Alla S & P 500 Index-aktier har minst en försäljningsanalytiker uppskattningar för emittentens vinst per aktie. Arbetstiden för att utveckla och behålla det antal uppskattningar är överväldigande stort. Det måste uppenbarligen finnas en bra anledning till all denna insats. Det finns faktiskt. EPS är en av de viktigaste och mest använda finansiella mätvärdena inom kapitalforskningen. I den här artikeln granskar vi EPS-komponenterna och anledningarna till att EPS-analysen är integrerad i företagsanalysen.

EPS-formel
EPS beräknas enligt följande:

Numerern
Den första huvudkomponenten i EPS är resultat - eller mer exakt vinsten "ägd" av den gemensamma aktieägaren . Resultat hänförligt till stamaktieägare är vinsten kvar efter att bolaget har betalat alla sina anställda, leverantörer, tjänsteleverantörer, fordringsägare och föredragna aktieägare. I huvudsak är detta intäkter minus alla utgifter och föredragna utdelningar under en tidsperiod, som ett år eller ett kvartal. Tanken är att mäta den gemensamma aktieägarens fordran mot bolagets kassaflöden, som är nära knutna till det sammanlagda värdet av bolagets eget kapital (även kallat marknadsandel). Andra saker lika mycket desto större bolagets vinst är desto högre uppfattas värdet av stamaktien.

Nämnaren
Den andra EPS-komponenten är andelstalet, eller antalet stamaktier som emitterats av företaget och fortfarande i omlopp. Vi använder andelstalet som nämnare i EPS-beräkningen som en metod för att mäta den gemensamma aktieägarens krav på inkomst per enhet. Med andra ord är EPS det inkomstbelopp som kan hänföras till en aktie av stamaktier. Genom att undersöka företagets resultat på detta sätt kan investerare mäta värdet av de vinster som de "äger" utöver företagets resultat som helhet.

Även om detta begrepp verkar enkelt nog är de nämnare som används i EPS-beräkningarna för aktier ganska komplexa. Den första komplexiteten är att nästan alla andelstal som används i EPS-beräkningar är tidsvägda medelvärden. Eftersom företagen emitterar aktier eller återköp av aktier över tid förändras de vägda genomsnittliga andelarna i enlighet därmed. Därför bör investerare överväga när aktieemissioner ägde rum under en skatteperiod för att uppskatta hur genomsnittligt antal aktier kan förändras under nästa räkenskapsperiod. Till exempel, om ett företag utfärdar en stor mängd aktier i slutet av en skatteperiod, kan den genomsnittliga andelstalsberäkningen bli betydligt större under nästa räkenskapsperiod.

Typer EPS
Dessutom presenteras mer än en typ av EPS på företagens resultaträkningar. Skillnaderna mellan dessa typer härrör från olika beräkningar av delräkning. Den första typen är enkel, eller primär, EPS, vilket utesluter effekterna av potentiella aktieemissioner från optioner och teckningsoptioner, även om den beaktar effekterna av konvertibla värdepapper som konvertibla obligationer.I jämförelse bedömer fullt utspätt EPS att effekterna av potentiellt utspädande övningar av optioner och teckningsoptioner som leder till nya aktier och kapitalinflöden till bolaget.

Enligt USA: s generellt godkända redovisningsprinciper (GAAP) måste företagen presentera båda typerna av EPS på sina resultaträkningar. Eftersom det fullt utspädda aktieräkningen innehåller potentiella nya stamaktier är det större än det enkla aktieräkningen när optioner och teckningsoptioner är närvarande. Därför är helt utspädd EPS vanligtvis ett mindre antal än enkelt EPS. Ett undantag från regeln inträffar när företaget inte är lönsamt. I förlustscenariot beaktar vi inte effekterna av nya aktier från optioner och teckningsoptioner eftersom det speglar en mindre förlust hänförlig till stamaktier. I redovisningspolicy speglar detta antisuppspädning, vilket i allmänhet är förbjudet av US GAAP.

En tredje komplexitet är treasury stock-metoden som används för att beräkna det fullständigt utspädda andelstalet. Enligt denna metod antar revisorerna att intäkter från utövandet av in-the-money optioner och teckningsoptioner används för att köpa tillbaka vanliga aktier på den öppna marknaden. Därför är fullständigt utspätt andelstal inte en enkel vägd genomsnittsberäkning; Det är faktiskt ett lägre antal aktier än genomsnittet av alla aktier och alla potentiella aktier från utnyttjande av optioner och teckningsoptioner.

Slutligen är det viktigt för investerare att komma ihåg att enkla och fullständigt utspädda andelskvoter vanligtvis skiljer sig avsevärt från det faktiska antalet aktier som emitterats och kan omsättas på en börs. Antalet emitterade och utestående aktier, som generellt anges i balansräkningen, innehåller inte effekterna av konvertibla värdepapper eller utspädningsoptioner och teckningsoptioner. Det är inte heller ett genomsnitt - det är antalet utgivna aktier och utestående på balansdagen. Smarta investerare bör överväga alla tre delräkningskalkyler när de bildar åsikter om aktier.

Observera att de flesta analytiker och andra aktiemarknadstyper anser att en helt utspädd andelstelling är en analytisk standard. När Wall Street-analytiker pratar om sina EPS-prognoser, hänvisar de nästan alltid till en helt utspädd EPS-projektion.

Betydelsen av EPS
EPS är viktigt för företagsanalys eftersom det mäter lönsamhet per enhet, på samma sätt som ett aktiekurs är en måttenhet per enhet. Eftersom vi generellt bedömer aktiekurs och värde baserat på en aktieandel, är det bra att titta på ekonomiska åtgärder på samma sätt. EPS är måttet på inkomst som hör till en aktieandel. Om inte vi köper hela företag är EPS (och andra per aktieåtgärder) användbart för att utarbeta åsikter om värdet av aktieplaceringar.

P / E och EPS
Det är svårt att läsa någon finansiell publikation eller titta på CNBC utan att prata om pris till vinst (P / E). Detta är nuvarande aktiekurs dividerat med viss EPS-åtgärd. P / E-förhållanden används i stor utsträckning för att värdera aktier och förutse framtida aktiekurser, vilket gör EPS till en mycket viktig åtgärd för en gemensam aktieutvärdering.Analytiker använder ofta ekonomiska modeller för att projicera EPS under en viss framtida tidsperiod, vilket innebär att både inkomst och komplexa andelstal räknas ut. Analytiker multiplicerar sedan EPS-projiceringen med något prognostiserat P / E-förhållande för att nå fram till ett målpris för aktien. Dessa målpriser ger ofta rekommendationer om lager.

Allt annat är det enda sättet att växa den enskilda aktieägarens fordran på vinst - och generera avkastning på investeringar - är att öka EPS. Att öka inkomsten i sig räcker inte. Om företaget emitterar mycket lager och stamaktier över tiden kan EPS inte öka (det kan faktiskt minska) trots att intäkterna har stigit. Företagsledningsteam måste därför fatta lämpliga beslut för att både maximera lönsamheten och hantera aktieemissioner samtidigt.

Bottom Line
Generellt är EPS-tillväxten en standardiserad barometer för hur väl bolaget har vuxit aktieägarnas välstånd över tiden. Ett snabbt och enkelt sätt att bedöma aktieägarnas välståndsskapande är att jämföra intäktstillväxt och EPS-tillväxt under samma tidsperiod. I allmänhet, om EPS har vuxit i snabbare procentandel än intäkter, har ledningen gjort sitt jobb för att skapa aktieägarförmögenhet.