Försäkringsbolag erbjuder produkter som de flesta av oss behöver och tar därmed många av de risker som vi inte vill ha. Försäkringsbolag tenderar att ses som stora, relativt tråkiga finansinstitut, men de är i själva verket verksamma för att skydda andra mot ekonomisk skada och riskhantering. (För mer, se: Branschhandboken: Försäkringsbranschen .)

Historiskt sett var försäkringsbolagen uppbyggda som ömsesidiga bolag, ägda av försäkringstagarna och drivs endast till förmån för försäkringstagarna. Å andra sidan ägs aktiebolag av aktieägare och de strävar efter att maximera avkastningen till aktieägarna. Under de senaste åren har många ömsesidiga företag konverterat till aktiebolag i en process som kallas demutualisering. Eftersom ömsesidiga företag inte utfärdar aktier till allmänheten kan endast aktiebolag investeras i aktiemarknaden.

Försäkringsbolag säljer policy som lovar att utbetala en förmån till försäkringstagaren om en täckt händelse inträffar under försäkringsperioden. Med livförsäkring skulle den försäkrade döden vara dödsfallet. Med husägare försäkring som kan vara ett hus brand, storm skada eller stöld.

I utbyte mot försäkringsskyddet betalar försäkringstagaren försäkringspremierna, vilka investeras för att tjäna vinst för företaget tills de behövs för att betala fordringar

Investeringar i försäkringsbolag

Försäkringsbolag har unika omständigheter som gör att deras analys skiljer sig från andra finansiella institut som banker eller långivare.

Alla försäkringsbolag har en uppsättning framtida skulder som de är kontraktspliktiga att betala ut under en kvalificerad händelse. Som en följd av detta måste de investera premier som erhållits konservativt för att få en färdig reserverad likvida tillgång till hands för att betala ut dessa fordringar. Försäkringsbolagens portföljförvaltare utnyttjar tillgångsförvaltning (ALM) genom att matcha tillgångar till skulder. snarare än den mer välbekanta tillgångsförvaltningen som ser ut att maximera avkastningen samtidigt som portföljrisken minimeras. (För mer, se: Investering i sjukförsäkringsbolag .)

Försäkringsbolagens portföljer utgörs därför till stor del av räntebärande värdepapper som högkvalitativa obligationer utgivna av USA: s regering eller AAA-nominerade obligationer från stora företag.

Generellt sett finns det två generella typer av försäkringsbolag utanför hälso- och sjukvården: Livförsäkring och fastighets- och skadeståndsförsäkring. Var och en har speciella överväganden som investerare bör överväga.

Livförsäkringsbolag

Vid bedömning av livförsäkringsbolag är det viktigt att veta att regeringsförordningen leder dem att upprätthålla en värdepappersreserv (AVR) som en kudde mot väsentliga förluster av portföljvärde eller investeringsinkomster.Därför tenderar dessa företag att ha mindre ekonomisk hävstång på jobbet än andra typer av finansinstitut. Detta innebär potentiella värderingsproblem eftersom det innebär att försäkringsbolag värderar tillgångar till marknadsvärde men skulder till bokfört värde.

Aktuariellvetenskapen har utvecklat dödlighetstabeller som är mycket goda för att bestämma i genomsnitt när livförsäkringsfordringar kommer att löpa som försäkringstagare försvinner. Storleken på dessa skulder är också kända i förväg eftersom livförsäkringspolicyn utfärdas med angivna dödsförmåner som inte anpassar sig till inflationen. Eftersom både belopp och förväntad tidpunkt för skulder är ganska välkända försöker dessa företag investera i portföljer som matchar storleken och varaktigheten av dessa skulder. Mängden meravkastning eller det belopp med vilket tillgångar överstiger skulder kallas överskottet. Maximera mervärde och stabilitet är huvudmålen för livförsäkringsportföljer. Eftersom livförsäkringspolicyn vanligtvis inte betalar en förmån i många år tenderar dessa företags investeringsportfölj att bestå av högkvalitativa obligationer med löptider många år ut. Livförsäkringsbolag måste också överväga diskonteringsrisk när försäkringstagarna drar ut kontanter värde (ta lån mot det kontantvärdet) från en permanent policy som leder till ökad efterfrågan på likviditet ur portföljen. Detta sker vanligen under perioder med höga räntor. Samtidigt medför höga räntor att försäkringsbolagens portföljer sjunker eftersom de huvudsakligen placeras i obligationer och priserna på obligationer går ner i takt med att räntorna går upp. Denna kombination av faktorer kan leda till ökad volatilitet av avkastning och större risk under perioder med höga räntor. (För mer se:

