I januari 2016 har hälso- och sjukvårdspersonal UnitedHealth Group, Inc. (NYSE: UNH UNHUnitedhealth Group Inc212. 12-0. 35% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) uppdaterade sina uppskattade förluster på de offentliga försäkringsutbytena för prisvärd sjukvård (ACA). Företaget, som var mer blygsamt än många av sina konkurrenter i utbytet, rapporterade svindlande förluster på cirka 720 miljoner dollar genom sina individuella marknadsplaner. Efter att ha lagt till förväntade förluster för 2016 står UnitedHealth för att förlora mer än 1 miljard dollar under en tvåårsperiod.

Siffrorna från UnitedHealths tidigare och framtida bokslut kommer sannolikt att få långtgående konsekvenser. Bland de drabbade kommer försäkringsgivare, kunder och aktieägare att vara, men förväntar sig att konsekvenserna också påverkar policyanalytiker och till och med valväljare.

1. Det är den största sjukförsäkringsbäraren

Nationens största hälsovårdsföretag, UnitedHealth Group täcker mer än 70 miljoner hälsopolitiker för amerikaner och amerikanska företag. Utöver standardhälsoväckningen deltar UnitedHealth också i hälsofrågor och tjänster, inklusive läkemedelsutveckling och hälsovårdskonsult. Från och med 2015 anställde UnitedHealth cirka 225 000 personer i alla 50 stater och i mer än 100 länder.

UnitedHealth Group tjänar pengar genom två avvecklade dotterbolag. Den första är UnitedHealthcare (UHC), en hälso- och sjukvårdspolitik och förmåner tjänsteleverantören. Den andra, Optum, är en information om hälso- och sjukvård, recept och hälsovårdsteknik. Varje dotterbolag är marknadsledande inom sin respektive kategori.

Finansiella rapporter från branschledare kan vara avgörande för investerare. Stora rörelser från UNH kan indikera var försäkringsmarknaden leder, oavsett branschkonsolidering är sannolikt eller om aktieägarna ska förvänta sig volatilitet.

2. En folkomröstning om allmän ordning

Inför 2016 var samtalet kring UnitedHealth dominerat av offentliga uttalanden från VD Stephen Hemsley om patientskydd och prisvårdspersonal från 2010. Speciellt frågade Hemsley levedyget på regeringens sjukförsäkringsmarknad, ofta kallad de offentliga utbytena.

UnitedHealth var sent för att ansluta sig till ACA-börserna, särskilt efterföljande konkurrenter Aetna, Inc. (NYSE: AET AETAetna Inc176. 95-0. 02% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) och Humana, Inc. (NYSE: HUM HUMHumana Inc254. 48-0. 86% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ). Företaget deltog bara i fem utbyten i mitten av slutet av 2014 innan de tog ett djupare dyk år 2015.Vid den tiden talade Hemsley positivt om utsikterna för ACA.

Det var inte lång tid för UnitedHealth att ändra sin melodi. Efter att ha lidit enorma ekonomiska förluster i de offentliga utbytena under 2015, kallade Hemsley UnitedHealths engagemang ett misstag och antydde att transportören kan dumpa sina ACA-planer helt och hållet. Om 2016 årsredovisning visar liknande kampar, förvänta sig mer att ifrågasätta de ekonomiska och politiska utsikterna till ACA.

3. UnitedHealth är en kanarie i ACAs kolgruva

På ett sätt erbjuder UnitedHealth ett empiriskt test av konsekvenserna av ACA. Det handlar inte bara om allmän ordning. Det är lika nära en approximation av ett vetenskapligt experiment som du hittar inom politisk ekonomi.

Fältet för epistemologi, som studerar hur människor lär sig och känner saker, är ofta uppdelade mellan empiriker och rationalister. Rationalister fokuserar på medfödd kunskap, logiskt avdrag och intuition; empiriker argumenterar sann kunskap kommer bara från de fem sinnena och observerbar verklighet.

En av empirismens största styrkor är den vetenskapliga metoden. Tyvärr kan den vetenskapliga metoden inte tillämpas på allmän ordning - ekonomer kan inte köra test på två olika USA-ekonomier mellan 2013 och 2015, en med ACA och en utan.

Skriv UnitedHealth, som drivs i ungefär ett år (2013-2014) utan verksamhet i ACA-börserna och ett år (2014-2015) med verksamhet i börserna. Mer än någon annan försäkringsleverantör kan UnitedHealth fungera som en affärsrörelse i ACA-kolgruvan. Det är inte ett helt vetenskapligt exempel, men resultaten är fortfarande lärorika om ACA hjälper eller gör ont i ekonomin.

4. Finanserna är slående

Undersök UnitedHealth Groups bokslut sedan 2013-2014, när ACA-utbyggnaden började på allvar, och du kommer att märka en slående avgränsning mellan pre- och post-public-utbyte.

Mellan 2013 och 2014 ökade intäkterna för UnitedHealth Group 7% jämfört med året innan. Dotterbolag Optum och UHC såg intäkterna öka 25 respektive 5%. Trots att det inte var fullt investerat i ACA såg UHC att rörelsemarginalerna sjönk 0. 5%, driven av 0. 85% av marginaltrycket från ACAs nedskärningar till Medicare, skatter och återförsäkringsavgifter.

Optum, som inte är direkt knutet till offentliga utbyten, genererade ännu starkare 42% omsättningstillväxt mellan 2014 och 2015. Faktum är att apotekets omsorgstjänst OptumRx realiserade 51% tillväxt i fjol och omsättningen för fjärde kvartalet nästan dubblerades från 2014.

UHC: s privata, icke-ACA-verksamhet var fortsatt lönsam och visade en stark tillväxt över hela året. Helårsintäkterna för UHC ökade med 11 USD. 5 miljarder 2015 till 131 USD. 3 miljarder kronor. Exklusive all affärsverksamhet relaterad till ACA-börserna uppvisade UHC 8% vinsttillväxt 2015 och uppgick till 7 $. 6 miljarder.

Skriptet flipsar för ACA-relaterade verksamheter 2015, där UHC förluster mer än avbruten all annan lönsam aktivitet. UHC rapporterade 720 miljoner dollar i förluster på utbytesvillkor försäkringar 2015, betydligt mer än 482 miljoner dollar i vinst från allt annat företag.Som ett resultat slutade UnitedHealthcare 2015 238 miljoner dollar i rött. Rörelsemarginalen minskade 5,1%.

Det ekonomiska föreslår att alla affärssegment i United Health Group skulle ha varit lönsamma 2014 och 2015, om inte för ACA: s inflytande.

5. Potentiell inverkan på 2016 val

ACA siffrorna ska vara en tonvikt vid valet i november 2016. Varje stor republikansk kandidat till president är kritisk mot ACA och dess ekonomiska konsekvenser. Av de två stora demokratiska kandidaterna stödjer Hillary Clinton ACA, och Bernie Sanders vill helt och hållet eliminera privat sjukförsäkring.

De ekonomiska bevisen föreslår ACA harms aktieägare och lönsamhet för företag, särskilt bland de företag som det är utformat för att driva affärer mot. Förvänta dig att anti-ACA-kandidaterna använder det som en rallykryp till deras orsak.