Det finns gott om möjligheter att satsa mot aktiemarknaden. Men vart ska man börja?

Berömd kort säljare James Chanos, president och grundare av hedgefondet Kynikos Associates, fortsätter att uttrycka sin djupa kunskap i Kina, tillsammans med företag som är bundna till biljettobjekt, till exempel konstverk och stora rollupar som är beroende av smidig redovisning till gussy upp sina balansräkningar.

I intervjuer på SkyBridge-alternativkonferensen i Las Vegas hamrade Chanos hem dessa teman och noterade att en kinesisk regering stötte på bedrägeri i spelmecca Macao kunde skada spelbolag med exponering för Kina. Chanos listade inte specifika företag med sådan exponering, men sa att han var "orolig" att USA-företag som sprang kasinon i Macau var i kollisionshåren. "Vi skulle inte längre vara långa kasinon i Macau. ”

Några stora amerikanska baserade kasinotjänster med Macau-operationer inkluderar Wynn Resorts Ltd. (WYNN WYNNWynn Resorts Ltd151. 39 + 0. 87% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ), MGM Resorts International (MGM MGMMGM Resorts International31. 71 + 1. 44% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) och Las Vegas Sands Corp. (LVS LVSLas Vegas Sands Corp66. 55 + 1. 02% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ). (För mer om USA: s kasinotjänster som är verksamma i Macau, se: Kommer Macau att vara det bästa spelet för Casino Investors? )

Akta dig björnen

Korta säljare som Chanos är börser. En kort försäljning av ett lager motiveras av tron ​​att en säkerhets pris kommer att minska, vilket gör det möjligt att köpa tillbaka till ett lägre pris för att göra vinst. Säljaren lånar normalt säkerheten och returnerar sedan den efter att aktieandelens värde har minskat. Kortförsäljning är en högriskstrategi. (Mer information om detta ämne finns i En översikt över kortförsäljning)

Chanos verkar väsentligen 180 grader annorlunda än den berömda "buy and hold" investeraren och grundaren och VD för Berkshire Hathaway Inc. (BRK-A BRK-ABerkshire Hathaway Inc280, 170. 00-0 . 11% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) Warren Buffett, som köper företag som han tror är ganska värderade med sunda fundament för lång sikt. Chanos gör spel mot företag som han inte gillar, ganska ofta efter att ha tagit bort bokföringsbrister och håller sedan fast på dem på lång sikt. En av hans mest kända shorts var av konkursbranschen Enron Inc., som sjönk från över 90 dollar sommaren 2000 till ca 1 dollar vid slutet av nästa år.

Kina Spendera Muted

Den rika kinesiska köparen har minskat på high-end inköp av ultimata klockor, och den kinesiska regeringen har också nyligen knäckt i bedrägerier i Kina, noterade Chanos.Denna månad anklagade kinesiska tjänstemän en högt rankad GlaxoSmithKline plc (GSK GSKGlaxoSmithKline36. 14-0. 03% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) verkställande för att berätta för sina underordnade att skapa ett stort bestickningsnät som resulterade i en ökning av drogpriser och olagliga intäkter på 150 miljoner dollar.

"Och de två områden som jag tycker känner det just nu är lyxvaror och fastigheter", sa han i en intervju med CNBC förra veckan. "Det är en av anledningarna till att fastighetsaffärer har kollapsat i Kina i år. De närmaste två är flygkapital när det gäller utländsk fastighet och konst - Sotheby's (BID BIDSotheby's45. 50-7. 93% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) - och Macau. Vi blir alltmer oroade över att en nedbrytning är hotande i Macau. "

" Silly "Artpriser

Chanos ser en hel del skum i prissättningen på arbetet av levande artister, vilket understryker hans oro för Sotheby's. "Vi är korta Sotheby s," sa han. "Vi tror på den här tiden i nutidskonstcykeln ser vi mycket silliness. "

Samtida konst är vad som rör sig på auktionsblocket just nu, sa han och citerade exempel på billiga auktioner för levande konstnärer. Det gäller Chanos. "Och vanligtvis när konstmarknaden blir dum, är det vanligtvis dags att vara ute av Sotheby's. Det som verkligen handlar om oss är att mycket av åtgärden inte är hos konstnärer som är döda, för att vara trubbiga. Det är hos unga konstnärer som fortfarande producerar mycket konst, och till dessa priser kommer att producera ännu mer. "

Säker på" Chanos ifrågasätter också affärsmodellen för Valeant Pharmaceuticals International Inc. (VRX

VRXValeant Pharmaceuticals International Inc12. 04 + 4. 79% Skapat med Highstock 4. 2 . 6 ), som har varit inblandat i dussintals fusioner sedan det skapades 2010 genom att kombinera Valeant och Biovail. Valeant gjorde nyligen ett fientligt bud på Allergan Inc. (AGN AGNAllergan PLC174. 34-0. 33% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ), vilket gör Botox. I ett exempel på fusionsarbitrage har han kortat Valeant och har en lång position för Allergan.

"Vi är korta eftersom det är en rollup och rollups är en unik uppsättning problem," sa han. "Rollups är generellt bokföringsdrivna, och vi tror säkert det är fallet i Valeant."

Chanos ' tro är att företaget spelar "mycket aggressiva bokföringsspel" när de köper företag och skriver ned tillgångarna. Han tillade att Valeant-cheferna säljer aktier. "Slutligen är de enda personer som är mer negativa om Valeant än kanske jag, Valeant-insiders."

Lägg till det faktum att ett halvt dussin ledare har avgått Valeant under det senaste halvåret. "Jag menar att det verkar att inte vara mycket förtroende från inuti Valeant Executive Suite här. Och det sätter bort affärsdynamiken, vilket är en helt separat historia. "

Miningavbrott

Som med Kina fortsätter Chanos till kort Caterpillar Inc. (CAT

CATCaterpillar Inc137.71 + 0. 79% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ), ett företag med olika företag som handlar över multiplar. Värdet på råvaror som järn och kol - som Caterpillars produkter hjälper till att extrahera - fortsätter att minska, säger han och lägger till sina frågor om företagets kortsiktiga framtidsutsikter. "Jag tror att folk i allmänhet är övertygade om att detta är en nordamerikansk konstruktion. Det är 15% av verksamheten, säger han. "Kanske är det ett olje- och gasspel. Caterpillar är ett mycket varierat företag. En stor del av sina vinster är i gruvbrytning, vilket fortsätter att minska. Aktien handlar över en marknadsmultipel för ett konjunkturföretag, där även ledningen har sagt att de tror att resultatet kan vara $ 3. 50. Vi förstår inte det. "

Bottom Line

Som aktier ser starka huvudvindar kan investerare ta några tips från en framgångsrik säljare. En stor faktor kommer att vara en avmattning i den ekonomiska aktiviteten i Kina, från att sänka råvarupriserna för att flagga försäljningen av lyxvaror och konst. Investerare bör också överväga regeringens senaste steg för att bekämpa bedrägerier på fastlandet och i spelmeccaen i Macao. När det gäller Kina-relaterade investeringar, gå försiktigt.