Det är lätt att starta TV: n och hitta pundits som pratar om skräpobligationer 2016. Enligt deras mening hade vi bara lite skrämmande, det värsta är över, det kommer ingen recession och skräp obligationer är fortfarande tilltalande.

Istället för att lyssna på dessa folk - varav några har ett förutseende intresse - kanske du vill överväga att lyssna på Moody's Investors Service. Moody's har inte ett partiskt intresse eftersom deras jobb är strikt att få det rätt. De vill särskilt få det direkt efter att vara alltför rosa strax före finanskrisen.

Vad har Moody's att säga om 2016 när det gäller skräpobligationer?

Obs! Alla siffror nedan hämtades den 2 mars 2016.

Standardräntor går upp

Moody's förväntar sig att skräpobligationsräntorna uppgår till 4% mot 3,5% år 2015. Det finns två sätt att titta på detta. Historiskt sett är standardräntan för skräpobligationer 4,2%, och detta skulle fortfarande vara under genomsnittet. Å andra sidan förväntar Moody's att en standardsats på 4, 2% ska uppnås 2017. Istället för att titta på standardprocentandelen, kolla in riktningen. Det betyder att medan många pundits kräver en långsam ekonomisk återhämtning som ska hämta upp ånga 2017, tror Moody's att 2017 blir värre än 2016.

Det här är meningsfullt. År 2015 var det andra halvåret som verkligen slog på högavkastningssidan, som har gått över till 2016. Moody's har redan utfärdat fler nedgraderingar än uppgraderingar med ett förhållande på 4: 1.

Återblick för ett ögonblick var standardsatsen för metaller och gruvdrift år 2015 6,5%. På samma sätt var standardvärdet för olja och gas inte mycket lägre vid 6,3%. Och lånekostnaderna är högre än nästan i historien för högavkastningsföretag.

Låt oss ta en titt på katalysatorerna för framtiden, liksom några potentiella investeringsideer.

Standardpriskatalysatorer

Allt detta börjar med att dämpa råvarupriserna. Enligt Bloomberg Commodity Index är råvara på samma nivå som 1991. Tänk på det för ett ögonblick, särskilt när factoring inflationen. Detta är den fullständiga motsatsen; det är deflationärt. Och det börjar i Kina, där efterfrågan på olja, metaller och mineraler har minskat avsevärt. Den kinesiska regeringen har försökt använda rök och speglar för att hålla sitt ekonomiska lokomotiv chugging, men det förlorar snabbt fort.

När den kinesiska befolkningen åldras och konsumtionsutgifterna saktar, kommer efterfrågan på varor endast att sakta längre. Därför kommer företag att förlita sig på råvaror fortsättningsvis att se minskad vinst (eller svänga till förluster eller se förhöjda förluster) och försvagade balansräkningar. När detta händer medan råvarorna förblir låga, vem i sitt rätta sinne kommer att låna ut pengar?

Moody s släppte nyligen följande uttalande: "Vår standardprognosprognosmodell bekräftar att råvarusektorerna kommer att förbli i stor nöd i 2016."

Utöver råvaruproblemet pekar Moody's också på en långsammare konjunkturcykel och ökad investerare riskaversion som katalysatorer för en svag skräpobligationsmarknad 2016.

Investeringsalternativ

Eftersom det inte finns någon garanti för att ovanstående information är korrekt, om du är den typ av investerare som gillar hög risk, kanske du vill att överväga iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bd (HYG HYGiSh iBoxx HYCB87. 99 + 0. 01% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ), som spårar prestanda för Markit iBoxx USD Liquid High Yield Index.

HYG är mycket likvida med en genomsnittlig daglig handel på 17 miljoner de senaste tre månaderna. En kostnadsandel på 0. 50% är också bara något högre än ETF-genomsnittet. Men den verkliga försäljningsstället för många investerare är att 6,03% utdelningsavkastning. Detta är moroten på pinnen som drar in investerare i fällan. Med 3. 92% uppskattning under den senaste månaden kanske du tror att det här är långt ifrån en fälla, men HYG har avskrivit 11, 27% under det gångna året och 22 36% sedan starten den 4 april 2007. Dessutom dämpade den cirka 44% under finanskrisen. Om Moody's förväntar sig att standardräntorna blir lika dåliga som 2009, kan du inte utesluta att ett liknande resultat blir en möjlighet under den närmaste till två år.

SPDR Barclays High Yield Bond ETF (JNK JNKSPDR Blmbrg Brc36. 98-0. 05% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) är ett liknande alternativ som spårar prestandan hos Barclays High Yield Very Liquid Index. JNK är också mycket likvida med en genomsnittlig daglig handel på 15 miljoner under de senaste tre månaderna. En kostnadskvot på 0. 40% ligger under ETF-genomsnittet, vilket är positivt. Och utdelningsutbytet på 6,7% är en större morot. Den 3. 99% uppskattningen under den senaste månaden kan se ut som en vändning, men det är mer sannolikt att det är en död kattstoppning. JNK har avskrivit 14,22% under det gångna året och 29% 20% sedan starten 27 november 2007.

Om du vill korta skräpobligationer genom att investera i det omvända resultatet av Markit iBoxx Liquid High Yield Index, du gör det via ProShares Short High Yield (SJB SJBPSh Shr Hgh Yld23. 16 +0. 07% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ).

SJB är inte nästan lika flytande med en genomsnittlig daglig volym 245 000 under de senaste tre månaderna. Och kostnadskvoten på 0. 95% ligger långt över ETF-genomsnittet. Dessutom, som en invers ETF, finns det inget utdelningsutbyte. Med en minskning på 4 45% under den senaste månaden kan SJB vända några investerare bort. Men de kanske inte ser den stora bilden. SJB har uppskattat 3,46% under det senaste året och som en 1x invers ETF, är det inte mycket volatilt, vilket hjälper investerare att undvika känslor. Viktigast är det förmodligen det enklaste sättet att korta skräpobligationer.

Bottom Line

Moody's förväntar sig att skräpobligationsräntorna ökar år 2016 och sedan öka ytterligare 2017.Moody's har inte ett partiskt intresse och borde därför få fördel av tvivel. Även om du inte litar på Moody's och helt enkelt tillämpar logik, bör råvarorna fortsätta att försvaga eftersom Kinas ekonomi fortsätter att sakta. Om du inte tror på denna enkla logik, överväg HYG och JNK. Om du tror på denna logik, kanske du vill överväga SJB. Eller du kan ingenting alls och se hur allt spelar ut.

Anm .: Dan Moskowitz har en lång position i SJB. Han har inga positioner i HYG eller JNK.