SandRidge Mississippian Trust Jag är ett lagstadgat förtroende som innehar royaltyintressen i olje- och gasfastigheter. SandRidge Mississippian Trust I (NYSE: SDT SDTSandRidge Mississippian Trust I1. 34 + 0. 75% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) mottar sina royalties från fastigheter i Mississippians bildande i Alfalfa, Garfield , Grant och Woods län i Oklahoma. Det finns också en SandRidge Mississippian Trust II (NYSE: SDR SDRSandRidge Mississippian Trust II1. 38 + 0. 74% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) som tar emot royalties från fastigheter i samma län liksom Kay County i Oklahoma och Barber, Comanche, Harper och Sumner län i södra Kansas. Båda förvaltningarna har mycket stora fördelningar, vilket kan locka till sig investerare. Betalningen av dessa utdelningar är dock allt annat än viss.

Hur SandRidge Trusts arbetar

I olje- och gastillverkare köper investerare rätten till framtida nettoresultat från en uppsättning olja och gasbrunnar. SandRidge Energy Inc. (OTC: SDOCQ) skapade SandRidge Mississippian Trust I som ett sätt att äga royaltyintressen i 37 producerande och 123 horisontella utvecklingsbrunnar i Mississippians bildande i Oklahoma. I huvudsak är förtroendets värde det nuvarande nettovärdet (NPV) av vinstdistributionsflödet från brunnarna. Förtroendet erhåller resterande vinst efter alla övriga parter som har ett intresse för brunnarna, inklusive brunnsinnehavaren och förtroendeadministratören, tar sin andel av vinsten.

Fördelarna för investerare

Investerare i SandRidge Mississippian Trust Jag äger en investering med hög men rörlig avkastning. Dessutom ger investeringen betydande skatteförmåner. Eftersom förtroendet överför vinster direkt till innehavarna, liknar det ett mervärdesskapsavtal (MLP) och befrias från bolagsskatt. I motsats till en MLP är utdelningarna från SandRidge Mississippian Trust I dock realisationsvinster, inte utdelningar och därför betalar investerare en lägre skattesats. Dessutom kan en förtroendeinnehavare som delägare av brunnarna avskriva tillgångarna och sänka hans eller hennes kostnadsbas i investeringen.

Problemet med förtroende

SandRidge Mississippian Trust I och Trust II har utbetalningar som varierar kraftigt från kvartal till kvartal. Orsaken till volatiliteten är att mängden olja och gas som brunnen producerar fluktuerar när priset på olja och gas stiger och faller. Viktigast är dock att tillgångarna i de två förvaltningarna inte kan växa. De är begränsade till brunnarna, vilka är deprecierande tillgångar. Så småningom torkar brunnarna upp och betalningsströmmen slutar.

Utdelningsströmmen är inkonsekvent

Fallet i oljepriset och gaspriserna har haft en betydande inverkan på förtroendeströmmen.SandRidge Mississippian Trust Jag betalade mer än 30 cent i utdelningar i vart och ett av kvartalen 2015. Men år 2016 betalade förtroendet 31 1 cent den 10 februari 2016, 13. 84 cent den 11 maj 2016 och endast 4. 12 cent den 10 augusti 2016. Summan av de fyra sista delarna av utdelningarna uppgår till 79,52 cent, vilket motsvarar ett utbyte på 51. 3% baserat på $ 1. 55 slutkurs för förtroendet den 22 augusti 2016. Om bolaget fortsätter att betala 4 12 cent för var och en av de kommande tre kvartalen, skulle det årliga avkastningen vara 10 6%. Dessutom har de lägre utdelningarna inträffat då förtroendevärdet har minskat. Förtroendet handlas för $ 2. 70 den 25 augusti 2015, vilket är nästan 75% högre än slutkursen den 22 augusti 2016. Med andra ord inträffade nedgången i utdelningen när värdet av brunnarna sjönk.

Bottom Line

Olje och gasförtroende som de två SandRidge Mississippian Trusts är volatila investeringar och förfallna tillgångar. Till skillnad från ett oljebolag, som kan förvärva fler fastigheter och se aktiekursutvecklingen, kommer förtroendet sannolikt att uppskatta endast om priset på olja och gas stiger avsevärt och produktionen ökar. Dessutom är de flesta företagens utdelningar mycket stabilare än utdelningarna från ett olje- och gastillit. Slutligen uppstår stora utdelningar när oljepriset är högt, medan små utdelningar uppstår när oljepriset är lågt. Med andra ord, när oljepriset är högt, ökar oljeproducenterna produktionen. Slutligen levererar överskrider efterfrågan, och priserna faller. Därför är olje- och gasförtroende som SandRidge Mississippian Trusts föremål för bommen och bysten av råvaror som investerar.