Brasiliens ekonomi är i en perfekt storm av problem, och väderprognosen för 2016 är inte gynnsam. Landet beror på sin exportdrivna råvaruhandel, och Kinas avtagande efterfrågan på dessa produkter är en blixtnedslag.

För investerare i Brasilien-aktier har det funnits en utbyggnadskatastrof i fyra år. IShares MSCI Brazil ETF föll till exempel 75% från en hög 2011 till en nyligen låg i mitten av december 2015. Många hedgefonder och institutionella investerare har gett upp och övergav Brasiliens avhandling som ett renässansland som ledde Latinamerika till bättre dagar.

Brasilien står inför problem på många fronter år 2016, och med presidenten inför införandet av korruptionskostnader blir det inte lättare att komma undan stormen.

Recession

Kinas otrevliga efterfrågan på varor, allt från koppar och järnmalm till gödsel och råolja, var en motor för tillväxt i Brasilien. Från och med 2009 började denna efterfrågan minska och har inte återhämtat sig. Skatteintäkterna går samman med försäljningen, Brasilien är i lågkonjunktur och budgetunderskottet är över 9% av bruttonationalprodukten (BNP). Ekonomin kommer att komma överens med över 3% 2015.

Brasilien motsvarar inte en centralbank med Janet Yellen eller Mario Draghi, den monetära makten i Bazooka. Brasiliens alternativ är ett litet kalibergewär, Internationella valutafonden (IMF), och det räcker inte.

Under tredje kvartalet 2015 minskade Brasiliens BNP med 4, 5% jämfört med samma period 2014. Dessutom minskade privatkonsumtionen och de fasta investeringarna med en rekordränta. Konsensusprognosen är att Brasiliens ekonomi kommer att sluta med 2,5% år 2016, men mycket beror på om Kina återupplivar sin aptit för Brasiliens råvaror.

Samtidigt kostar kostnaden för att betala Brasiliens skuld cirka 20% per år. Skulder betalar 8% av den totala produktionen och bruttoskulden är cirka 70% av BNP. Sedan 1997 hade Brasilien avsatt pengar för att betala tillbaka borgenärer, men det skedde inte 2015.

Inflation och räntesatser

Brasiliens årliga inflation löper över 10%, den snabbaste tiden på 12 år. Kortfristiga räntor är 14,25%. Ekonomisk teori tyder på att avkastningen på denna höga bör svalna inflationen, men risken är att de bara fördjupar och förlänger lågkonjunkturen.

Investerare kan lockas till de höga kortsiktiga räntorna, men många säkrar deras exponering för ännu högre avkastning. De brasilianska myndigheterna är rädda för att både inhemska och utländska investerare kan förlora all attraktion mot dessa priser och dra massor av sina pengar ut ur landet.

En fantasig lösning på skuldproblemet är ankomsten av en inflationär tsunami som sparar det verkliga värdet och omfattningen av Brasiliens skuld.Det är dock helt klart bara en Pyrrhic seger i bästa fall, och det gör inget för att lösa de underliggande problemen som Brasilien står inför.

Medborgare som tar sig av bostadsräntorna går 14-20% och billån så mycket som 16% årligen behöver något bättre än en teoretisk lösning.

Junk Bond Rating

Brasilien fick ett annat slag i slutet av december när Fitch Ratings nedgraderade landets skuld till skräpobligationsstatus tre månader efter att Standard & Poors gjorde detsamma. Institutionella investerare som är förbjudna att äga skräpobligationer kan tvingas att likvidera 20 miljarder dollar i brasiliansk stats- och företagsskuld. Landet är nu världens största statsägare med en skräpobligation. Moody s kan vara bredvid det skicka det till skräp-bindeskärpet.

Kostnaden för att försäkra brasiliansk skuld med kredit default swaps är stigande och potentiella investerare undrar när uppåtsidan att äga denna skuld kommer att uppstå. Samtidigt är räntespridningar på statsskulden på nivåer som senast ses i Argentina. Den brasilianska verkligheten känner också effekten och faller 60% under de senaste fyra åren.

Nedjusteringar av Brasiliens kreditbetyg förvärrar också utsikterna för stora företagslåntagare, såsom järnmalmsföretaget Vale SA, oljeproducent Petrobras och stora banker.

De brasilianska bolagens obligationserbjudanden har sjunkit med 82% år 2015 till cirka $ 5. 7 miljarder kronor, och det har bara redovisat 9% av de latinamerikanska skuldofficierna i år, jämfört med 32% 2014.

Perfekt Storm fortsätter 2016

Med Kina fortfarande i doldrums, Brasiliens råvaru-ekonomi står inför en dålig framtid för framgång år 2016. Råolja och många andra råvaror är i förskräckande björnmarknader som visar lite hopp för den närmaste framtiden. Lägg till det här sannolika straffprocessen mot den brasilianska presidenten, och det är svårt att vara sanguine om Brasiliens rebound i 2016.