När en person förbereder sig för att gå in i en värld av investeringsprofessionella, måste de ta - och godkänna kvalifikationsexaminationer. Ofta innan individen är beredd att fullt ut fungera i sitt yrke, finns det flera undersökningar som måste förhandlas framgångsrikt.

När den prospekterade registrerade representanten har passerat den första "core" -undersökningen - vanligtvis Financial Regulatory Authority (FINRA) Serie 6 eller Serie 7 - kvarstår minst en gång hinder: Serie 63, 65 eller 66. En fråga i Människans sinnen är "Vilken måste jag passera?" I den här artikeln visar vi hur du kan svara på den här frågan för dig själv. Kolla in våra gratis studieguider, Serie 65, Serie 63 och Serie 66 .

Vad är skillnaden?
Samtliga tre av dessa undersökningar skapades av Nordamerikanska Securities Administrators Association (NASAA) och administreras enligt avtal från den organisationen av FINRA, tidigare känd som NASD.

NASAA, som namnet antyder, är en organisation av värdepappersadministratörer. Termen "administratör" är en generisk titel som används för att indikera personen som är ansvarig för att tillämpa Uniform Securities Act i en stat. I olika stater kallas den här personen "Kommissionär", "Direktör" eller "Sekreterare för värdepapper."

NASAA, som en organisation, föregår faktiskt de stora federala värdepapperslagarna, såsom värdepapperslagen från 1933 och lagen om värdepappers- och börsen från 1934. Den bildades i Kansas 1916 och gjorde sitt första ansträngningar att standardisera statens värdepapperslagar kort därefter. Organisationens mål inkluderade att skydda allmänheten, och det utarbetade modelllagar. Dessa lagar kan antas av de enskilda staterna för att förhindra bedrägerier och registrera de personer som är inblandade i värdepappersbranschen.

En högsta domstol i Kansas, i de tidiga dagarna med värdepappersreglering, citerades som att folk kom in i hans stat och sälja system som inte hade något annat ämne än "… så många fot blå himmel." Den enhetliga värdepapperslagen har som en följd allmänt kallats "Blue Sky Laws".

Vanliga villkor för tentamenskandidater

Innan det fortsätter kan det vara till hjälp att klargöra några definitioner. Den enhetliga värdepapperslagen definierar termen investeringsrådgivarrepresentant (IAR) som:
"Representant för investeringsrådgivare": en person anställd av eller associerad med en investeringsrådgivare eller federaltäckad investeringsrådgivare och som gör några rekommendationer eller på annat sätt ger investeringsråd om värdepapper, hanterar konton eller portföljer av kunder, bestämmer vilken rekommendation eller råd om värdepapper som ska ges, ger investeringsrådgivning eller håller sig själv eller själv ut som att tillhandahålla investeringsrådgivning, får ersättning att begära, erbjuda eller förhandla om försäljning av eller för säljer investeringsrådgivning eller övervakar anställda som utför något av föregående.Termen omfattar inte en individ som:

1. Utför endast kloster- eller ministraregler

2. Är en agent vars utövande av investeringsrådgivning endast är oförutsedda för individen som agerar och som inte får särskild ersättning för investeringsrådgivningstjänster
3. Är anställd av eller associerad med en federal täckt investeringsrådgivare, såvida inte den enskilde har en "arbetsplats" i denna stat …

IAR arbetar för en investeringsrådgivare (IA), precis som en agent arbetar för en mäklare. IAR definierades inte i den ursprungliga 1956 USA. Denna definition kommer från 2002 års version av lagen, som hittills endast en del stater har antagit. Ett NASAA-samförståndsavtal (MoU) från 1997 om detta ämne behandlar både den federaltäckta investeringsrådgivaren (ett företag registrerat hos SEC) och de investeringsrådgivare som arbetar för företaget.

"Om en investeringsrådgivare är registrerad hos SEC, kan staterna inte kräva registrering, licensiering eller kvalificering av investeringsrådgivaren eller dess övervakade personer, förutom att stater kan licensiera, registrera eller på annat sätt kvalificera investeringsrådgivare som har sitt säte i det landet. "

Denna MoU avser den nationella värdepappersmarknadsförbättringslagen från 1966 (NSMIA) och fastställer kraven för att testa personer som ska vara IAR.

