Majoriteten av större företag som handlar offentligt väljer att lista sina aktier på en av de stora börserna - NYSE eller Nasdaq. Många företag kan emellertid inte uppfylla de finansiella eller andra noteringskraven för utbytet eller välja att inte underkasta sig de lagstadgade krav som följer med börsnotering och handlar därför istället på OTC-marknaden . OTC Markets Group är den största aktören på denna marknad, även om citat finns även via FINRA: s OTC Bulletin Board (OTCBB). Nya förändringar och innovationer har också medfört att OTC-marknaden blir mer attraktiv för stora utländska företag som använder det som ett medel för att få tillgång till amerikanska investerare utan kostnad och dubbla regleringsbörda för en börsnotering i USA.

Grundläggande egenskaper
Medan NYSE fungerar som auktionsmarknader är OTC-marknaden återförsäljare. OTCBB- och OTC Markets-koncernens OTCQX-, OTCQB- och OTC Pink-marknadsplatser faller i den senare kategorin, och alla aktier handlar där som ett resultat av mäklarehandlare som citerar ett företags lager. Detta jämförs med utbytena, där företag måste ansöka och kvalificera sig för att vara noterade med undantag för OTCQX, OTC Markets Groups högsta marknadsplats, för vilka det finns kvalifikationskrav.

Penny Stock Reform Act från 1990 mandat att SEC skapa ett enhetligt elektroniskt citationssystem för OTC-aktier. OTCBB skapades för att tillhandahålla detta och ger nu värdepappersdata i realtid för 1 000 värdepapper och används av 80 marknadsaktörer. Fastän FINRA ansvarar för sin dagliga verksamhet, regleras OTCBB av SEC.

Historia
Börsmarknadssegmentet som traditionellt kallades "Pink Sheets" har genomgått många förändringar genom åren. Det började med National Quotation Bureau (NQB) 1913 och bestod huvudsakligen av örebestånd och högriskerbjudanden som listades på lakan av rosa papper (eller gult papper för obligationer), som distribuerades till mäklare och investerare. Detta fortsatte i årtionden tills internetboomen på 1990-talet underlättade en omfattande elektronisk spridning av citat. NQB introducerade sin elektroniska citat i realtid 1999 och bytte namn till Pink Sheets året efter. Elektronisk meddelandehantering introducerades 2003. Den döptes om till Pink OTC Markets 2008 och tog sitt nuvarande namn på OTC Markets Group 2010. År 2007 omorganiserades alla aktier som tidigare handlats i Pink Sheets i tre separata marknadsplatser.Dessa marknadsplatser bygger på kvaliteten på företagens upplysningar, så att investerare lättare kan komma åt och analysera företag och fatta välinformerade handelsbeslut:

• OTCQX® - Den bästa marknaden där många av de största och bästa OTC-företagen handlar. Alla emittenter är skyldiga att uppfylla både finansiella och rapporteringskriterier och genomgå en ledningsbedömning. De måste också sponsras av en ackrediterad tredjeparts investeringsbank eller advokatrådgivare. Cirka 370 värdepappershandel på denna marknad.
• OTCQB® - Den mellersta marknadsplatsen kallas Venture Stage Marketplace. Företag som handlar på denna marknadsplats rapporterar regelbundet med SEC eller annan USA-regulatorn. Det finns emellertid inga finansiella krav för notering. Över 3 000 företag handlar på denna marknad.
• OTC Pink® - De flesta företag från den gamla Pink Sheets® landade på denna marknad. Detta kallas Open Marketplace, och det finns inga arkiverings- eller finansiella krav för företag som handlar här. Företag får lämna in rapporter till SEC eller annan byrå vid deras val. OTC Pink Securities kategoriseras vidare i tre segment:

