För de flesta investerare framkallar ordet "obligation" bilder av traditionella företags-, konvertibla eller statsobligationer. Det finns dock en annan typ av skuldinstrument på marknaden som växer i popularitet. Det är känt som "event-linked bond". I den här artikeln tar vi en titt på händelselänkta obligationer, och visar hur och varför de används. (För att få lite bakgrund på obligationer, se vår Tutorial Basics Tutorial .)
- 9 ->TUTORIAL: Grunden på Obligationerna
Utvecklingen av Event-Linked Obligationer Obligationsobligationer är ett sätt för återförsäkringsbolag att få finansiering och samtidigt minska risken mot ett stort påstående eller katastrof. Faktum är att investerare ofta hänvisar till dessa obligationer som katastrofobligationer (CAT). Dessa obligationer kom på plats i mitten av 1990-talet, eftersom försäkrings- och återförsäkringsföretag befann sig efter sätt att kompensera risker i samband med större händelser, såsom skador som orsakats av en naturkatastrof.
Användningen och populariteten för dessa obligationer förväntas öka, eftersom försäkringsbolagen står inför stora monetära fordringar tack vare stigande fastigheter (och andra tillgångar) värden. Dessutom tror vissa att på grund av global uppvärmning kan frekvensen och / eller styrkan i orkaner och andra stormar fortsätta att öka - skapa ett växande behov för företag att skydda sig själva. (Fortsätt läsa om utvecklingen av obligationer i Bondmarknaden: En titt tillbaka .)
- Hur de arbetar Återförsäkringsbolag betalar hög avkastning (vissa obligationer kan bära dubbelsiffriga räntor) för att sprida risken för en stor orkan, jordbävning eller annan katastrofal händelse bland många investerare. På grund av detta är händelsebindade obligationer generellt en högrisk, högbelöningsposition. Och medan enskilda investerare kan delta, gör de vanligtvis genom hanterade produkter som fonder. Det finns dock en liten fångst som gör händelseförbundna obligationer lite unika jämfört med andra obligationer.
Fångsten är, om en större händelse inträffar, kan försäkringsbolaget använda investerarens huvudstol för att betala fordringar. Så i huvudsak investeraren satsar på att en sådan händelse inte kommer att inträffa. Denna risk kan kompensera de attraktiva avkastningar som dessa obligationer normalt betalar.
Riskpremier
Det är inte alltid lätt att utvärdera om ett visst värde är värt risken. Det beror på att det kan finnas viss subjektivitet och antaganden som är inblandade i utvärderingsprocessen. Låt oss gräva lite längre.
En investerare bör överväga vilken avkastning han eller hon rimligen kan hämta (den rådande marknadsräntan) på statsobligation eller högklassig företagsobligation.
- Därefter bör man överväga avkastningen på händelsebolaget. Det kan inte vara för mycket av skillnad, men i vissa fall kan det vara fem poäng eller högre.Men glöm inte att i utbyte mot en så hög avkastning riskerar investeraren risken att eventuellt förlora sin chef baserat på något som är ganska svårt att förutse, som en storm.
- På grund av detta är det meningsfullt för den villiga investeraren att nästa granskning av ratingerna givits till obligationen av kreditvärderingsinstitut. Potentiella investerare bör notera att de flesta händelsebolagda obligationerna rankas under investeringsklass, på grund av att de generellt anses vara riskfyllda än högkvalitativa företagsskulder.
- Slutligen, om några data eller modeller är tillgängliga antingen från emittenten eller kreditbyrån, se till att läsa dem också. Kolla om de antaganden som görs om händelsevärden är rimliga. Det här är inte alltid lätt för att förutsäga när och där en naturuppgift kan inträffa inte är en exakt vetenskap. Emellertid är poängen att investerare kan genom att göra det (första hand) få en bättre känsla eller känsla av vad sannolikheten för en sådan händelse kan uppstå.
- För att hjälpa dig att förstå, låt oss ta en titt på ett exempel. Om historiska data visar att en kategori 2-orkan träffar Louisiana kust varje 30 år, kan investeraren inte känna sig bekväm för att ta chansen på ett 100-årsobligation. (Ta reda på ett annat sätt att säkra mot naturens handlingar i vår artikel,
Introduktion till Väderderivat .) Varför investera i Event-Linked Bond?
Utöver det potentiella avkastningen är en annan egenskap som investerare tycker attraktiva att bondens allmänna korrelation eller brist på dessa med andra tillgångsklasser. Eventbundna obligationer är i allmänhet knutna till en viss händelse och är inte 100% korrelerade med svängningar i Dow Jones Industrial Average eller S & P 500. Denna generellt låga korrelation kan vara mycket attraktiv för investerare som vill sprida risk inom sina portföljer. (Diversifiering över olika tillgångsklasser är viktigt för att bygga en portfölj av tillgångar med låg korrelation. Läs
Diversification Beyond Equities för mer information.) Vem borde investera?
Event-linked obligationer är inte för alla, särskilt de som är riskfyllda. De som söker potentiellt stora avkastningar i form av en inkomstström och som är villiga att acceptera risk kan dock hitta dessa obligationer som en attraktiv investering som passar in i deras övergripande portföljstrategi. (För att ta reda på var du står på risk, se Risk och diversifiering: Vad är risk ? Och Förstår du investeringsrisk? ) En väg som den enskilda investeraren kan investera i händelseförbundna obligationer utan det krångel med att söka igenom höjder av pågående forskning är att köpa aktier i en fond som upprätthåller en ställning i händelsebaserade eller CAT-obligationer (såsom Pioneer Diversified High Income Trust).
Tänk på att fonder kan vara ett fantastiskt sätt att investera eftersom de ofta har chefer och analytiker som ägnar stora mängder tid för att analysera sådana obligationer, och eftersom de vanligtvis har tillgång till stora databaser med information.
TUTORIAL: Advanced Bond Concepts
Bottom Line
Eventrelaterade obligationer eller katastrofobligationer har blivit alltmer populära bland återförsäkringsbolag sedan starten på 90-talet och med rädsla för global uppvärmning fortsätter att växa , de ser ut att vara en praktisk stapel på återförsäkringsmarknaden. Investerare kan hitta dessa obligationers höga avkastningar attraktiva, liksom deras bristande korrelation med andra populära tillgångsklasser, vilket hjälper till att skapa rätt diversifieringsplan för investeringsportföljer.
För vidare läsning, se vår artikel
Hög avkastning, eller bara hög risk?