Täckta samtal och skyddssätt Strategier
Det finns ytterligare ett sätt att välja alternativ:

• Täckt
• Upptäckt eller naken

Om ett kontrakt är täckt eller avtäckt har mycket att göra med marginalen eller krediten som krävs av de berörda parterna.
Täckt samtal
Ett täckt samtal är när investeraren har en lång position i en tillgång kombinerad med en kort position i en köpoption på samma underliggande tillgång. En call writer kan vara skyldig att leverera aktien om köparen utövar sitt alternativ. Om samtalskretsen har aktierna på insättning hos sin mäklare har hon skrivit ett täckt samtal. Det finns inget marginalbehov för ett täckt samtal. detta beror på att de underliggande värdepapporna sitter där precis - det är ingen fråga om kreditvärdighet.
En investerare kommer att skriva ett köpoption när han anser att en viss aktiekurs inte stiger över en viss nivå. Observera att om köpoptionen utövas i pengarna, säljer röstförfattaren köpoptionsinnehavarens lager från hans lager till det aktiekurs som anges i optionsavtalet. Hans maximala förlust skulle då vara:
Högsta förlust = Ring Premium + Utnyttjandepris - Pris Betald för underliggande tillgång.
Låt oss titta på ett exempel. Antag att du har 250 aktier i XYZ som du köpte för 17 dollar och att XYZ 20 juli-ringsalternativet handlar för $ 1.
Följande diagram illustrerar den typiska utbetalningen som förväntas från ett täckt samtal.

Upptäckt samtal
Om samtalskretsen inte har de underliggande aktierna på insättning, har hon skrivit ett avtäckt samtal, vilket är mycket mer riskabelt för författaren än ett täckt samtal. Om köparen av ett samtal utnyttjar möjligheten att ringa, kommer författaren att tvingas köpa tillgången till spotpriset och eftersom det inte finns någon gräns för hur högt aktiekursen kan gå, kan detta spotpris teoretiskt gå upp till en oändlig mängd dollar.
Protective Put
En skyddande uppsättning är ett alternativ där författaren har kontanter på insättning som motsvarar kostnaden för att köpa aktierna från innehavaren av satsen om innehavaren utövar sin rätt att sälja. Detta begränsar författarens risk eftersom pengar eller lager redan är avsatta.
Risken är dock inte så stor. Aktien kommer inte att köpas till spotpriset; det kommer att köpas till lösenpriset, vilket överenskommits till dagen för öppningstransaktionen. Ju högre spotpriset går desto mer författaren drar nytta av, eftersom hon köper aktien till det lägre lösenpriset och säljer det för vad som helst som hon kan få på marknaden. Det finns en risk för att spotpriset kommer att gå ner, men det lägsta det går kan vara $ 0 och det sker nästan aldrig under den tid som omfattas av ett optionsavtal.
Låt oss överväga det värsta scenariot där författaren måste betala hela utövningspriset för ett helt värdelöst lager. Om hon sålde en sats på $ 18 och det är nu värt ingenting, så har hon förlorat $ 18 för varje aktie som hon lovat att köpa: om det var ett block på 50 000 aktier, uppgår förlusten till 900 000 dollar. Ingen vill förlora den typen av pengar, men det är obetydligt jämfört med de astronomiska förlusterna som är möjliga för att skriva upptäckta samtal.
Exempel: Säg ABC-börsen för $ 75 och dess enmånad $ 70 sätter handel för $ 3. En uppsatt författare skulle sälja $ 70 sätter på marknaden och samla in priset på $ 300 [$ 3 x 100]. En sådan näringsidkare förväntar sig att ABC: s pris kommer att handlas över 67 USD under den kommande månaden, enligt nedan:

Således ser vi att näringsidkaren utsätts för ökande förluster då aktiekursen faller under $ 67. Till exempel, till ett aktiekurs på $ 65, är säljaren fortfarande skyldig att köpa aktier i ABC till ett pris på $ 70.
Han eller hon skulle möta en förlust på $ 200, som beräknas som följande:
$ 6, 500 (marknadsvärde) - $ 7 000 (pris betalt) + $ 300 (premie insamlad)
Upptäckt Put < Skillnaden i riskprofilerna mellan odefinierade samtal (nästan obegränsad risk) och en odefinierad uppsättning (tydligt definierad risk) är varför konservativa investerare som aldrig skulle tänka på att skriva ett uppenbart samtal kommer inte tveka att skriva ett otäckt set. En avtäckt uppsättning är en kort position där författaren inte har kontanter på insättning som motsvarar kostnaden för att köpa aktierna från innehavaren av satsen om innehavaren utövar sin rätt att sälja. Återigen känner författaren till dollarn exakt vad värsta scenariot är och kan fatta ett välgrundat beslut om huruvida det är värt att koppla upp kapital för att täcka putten.
SLUTSATS
Inom det här avsnittet har vi lärt oss om derivat, terminer, terminer, optioner och bytesmarknader, egenskaperna hos de olika typerna av derivat, bestämning av utdelningar av olika strategier och positioner och hur man tillämpar optionsstrategier att hantera risken.