Den täckta samtalsstrategin är en utmärkt strategi som ofta används av både erfarna handlare och handlare som är nya till alternativ. Eftersom det är en begränsad riskstrategi används den ofta i stället för att skriva samtal "naken" och därför lägger inte mäklarfirmor lika många begränsningar på användningen av denna strategi. Du måste godkännas för alternativ av din mäklare innan du använder den här strategin, och det är troligt att du måste vara specifikt godkänd för telefonsamtal. Läs vidare när vi täcker denna alternativstrategi och visa hur du kan använda den till din fördel.

SE: Alternativ Grundläggande
Alternativ Grundläggande
För de som är nya till alternativ, låt oss granska några grundläggande alternativterminologi. Ett köpoption ger köparen rätt, men inte förpliktelsen, att köpa det underliggande instrumentet (i det här fallet ett lager) till ett förutbestämt pris (strejkpriset) före eller före ett förutbestämt datum (optionens utgång). Om du till exempel köper 40 juli XYZ-samtal har du rätt, men inte skyldigheten, att köpa XYZ till $ 40 per aktie när som helst mellan nu och juli. Denna typ av alternativ kan vara mycket värdefullt vid ett betydande drag över $ 40. Varje optionsavtal du köper är för 100 aktier. Det belopp som handlaren betalar för alternativet kallas premien.

Det finns två värden för alternativet, det inneboende och extrinsiska värdet eller tidspremien. Det inneboende värdet kallas också alternativets moneyness. Med vårt XYZ-exempel, om aktien handlar på $ 45, har våra 40 juli-samtal $ 5 av inneboende värde. Om samtalen handlar på $ 6, är den extra dollarn tidspremien. Om aktien handlar på $ 38 och vårt alternativ är handel på $ 2, har alternativet bara en tidspremie och sägs vara av pengarna.

Det sägs ofta att proffs säljer alternativ och amatörer köper dem. Detta är inte sant 100% av tiden, men det är säkert sant att professionella alternativhandlare vet när det är lämpligt att anställa en viss strategi. Alternativ säljare skriver alternativet i utbyte mot att få premien från köpoptionen. De förväntar sig att möjligheten att löpa ut värdelös och därför behålla premien. För vissa handlare är nackdelen med att skriva alternativa nakna den obegränsade risken. När du är en alternativköpare är din risk begränsad till det premie du betalat för alternativet. Men när du är en säljare, antar du obegränsad risk.

Hänvisa till vårt XYZ-exempel. Säljaren av det alternativet har gett köparen rätt att köpa XYZ vid 40. Om aktieägaren går till 50 och köparen utövar alternativet, säljer alternativet säljaren XYZ till 40 USD. Om säljaren inte äger den underliggande aktien, måste han eller hon köpa den på den öppna marknaden för $ 50 för att sälja den till $ 40. Det är uppenbart att ju mer aktiekursens pris ökar desto större är risken för säljaren.

Hur kan ett täckt samtal hjälpa?
I den täckta samtalsstrategin kommer vi att anta rollen som optionsleverantören. Vi kommer emellertid inte att anta obegränsad risk eftersom vi redan äger den underliggande aktien. Detta ger upphov till termen "täckt" samtal - du är täckt av obegränsade förluster om alternativet går in i pengarna och utövas.

Den täckta samtalsstrategin är tvåfaldig. För det första äger du redan beståndet. Det behöver inte vara i 100 aktiekluster, men det måste vara minst 100 aktier. Du kommer då att sälja eller skriva ett samtal för varje multipel av 100 aktier (e., 100 aktier = 1 samtal, 200 aktier = 2 samtal, 276 aktier = 2 samtal).

När du använder den täckta samtalsstrategin har du något annorlunda riskhänsyn än vad du gör om du äger aktierna direkt. Du får behålla det premie som du får när du säljer alternativet, men om lagret överstiger priset, har du begränsat det belopp som du kan göra. Om beståndet går lägre, kan du inte bara sälja beståndet. du måste köpa tillbaka alternativet också.

