Lehman Brothers kollaps under 2008 hotade världens finansiella system och skapade en av de största finansiella kriserna i modern historia. Fallouten från konkursen hotade att sätta ner världens finansiella system och ledde till den stora lågkonjunkturen. Skattebetalarnas stöd till banker och massiva monetära stimulans kombinerat för att rädda banksystemet och stärka ekonomin. Den 29 juni 2016 meddelade Internationella valutapolitiken (IMF) att Deutsche Bank utgör den största risken för det globala finansiella systemet.

Från och med juni 2016 har inga andra stora globala finansinstitut av Lehman Brothers statur förklarat konkurs. Många observatörer tar kreditvärdiga reformer som Volckerregeln, högre kapitalkrav och stresstester för att stabilisera finansinstitut i USA, medan liknande regler stabiliseras europeiska banker. Balansräkningen för Deutsche Bank AG (NYSE: DB DBDeutsche Bank AG16, 75-0, 48% Skapad med Highstock 4, 2, 6, 999) visar dock att banken tar alltför stora risker.

Överdriven hävstångseffektivitet

Kanske är det största problemet Deutsche Bank står inför för mycket hävstång på balansräkningen. Enligt Berenberg Banks James Chappell står Deutsche Bank inför oöverstigliga utmaningar från fattiga kärnverksamheter och brist på kapital. Den 16 maj 2016 sände Chappell sitt betyg på banken från vänteläge för att sälja och sänka sitt prismål på aktierna med hänvisning till den onda cykeln som företaget står inför för att sätta upp sin balansräkning och kasta olönsamma företag som skäl. Han noterade att bolaget har sänkt sin utdelning och lovat att skära ned anställda och sälja olönsamma företag. Men han tror att företaget i slutändan måste höja mer eget kapital för att lösa sina hävstångsproblem. Deutsche Banks värdering framhäver marknadens pessimism. Från och med den 15 juni 2016 handlas banken till 27% av det materiella bokförda värdet, vilket innebär att bolaget är värre än sitt likvidationsvärde.

Behöver höja kapitalen

Den 9 juni 2016, Barclays PLC (NYSE: BCS

BCSBarclays9. 50-0. 94% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) bankanalytiker nedjusterade aktier i Deutsche Bank. Analytikerna citerade bankens behov av att skaffa extra kapital för att betala bosättningar som uppstår vid försäljning av värdepapperslån (MBS) före finanskrisen. Analytikerna uppskattade att bosättningarna kunde kosta banken upp till $ 4. 5 miljarder kronor. De noterade också att Deutsche Bank ligger under de gemensamma målen för jämställdhetsnivå 1 fastställd av USA och europeiska tillsynsmyndigheter. Risken, de drog slutsatsen, är att det kan vara svårt att höja ytterligare kapital och att utspäda aktieägarna. Banken har höjt 21.7 miljarder euro vid tre separata tillfällen sedan finanskrisen. Massiv derivatrisk

Enligt banken för internationella uppgörelser uppgick det totala teoretiska värdet av derivatkontrakt utestående 550 miljarder dollar 2015. Deutsche Bank rapporterade i resultatmeddelandet den 29 april 2016 att den hade teoretisk derivatexponering på 72 dollar . 8 biljoner, eller cirka 13% av den totala globala mängden. Per den 15 juni 2016 motsvarar den totala derivatexponeringen ungefär 3 600 gånger bankens marknadslock på 20 dollar. 26 miljarder kronor.

Deutsche Bank är osannolikt att möta förluster som motsvarar dess teoretiska derivatexponering, eftersom avtalen utjämnas med olika motparter. Den senaste finanskrisen visade emellertid att motpartsrisker kan snöboll och skapa kedjeeffekt. Under 2008 ledde fel på Lehman Brothers och American International Group Inc. (NYSE: AIG

AIGAmerican International Group Inc62. 22-0. 43% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) ledde till en körning på banker och förkastade det finansiella systemet. På liknande sätt kan ett misslyckande på Deutsche Bank få katastrofala följder för banksystemet 2016.