En av de största framstegen i handelens historia var upptäckten som riskerar sig själv, exponering för katastrof, skulle kunna vara commodified som något annat. Vissa människor behöver minimera eller till och med eliminera risker, andra är glada att ta risken i väntan på större rikedomar. Ta en försiktig sojabönder som kommer att bli utplånad om priserna faller, matcha honom med en spekulant som är villig att betala bonden ett fast pris idag i hopp om att priserna ökar och du har gjort båda parter lyckliga. Och skapade en terminsmarknad.

Det finns terminsutbyten över hela världen och erbjuder kontrakt på ett värdepapper. Även Nepal har 6 utbyten-vilket innebär att du verkligen kan hitta utbyten härifrån till Katmandu. Förenta staterna har 10 stora, inklusive Chicago Mercantile Exchange och tre andra ägda av moderbolaget. Vissa utbyten är specifika; till exempel Minneapolis Grain Exchange handlar i terminer för majs, sojabönor och olika sorter av vete. Samtidigt erbjuder IntercontinentalExchange terminsavtal för nästan allt, inklusive edibles, valutor och gas.

Om det finns en säkerhet vars pris fluktuerar kan teoretiskt sett vara en terminsmarknad för den. Detta går långt bortom grödor. Futures kontrakt för olja, gas, timmer och ädelmetaller kan alla (och är) såldes idag med avsikt att varan verkligen levereras månader eller år därmed. Detsamma gäller för terminskontakter för valutor, aktier och till och med aktieindex. Futures marknader kan verka skrämmande komplexa till nybörjare investerare, och motsvarande citat ser obekvämt ut, men de är verkligen inte.

Futures citat, som finns direkt intill börskurser på de finansiella sidorna, försök att ge så mycket information som möjligt i 5 eller så tecken. Till exempel CLZ14. Låt oss bryta ner ett citat och känna det, börja i slutet och arbeta vägen bakåt.

(Skärmdump av barchart / commodityfutures / Softs)

De sista två tecknen representerar året. Det är lätt nog. Tecknet 3 ^rd står för den månad kontraktet kommer tillfälle - F, G, H, J, K, M, N, Q, U, V, X eller Z. Så CLZ14 representerar ett kontrakt för en viss vara som ska levereras i december 2014.

De två första tecknen i citatet representerar varan själv. Det finns för många 2-teckens koder för oss att lista dem på ett omfattande sätt, men du kan hitta nästan alla av dem här. De flesta koderna är intuitiva. NG, naturgas. CD, kanadensisk dollar. OJ, apelsinjuice, etc. Det finns koder för stora valutor, för energiprodukter (gas och olja), för spannmål, aktieindex, kött och mejeri etc.

CL är råolja, som handlar om New York Mercantile Utbyta.Framtidens utökad kod med 8 tecken, CLZ14. NYM, intygar det. (Det finns flera sorter av råolja. Denna speciella är West Texas Intermediate, som trots sitt namn inte nödvändigtvis extraheras därifrån. Oljan kommer från hela Nordamerika och hamnar så småningom till ett lagringsnav i … ja, inte även i väst Texas. West Texas Intermediate tank gårdar är i Oklahoma. Fråga inte.)

I slutet av handeln den 12 september 2014 stängde CLZ14 på $ 90. 73 per fat. En spekulant köper kontraktet till det priset idag, och om oljepriset är mer än det i december, kan spekulanten sälja sin kontrakt och vinst. Den som säljer kontraktet idag låser sig i priset, vilket eliminerar chans att vinster kommer i december, och eliminerar all risk för förluster.

Även om du inte är en spekulant blir terminspriser intressanta när vi jämför dem med nuvarande pris på den underliggande varan. Som i det här fallet den 12 september var $ 92. 27.

Beroende på varan kan du köpa terminsavtal i flera år ut. CLZ19 är tillgänglig, och såldes den 12 september för 87 dollar. 08 [7]. Om man tittar på decemberkontrakten för de kommande åren är trenden klar. Från 90. 73 faller de till 89. 50, 88. 37, 87. 83, 87. 60, 87. 24 och till slut 87. 08. Om du tror på kollektiva visdom på marknaden är slutsatsen oundviklig. När det gäller varför marknadsaktörer tror att oljan ska bli billigare de närmaste åren, beror det förmodligen på att förutsägda ökningar av utbudet och minskat efterfrågan. (Inte att konsumenterna kommer att begära mindre oljebyter och oljebiprodukter, utan snarare att den tillgängliga oljan kommer att gå längre och användas mer effektivt.) Om du är säker på att oljan kommer att öka till $ 100 per fat, bör du köpa upp så många terminskontrakt som möjligt.

Vissa varor trender är inte lika uttalade. Naturgas futures handel på samma utbyte, och kan köpas för så långt som 12 år i förväg. Medan naturgas säljer för närvarande för ca $ 3. 86 per miljon BTUs, NGZ26 säljer för 5 dollar. 49. Fluktuationen är mer säsong än konstant, särskilt i jämförelse med råolja, med naturgaspriser för futures mellan nu och 2026 som vanligen faller på våren och stiger på hösten.

Kontrakt på index, som Dow Jones Industrial Average, går inte så långt in i framtiden. Dow-kontrakt handlar på Chicagakommissionen, och utbyts endast för stängningsdatum i slutet av kvartalet. Det senaste tillgängliga kontraktet är DJM15. Det specifika kontraktet uppskattar ett 237-punktsfall i Dow-nivån mellan nu och då, vilket ger en möjlighet till den otrevliga spekulanten som är övertygad om att hon vet något som massorna inte gör.

The Bottom Line

Igen behöver du aldrig delta i en futures-transaktion för att förstå betydelsen av terminer och informationen som lagras i sina priser. Men om du är en spekulant eller en handelsinnehavare, erbjuder terminsmarknaden en plats för dig att hitta din lämpliga risknivå.