Insiderhandel är ett begrepp som framkallar visioner om olaglig backroom-handel att köpa och sälja aktier på information som inte är tillgänglig för allmänheten. Vi har alla hört om fall av olaglig handel med företagschefer, men tusentals aktier köps och säljs varje vecka av företagets insiders. Denna insideraktivitet är helt laglig så länge som riktiga riktlinjer följs. Ännu viktigare är att det kan vara ett värdefullt verktyg som hjälper dig att förbättra dina affärer.
Definitioner och förordningar
En insider definieras som en tjänsteman, en direktör eller en ägare på minst 10% av en aktieslag i ett bolag. Detta inkluderar inte bara företagsledare som arbetar för företag, utan även andra enheter som fonder, hedgefonder eller institut som har ett belopp som motsvarar eller överstiger 10% av utestående och utestående aktier.

Insiders är skyldiga att följa en strikt uppsättning regler som fastställts av Securities and Exchange Commission (SEC), som inkluderar rapportering av handel i tid. Dessa regler har varit hårda av kommissionen att tydligare definiera de omständigheter under vilka insiders kan handla och ytterligare tippa vågorna i allmänhetens favör.

I kölvattnet av ett antal Wall Street-skandaler deltog kongressen i en upprensningsansträngning. Efter Enron-debaclen antog kongressen den kontroversiella Sarbanes-Oxley Act från 2002. Denna handling innebar några kraftfulla ändringar av rapporteringskraven. Enligt Lon Gerber, direktör för insiderforskning med Thomson Financial, är insiders nu skyldiga att anmäla sin verksamhet den andra dagen efter transaktionen, snarare än den 10: e dagen i månaden efter handeln enligt vad som krävdes enligt de gamla reglerna. Det här rapporteringskravet går långt mot att nivån på spelplanen för privatinvesterare gör insiderdata ett mycket effektivare och aktuellt verktyg i processen.

Data
Figur 1 är ett diagram över S & P 500. För figur 2, som är ett stapeldiagram över förhållandet mellan insideraktier som säljs till aktier som köpts i dollar, gav Thomson Financial insider -ratio-data, som sedan plottades med ett kalkylprogram och sedan konstruerades till ett stapeldiagram.

Figur 1 - Veckoplan för S & P 500 mellan 1997 och 2003. Nummer under pris motsvarar perioder med låg insiderförsäljning (högköp) och siffror över prisdiagrammet till perioder med hög insiderförsäljning i figur 2. Gröna linjer är 30-dagars höga och röda linjer, 30-dagars nedgångar. Diagram som tillhandahålls av MetaStock. com

som följde ledningen för insiders skulle ha gjort ganska bra. När förhållandet var på höga nivåer såldes insiders. Data tillhandahållen av Thomson Financial.

Ett antal publikationer rapporterar insidertransaktioner varje vecka från uppgifter från Thomson Financial.Två kända källor är Wall Street Journalens "Insider Spotlight" och Barron's insidertransaktionsrapporter. Gratis insider transaktionsdata på enskilda lager är också tillgänglig från webbplatser som Yahoo! Finansiera. Det är enkelt att ladda ner data varje vecka i ett kalkylblad och analysera det i ditt favoritgrafikprogram.

Analysera insiderdata Vad var förhållandet mellan insidertransaktioner och aktiekurs under de senaste sex åren? När vi analyserar dessa diagram kan vi avgöra om hög insider-köpaktivitet (när förhållandet är extremt låg) sammanföll med bra tider att köpa på marknaden, och om extremt höga insiderförsäljningsaktivitet (när förhållandet är högt) skulle ha indikerat att det är en bra tid att sälja. Som du kan se från figurerna 1 och 2, hade handlare som tagit ledtrådar från insiders när de köpt (försäljnings- / köpförhållandet var lägst) skulle ha gjort ganska bra. Låg poäng på punkterna 1, 3, 5 och 7 (i figur 2) på tjurmarknaden, under vilka insiders hade störst köp, skulle ha haft nettopriser för copycathandlare utmärkt. På björnmarknaden, köpa när insiders gjorde i punkterna 10, 12, 14 och 16 skulle ha varit en bra strategi, trots att du skulle ha handlat mot trenden.