20 Investeringar: Livförsäkring .) Några av de största börsnoterade livförsäkringsbolagen är: MetLife (MET

METMetlife Inc54. 63-1. 97% > Skapad med Highstock 4. 2. 6 ), Prudential (PRU PRUPrudential Financial Inc111. 84-0. 97% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ), Genworth Financial (GNW GNWGenworth Financial Inc3. 43 + 1. 48% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ), Lincoln National (LNC LNCLincoln National Corp75. 64-1. 41% Skapad med Highstock 4. 2. 6 ), AXA (AXAHY: OTC) och Aegon (AEG AEGAegon5. 89-1. 83% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ). Investering i fastighets- och olycksfallsföretag Förvaltning av tillgångar är också avgörande för bolag och skadeföretag, men riskriskerna hos dessa företag skiljer sig från livförsäkringsbolag på ett antal områden. Medan produktutbudet är mer varierat - hem, bil, motorcykel, båt, ansvar, paraply, översvämning etc. - varaktigheten av dessa skulder är mycket kortare: vanligtvis ett år eller mindre per policy. Därför tenderar dessa företags placeringsportföljer att bestå av högkvalitativa obligationer med löptider om några månader till ett år.

Dessutom kan fordringar ta lång tid att lösa och betala ut.Skadeprocessen kan vara omstridd och eventuellt spendera år i rättstvister innan fordran betalas - om det är betalt alls.

Många skadeförsäkringar har också inflationsrisk, eftersom politiken lovar att helt ersätta värdet av en vara, även om den är nominellt dyrare i framtiden på grund av inflationen. Tillsammans är både tidpunkten och skuldbeloppet osäkrare än för livsföretag.

Fastighets- och skadeförsäkringsbolag genomgår också en försäkringscykel eller lönsamhetscykel, som vanligtvis varar 3-5 år. Under en intensiv affärskonkurrens reduceras priserna på policies för att behålla affär och fånga marknadsandelar (tänk på alla s som hävdar att sänkta kostnaden för din bilförsäkring). Ofta faller priserna på värdepapper i försäkringsbolagets portfölj under hållbara nivåer och leder till förluster då anspråk på policy utbetalas. Bolaget måste då likvida portföljtillgångar för att komplettera kassaflödet och aktiekurserna kan sjunka. Försäkringsbolag är tvungna att höja priserna på politik och lönsamheten börjar växa igen, öppna dörren för förnyad konkurrens. Som ett resultat kommer fastighetsförsäkringsbolag att tendera att investera i en portfölj av skattepliktiga obligationer under periodens period där förluster uppstår och byta till icke skattepliktiga obligationer som kommunala obligationer under perioder med positiv vinst. (För mer, se:

Resultatcyklusitet visar lönsamma trender

.) Några av de största fastighets- och skadeförsäkringsbolagen noterade på börser där investerare kan köpa aktier är: Allstate (ALL ALLAllstate Corp97 . 84-0. 01%

Skapat med Highstock 4. 2. 6 ), Progressiv (PGR PGRProgressive Corp50. 15 + 1. 70% Skapat med Highstock 4. 2. 6 < ), Berkshire Hathaway (som äger Geico och ett antal andra försäkringsbolag), resenärer (TRV TRVTravelers Companies Inc133. 32-1. 02% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) , och Zürich (ZURVY: OTC). Bottom Line Att veta de speciella omständigheter som försäkringsbolagen verkar under hjälper till att utvärdera om ett noterat försäkringsbolag är en bra investering eller om den ekonomiska miljön leder till lönsamhet för dessa företag. Högräntesmiljöer kan vara skadliga för livförsäkringsbolagen då de står inför risken för ointermedierande risker. Fastighets- och skadeförsäkringsbolag är föremål för lönsamhetscykelns ebbs och flöden. Att kunna känna igen när ekonomin i dessa branscher förändras kan göra att köpa eller sälja signaler i enlighet med detta. Även med tanke på varaktigheten och löptiderna i obligationerna i olika typer av försäkringsbolag kan de avgöra hur förändringen av räntorna påverkar var och en.