a:

För att finansiera sin verksamhet väcker ett bolag kapital genom att låna pengar eller sälja aktier av ägarskap till allmänheten. Ett företag kan bara förbli lönsamt om det genererar tillräckligt med vinst för att kompensera kostnaderna för finansieringen. Det är trots allt att några av sina intäkter måste betalas ut till aktieägare, obligationsinnehavare och andra fordringsägare. Således har sammansättningen av ett företags finansieringsplaner en betydande inverkan på hur mycket rörelseintäkter den behöver generera.

Företagsfinansiering och finansiell hävstångseffekt

Företagen utnyttjar ofta sina tillgångar genom att låna pengar för att öka produktionen och, i förlängning, vinst. Finansiell hävstång kommer från alla kapitalemissioner som har en räntebetalning, såsom obligationer eller preferenslagret. Utgivande av stamaktier skulle inte betraktas som en form av finansiell hävstång, eftersom den erforderliga avkastningen på eget kapital inte är fastställd och att utdelningsbetalningar kan avbrytas, till skillnad från räntan på lån.

En vanlig formel för beräkning av finansiell hävstång kallas graden av finansiell hävstång (DFL). Denna formel återspeglar den proportionella förändringen i nettoresultatet efter en förändring av bolagets kapitalstruktur. Förändringar i DFL kan bero på antingen en förändring av det totala skuldbeloppet eller av en förändring av räntan betalad på befintlig skuld.

Räkenskapsekvationen för DFL är antingen resultat före ränta och skatter (EBIT) dividerat med resultat före skatt eller vinst per aktie (EPS) dividerat med EBIT.

Lönsamhet och vinst före ränta och skatter

Resultat före ränta och skatter mäter all vinst före ränte- och skattebetalningar. Detta isolerar kapitalstrukturen och fokuserar enbart på hur väl ett företag vinner.

EBIT är en av de vanligaste indikatorerna för att mäta ett företags lönsamhet och används ofta omväxlande med "rörelseresultat". Det tar inte hänsyn till förändringar i kapitalkostnaderna. Ett företag kan bara ha ett rörelseresultat efter det att det betalar sina fordringsägare. Även om vinstdifferensen har bolaget fortfarande räntebetalningsskyldighet. Ett företag med hög EBIT kan sakna sin jämnpunkt om den är för leveraged. Det skulle vara ett misstag att bara fokusera på EBIT utan att ta hänsyn till den finansiella hävstången.

Stigande räntekostnader ökar företagets jämnpunkt. Detta kommer inte att uppstå i själva EBIT-siffran - räntebetalningar påverkar inte rörelseresultatet - men det påverkar företagets övergripande lönsamhet. Den måste registrera högre vinst för att kompensera de extra kapitalkostnaderna.

Dessutom tenderar högre grader av finansiell hävstång att öka volatiliteten i bolagets aktiekurs.Om företaget har beviljat aktieoptioner ökar den ökade volatiliteten direkt utgifterna för dessa alternativ. Detta skadar ytterligare bolagets bottenlinje.