Vad var förhållandet mellan insiderhandel och aktiekurs under de senaste sex åren? När vi analyserar dessa diagram kan vi avgöra om hög insider-köpaktivitet (när förhållandet är extremt låg) sammanföll med bra tider att köpa på marknaden, och om extremt höga insiderförsäljningsaktivitet (när förhållandet är högt) skulle ha indikerat att det är en bra tid att sälja. Som du kan se från figurerna 1 och 2, hade handlare som tagit ledtrådar från insiders när de köpt (försäljnings- / köpförhållandet var lägst) skulle ha gjort ganska bra. Låg poäng på punkterna 1, 3, 5 och 7 (i figur 2) på tjurmarknaden, under vilka insiders hade störst köp, skulle ha haft nettopriser för copycathandlare utmärkt. I köpet när insiders gjorde i punkterna 10, 12, 14 och 16 skulle ha varit en bra strategi, trots att du skulle ha handlat mot trenden.

Vad sägs om att sälja när insiders gjorde? Enligt Gerber är insiderinköp en bra signal att följa men insiderförsäljningen är lite knepigare. Insiders använder begränsat lager och optioner (utfärdade i stället för kontanter) för att komplettera eller i vissa fall praktiskt taget ersätta standardlön, så att använda dessa uppgifter för att bestämma när man ska sälja är mindre exakt. När insiders köper egna aktier gör de det för att de tror att beståndet går upp. När de säljer kan de dock göra det av flera anledningar, inte bara för att de tror att aktievärdet kan falla.

Phil Roth, senior teknisk analytiker för Miller Tabak & Co., frekvent gäst på CNBC och en av de första mottagarna av den utmärkande marknadsteknikerbeteckningen, hade det här i ett e-postmeddelande som svarade på frågor om insiderförsäljning: < "Det är viktigt att komma ihåg att de flesta insiders är investerare, inte handlare och tenderar att köpa aktier i företaget när de är billiga och säljer när de är dyra.De är inte lika motiverade av trender som handlare. Insidertransaktioner har visat sig vara ett bättre köp än säljarindikatorn i min erfarenhet av de skäl som du beskriver [i de två ovanstående punkterna]. "

Detta kan förklara varför marknaden som representerad av S & P 500 (figur 1) inte minska betydligt varje gång insidens försäljnings- / köpkvot träffar höga nivåer. Genom att följa insiders ledning att sälja som framgår av figur 2 i punkterna 2, 4 och 6 skulle handlaren ha blivit borttagen från den uppåtriktade åtgärden som följde. när insidenterna inte skulle ha börjat löna sig förrän marknaden började vända sig till punkterna 8 och 9.

Under björnmarknaden skulle försäljningen med insiders i punkterna 11, 13 och 15 ha varit en bättre strategi. extrem nivå av insiderförsäljning på en tjurmarknad bör inte användas som en självständig försäljningssignal, men det stämmer frågan: när insiders lossar sina aktier som det inte finns någon morgon, är det verkligen den bästa tiden att köpa?

Slutsats - Kom ihåg att använda andra verktyg

Det är lite tvivel t som en känslighetsindikator, insider köp och försäljning kan vara ett effektivt handelsbekräftelsesverktyg när det används tillsammans med andra tekniska indikatorer som trendlinjer och glidande medelvärdeövergångar av dem som vet hur man läser tecknen.
Det är absolut nödvändigt att använda en känslighetsindikator att en trendlinje bryts innan en signal tas upp, men det är uppenbart att insidertransaktioner har givit användbara varningssignaler under de senaste sex åren. För mer om insiderhandel se

När Insiders Buy, ska du vara med dem? och Upptäck insiderhandel .