att de offentliga marknaderna kanske inte är så omfamna av dessa skyhöga marknadsvärderingar.

Privat vs Offentliga värderingar

Det finns ett antal skäl att privata investerare kan värdera dessa företag mer dyrt än den offentliga marknaden. För det första finns det ingen kortförsäljningsanläggning för privata företag, vilket innebär att investerare inte kan uttrycka sin oro över tillväxt och lönsamhet genom att sätta sina pengar där munnen är. Med andra ord är privatmarknaden en långsiktig marknad, där det bara finns köpare. Och dessa köpare tenderar att vara starka troende i företaget, produkten och ledningen. Venturekapitalister investerar endast i företag som de tror är höga flygblad och kan därför vara blind för negativa data eller dåliga driftsresultat, vilket gör att dessa investerare kan bli offer för skadliga beteendeförluster.

Bottenlinjen

Studerandet av enhörningen, privata företag som har uppnått 1 miljard dollar eller mer i värde verkar vara slut på ånga. Några har sett den senaste rampen upp i värde som liknar Dotcom-bubblan, och vissa tycker att det kan vara en bubbla som ska brista.Samtidigt har dessa nya företag lärt sig av misstagen från slutet av 1990-talet och början av 2000-talet, och driver mycket smidigare företagsstrukturer med fina affärsplaner.