a:

Modern portföljteori (MPT) och dess förordningar har ett stort inflytande bland moderna portföljförvaltare. Teorin säger att risken bland samtidigt förvaltade tillgångar kan diversifieras bort genom att minska positiv korrelation bland dem. Chefer använder statistisk analys av de historiska resultaten av olika tillgångar i ett försök att konstruera portföljer som har störst potential för positiv avkastning, så länge dessa avkastningar inte korreleras för nära.

Korrelation och diversifiering

Korrelation är en metrisk som används i statistiken för att mäta förhållandet mellan två variabler. En stark positiv korrelation visar att två variabler tenderar att stiga och sammanfalla samtidigt. Starka negativa korrelationer visar att de två variablerna tenderar att röra sig i motsatta riktningar.

Detta enkla koncept är det viktigaste verktyget bakom diversifiering av portföljer. En diversifierad portfölj kombinerar olika investeringar för att minska den totala risken genom att hitta avkastningar som inte korrelerar noggrant. Det vanligaste exemplet på tillgångar med låg korrelation är aktier och obligationer. Även om aktier och obligationer har gått igenom perioder när de stiger och faller samtidigt, har obligationer vanligtvis gjort mycket bättre på marknaderna och mycket värre under tider med hög tillväxt.

Korrelations- och investeringsportföljer

Varför försöker fondförvaltare minska den positiva korrelationen mellan tillgångar i sina portföljer? Antagandet är att en hög positiv korrelationskoefficient indikerar att båda tillgångspriserna drivs av samma marknadskrafter. Det skulle vara riskabelt att helt investera i tillgångar som rör sig samtidigt. uppenbarligen kan en enda ekonomisk händelse leda till att alla tillgångar förlorar mycket värde samtidigt.

Det finns flera tekniker som fondförvaltare använder för att uppskatta potentiell framtida korrelation. Vissa använder korrelationsmatriser, som visar korrelationen mellan flera tillgångar i tabellform. Andra använder sig av MPT-verktyg, såsom beta och R-kvadrat. Vissa använder mer komplex ekonometrisk regressionsanalys för att se både kovarians och sannolikt orsakssamband bland breda indikatorer. Slutmålet är alltid detsamma: minska korrelationen för att minska risken för nackdelen.