BP s. l. c. (BP BPBP41. 41 + 2. 10% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) släppte andra kvartalet och första halvåret finansiella resultat som visar att nettoskulden ökade 25% till 30 USD. 9 miljarder i slutet av juni 2016, då bolaget lånade för att fylla ett finansieringsbehov kvar av minskande oljepriser. Denna nya upplåning drev bolagets utjämningsgrad, nettoskuld till totalt kapital, till 24,7%, det högsta sedan 2002. BP: s vd Bob Dudley sa i en Bloomberg-intervju att han var bekväm med växling på den nivån och BP kan öka upplåningen eftersom "pengar är så billigt just nu. "BP har ett internt riktat utjämningsband på mellan 20-30%, upp från 10-20% i oktober 2015.

Moodys positiva Outlook

BPs avslappnade inställning till stigande skuld kan komma att kosta företaget sin kreditvärdighetsuppgradering från Moody's, kreditvärderingsbolaget. Moody's reviderade BP: s långsiktiga kreditbetyg från A2 till positivt från negativt i juli 2015 när BP meddelade att det hade avgjort US Federal, State och Local fordringar på $ 18. 7 miljarder betalas över 18 år i samband med BP: s olycka för 2010 i Mexikanska golfen. Vid den tidpunkten uppgick BPs uppskattade kumulativa avgifter före skatt till 53 dollar. 8 miljarder. (Se även: BP Q2-intäkter som kommer upp, vad förväntas? )

Exakt ett år senare, meddelade BP upplösningen av alla utestående fordringar relaterade till spillningen, men uppskattar nu en total kumulativ skatt före skatt på 61 USD. 6 miljarder. Det här är väsentligt över vad Moody's kan ha övervägt när det reviderade utsikterna till positiva och kunde göra någon kredituppgradering i fara.

Moody s har kanske haft andra tankar om eventuell uppgradering tillbaka i januari 2016 när de publicerade en rapport som visar att tre marknadsimpliserade ratingindikatorer var allt trenden. I den rapporten sade Moody's, "Alla tre marknadsunderförstådda värderingar för BP har minskat från de senaste topparna. Var och en står nu på sin lägsta punkt i år. ”

I sitt pressmeddelande från juli 2015 ger Moody's vägledning för ratinguppgraderingen. Speciellt säger de "… Fortsatt genomförande av BP: s strategiska plan, inklusive uppnåendet av kassaflödesneutralitet i en lägre oljeprismiljö och hur den hanterar hävstångseffekten och den stora kassaflödet, kan leda till en uppgradering. "

BP: s kassa Balans

Undersök BP: s resultatresultat H116 visar operativt kassaflöde (OCF) - justerat för Mexikos spillrelaterade avgifter - är för närvarande kassaflödesnutralt mot investeringar (capex). Företaget rapporterar till exempel H116 OCF på 8 dollar. 3 miljarder jämfört med capex på 8 dollar. 1 miljard. Inklusive ca $ 2. 3 miljarder i utdelningar betalas i H116, men tipsa vågarna med att dessa utdelningar för närvarande finansieras med skuld.Bloomberg säger i en artikel om resultatet för Q2 att "Företaget behöll sin prognos om att kunna balansera kassaflödet med aktieägarnas utbetalningar och kapitalutgifter till ett oljepris på 50 till 55 dollar per fat nästa år. "Med oljebutik under detta pris för det mesta av 2016 kan uppnåendet av denna balans visa sig vara en utmaning för resten av året. (Se även: BP-lagerfall med oljepriser, fusionsavtal. )

Bottom Line

Moody's kan ändra sin uppfattning om att uppgradera BP: s kreditbetyg och revidera utsikterna till stabila positiva resultat efter bolagets finansiella resultat för Q2. Stigande skuld, högre spillrelaterade avgifter och oförmåga att finansiera utdelningar från OCF kan bara vara tillräckligt för att lämna kreditvärderingen där den är för nu.

Ansvarsbegränsning: Gary Ashton är ekonomisk konsult för olje och gas som skriver för Investopedia. De observationer han gör är hans egna och är inte avsedda för investeringsrådgivning. Gary äger inte BP-aktier eller obligationer.