IAR är alltid registrerade hos staten om de har en verksamhetsort i staten. De företag som de arbetar för, IA, kan eller inte kan registreras, beroende på deras status som definieras av NSMIA. Ett av de främsta verktygen som används för att göra skillnaden är dollarbeloppet av tillgångar som företaget har under ledning.

Kom ihåg: Investeringsrådgivaren är företaget. IAR är den person som representerar företaget och måste bestå en tentamen.

Tentamen

I de flesta stater måste en ny registrerad representant - åtminstone - överföra Serie 63 för att uppfylla tillståndsregistreringskraven. Serien 63 (formellt känd som Uniform Securities Agent State Law Examination) består av 65 frågor. Av detta nummer räknas 60 mot kandidatens poäng. De återstående fem frågorna är experimentella frågor som används av NASAA för att utvärdera deras potentiella framtida användning, och därför räknar de
inte med kandidatens poäng. Examinationen har en tidsgräns på 75 minuter. Tentamen fokuserar på registrering av personer och värdepapper inom USA och etik i värdepappersindustrin. Den första undersökningen som skapades av NASAA för att testa kompetensen hos individer som vill tillhandahålla avgiftsbaserade investeringsrådgivningstjänster var serien 65. Vid den tiden fokuserade den främst på Uniform Securities Act, NASAA-ändringar och etiska metoder i värdepappersindustrin.

Serie 65 Makeover

Serie 65-tentamen genomgick en dramatisk förändring som trädde i kraft år 2000. Det hade länge varit en 75-frågestudie som huvudsakligen inriktade sig på statliga värdepapperslagar (Uniform Securities Act) och etik, men blev en 130-fråga "kompetensprov" med en tidsgräns på 180 minuter.Seriens 63-examen har, liksom Serie 63, experimentella frågor som kommer att ingå i varje test - det finns 10. För att klara provet måste kandidaten svara 94 av de 130 frågorna korrekt (72%). Utöver frågor om USA och etik innehåller serien 65-examen frågor om ämnena ekonomi, investeringsfordon, investeringsstrategier, analys och etik.
För närvarande är majoriteten av dem som tar Serie 65 antingen värdepappersfackmän som inte har gått igenom General Securities Representative Examens serie 7 eller i relaterade områden inom finanssektorns bransch - som revisorer - som vill vara med i Verksamheten att tillhandahålla investeringsrådgivning för avgifter. Detta inkluderar naturligtvis de som arbetar för investeringsrådgivande företag och vill bli IAR.

Serie 66

Serien 66-tentamen är relativt ny. Det skapades av NASAA som svar på förfrågningar från mäklare och andra finansiella företag. Det är i grunden en kombination av Serie 63 och Serie 65, men eftersom en förutsättning för att ta provet är framgångsrik avslutning av Serie 7-examen, ingår inte produkt-, analys- och strategiproblem som är en stor del av Serie 65. Serie 66-testet är 100 frågor som räknas mot kandidatens poäng och 10 experimentella frågor. Tidsgränsen för tentamen är 150 minuter. För att klara provet måste en kandidat svara 73 (73%) av frågorna korrekt.
För att undvika överlappning med Serie 7 samlade NASAA en kommitté av värdepappersindustrins experter för att eliminera frågor i serien 66 som skulle vara duplicering av de i serien 7. Som ett resultat anses seriens 66-examen mest av att vara ett "enklare" test. Det kommer som Serie 65 att kvalificera individen att fungera som en IAR, och den uppfyller kraven i USA för statlig registrering. Observera att kandidater kan ta 66 eller 7 i valfri ordning, men båda måste fyllas i för att kunna registrera sig.

Bottom Line

Passerar Serie 63-examen för registrering i en stat är ett krav för alla registrerade representanter. De som vill vara IAR måste passera serien 66 och serien 7. Serien 66 motsvarar att ta både serien 63 och serien 65. Om en person inte redan har en serie 7 och vill vara en IAR, 65 är NASAAs behörighetsexamen.