När ska man använda ett täckt samtal
Det finns ett antal anledningar att handlarna använder täckta samtal. Det mest uppenbara är att producera inkomst på lager som redan finns i din portfölj. Andra gillar tanken på att dra nytta av options premium tid förfall, men gillar inte den obegränsade risken för att skriva alternativ som avslöjas.

En bra användning av denna strategi är för ett lager som du kan inneha och att du vill behålla som ett långsiktigt håll, eventuellt för skatte- eller utdelningsändamål. Du känner att aktievärdet sannolikt inte kommer att uppskattas i den nuvarande marknadsmiljön, eller det kan komma att släppa några. Som ett resultat kan du besluta att skriva täckta samtal mot din befintliga position.

Alternativt söker många handlare möjligheter till alternativ som de anser vara övervärderade och kommer att ge en bra avkastning. För att gå in i en täckt samtalsposition på ett lager du inte äger borde du samtidigt köpa aktierna och sälja samtalet. Kom ihåg när du gör det så att beståndet kan gå ner i värde. För att lämna hela positionen skulle du behöva köpa tillbaka alternativet och sälja lagret.

Vad gör du vid utgången av utgången? Så småningom når vi utgångsdag. Vad gör man då?
Om alternativet fortfarande är ur pengarna är det troligt att det bara kommer att löpa ut värdelöst och inte utövas. I det här fallet behöver du inte göra någonting. Om du fortfarande vill hålla positionen kan du "rulla ut" och skriva ett annat alternativ mot ditt lager längre ut i tid. Även om det finns möjlighet att en av pengarna alternativet kommer att utövas, är detta extremt sällsynt.

Om alternativet finns i pengarna kan du förvänta dig att alternativet ska utövas. Beroende på ditt mäklarfirma är det mycket möjligt att du inte behöver oroa dig för det här; allt kommer att bli automatiskt när stocken kallas bort. Vad du behöver vara medveten om är dock vad som eventuellt kommer att debiteras i denna situation. Du måste vara medveten om detta så att du kan planera på lämpligt sätt när du bestämmer om att skriva ett givet täckt samtal kommer att vara lönsamt.

Låt oss titta på ett kort exempel. Antag att du köper 100 aktier i XYZ på 38 dollar och sälja juli 40 samtal till 1 dollar. I det här fallet skulle du ta in $ 100 i premier för det alternativ du sålde. Detta skulle göra din kostnadsbas på lageret $ 37 ($ 38 betalat per aktie - $ 1 för alternativet). Om julen löper ut och börsen handlar på eller under $ 40 per aktie är det mycket troligt att alternativet helt enkelt upphör att vara värdelöst och du kommer att behålla premien (i kontanter). Du kan sedan fortsätta att hålla aktierna och skriva ett annat alternativ för nästa månad om du väljer.

Om aktien handlas på 41 dollar, kan du dock förvänta dig att lagret ska ringas bort. Du kommer att sälja den till $ 40 - alternativets lösenpris. Men kom ihåg att du tog in $ 1 i premie för alternativet, så din vinst på handeln kommer att bli $ 3 (köpte lagret för $ 38, fick $ 1 för alternativet, lager ringde bort till $ 40). På samma sätt, om du hade köpt aktien och inte sålt alternativet, skulle din vinst i det här exemplet vara samma $ 3 (köpt på $ 38, såldes till $ 41). Om aktien var högre än 41 dollar, skulle den näringsidkare som innehade beståndet och inte skriva 40 samtalet få mer, medan för den näringsidkare som skrev det 40 täckta samtalet skulle vinsten vara begränsad.

Bottom Line

Den täckta samtalsstrategin fungerar bäst för de lager som du inte förväntar dig mycket upp och ner. I huvudsak vill du att ditt lager ska förbli konsekvent eftersom du samlar premierna och sänker din genomsnittliga kostnad varje månad. Också, alltid kom ihåg att redovisa handelskostnader i dina beräkningar och möjliga scenarier. Liksom alla strategier har täckt samtal skriftliga fördelar och nackdelar. Om det används med rätt lager kan täckta samtal vara ett bra sätt att minska din genomsnittliga kostnad.