1. OTC Pink Current Information - Alla företag som tillhandahåller löpande kvartalsvisa och årliga reviderade finansiella rapporter till OTC Markets Groups OTC Disclosure & News Service faller in i denna marknadsplats. Detta kan innefatta skal- eller utvecklingsstadiumföretag med liten eller ingen verksamhet.
2. OTC Pink Limited Information - Företag som har lämnat in kvartals- eller årsredovisning under de senaste sex månaderna via OTC Disclosure & News Service faller in i denna marknadsplats. De som faller i denna kategori upplever ofta ekonomiska problem eller insolvens.
3. OTC Pink No Information - Det här gäller företag som inte har lämnat uppgifter av något slag till OTC Markets Group eller tillsynsmyndigheterna inom de senaste sex månaderna. OTC Markets Group klassificerar också vissa företag som "Caveat Emptor" och inkluderar en skalle och crossbones ikon bredvid företagets ticker symbol. Caveat Emptor-företag engagerar sig ofta i tvivelaktiga affärsmetoder och skumma affärer, och anses generellt vara det riskabla segmentet av hela aktiemarknaden.

Elektronisk handelskapacitet
OTC Markets kan nu underlätta elektronisk handel med sitt SEC-registrerade alternativa handelssystem som kallas OTC Link® ATS. Systemet ägs av OTC Link®, ett dotterbolag till OTC Markets Group som är registrerad mäklare och medlem i FINRA. Systemet handlade 135 miljarder dollar av transaktioner 2012 med en genomsnittlig daglig dollarvolym på 600 miljoner dollar. De tre marknadsplatserna kombineras har totalt 10 000 värdepapper inklusive 650 amerikanska banker, 2 300 företag som rapporterar till SEC, 1 600 företag som betalar utdelningar, 1 400 ADR och 1 400 utländska ordinarier. Tillsammans har dessa företag en sammanlagd marknadsvärde på cirka 11 USD. 6 biljoner.

OTC Link® ATS har gett OTC Markets Group en betydande fördel gentemot OTCBB eftersom dess realtidsnoteringar nu är kopplade till elektronisk handelskapacitet, som dess konkurrent inte kan underlätta.OTCBB erbjuder fortfarande ingen meddelandefunktionalitet. Det finns också en grå marknad för värdepapper som inte är noterade eller handlade på OTCQX, OTCQB, OTC Pink eller OTCBB. Alla transaktioner på denna marknad är oönskade och rapporteras individuellt av mäklare till en SRO som FINRA.

Vem handlar på OTC Markets och Why
Som tidigare nämnts har många företag som inte handlar på antingen Nasdaq eller NYSE-handel på OTC Markets Groups OTCQX-, OTCQB- eller OTC Pink-marknadsplatser. Dessa marknadsplatser är också attraktiva för stora utländska företag som Roche, Nestle och Adidas som endast är register med värdepappersregulatorerna i sina egna länder och är inte benägna att regelbundet lämna in hos U.S. Regulatorer. Dessa företag kan tränga igenom de amerikanska marknaderna genom att ha sin ADR-handel på OTCQX-, OTCQB- och OTC Pink-marknadsplatserna, som nu tillhandahåller elektronisk handelsfunktionalitet som konkurrerar med börsen.

Processen för att ett företag ska kunna sälja sina aktier på dessa marknadsplatser är relativt enkelt. en registrerad mäklare måste lämna in ett formulär 211 med FINRA som begär tillstånd att citera bolagets värdepapper. När Form 211 har godkänts kommer företaget att tilldelas en tickersymbol och börja handla på lämplig marknadsplats. Över 130 mäklarehandlare använder för närvarande OTC Markets Groups OTC Link® ATS för att citera och handla värdepapper.

Bottom Line
OTC Markets-koncernens framträdande har väsentligt effektiviserat och förbättrat OTC-marknadens insyn och likviditet. OTC Markets Groups marknadsplatser och dess OTC Link ATS har lockat nästan alla citat ifrån OTCBB, vilket kan leda till OTCBB: s eventuella föråldrade. För mer information om noteringar och handel på OTC-marknaden, kontakta din mäklare eller besök www. otcmarkets. com och www. otcbb. com.