a:

Det är en ganska säker satsning att när leveransmånaden för ett futureskontrakt närmar sig kommer framtida pris i allmänhet tumme mot eller till och med att motsvara spotpriset i takt med att tiden går vidare. Detta är en mycket stark trend som händer oavsett kontraktets underliggande tillgång. Denna konvergens kan lätt förklaras av arbitrage och lagen om utbud och efterfrågan.

Tänk på att terminsavtalet för majs är prissatt över spotpriset när tiden närmar sig kontraktets leveransmånad. I denna situation kommer handlare att ha möjlighet att förkorta terminsavtal, köpa den underliggande tillgången och sedan leverera. I denna situation låses näringsidkaren i vinst eftersom summan av pengar som erhålls genom att korta kontrakten redan överstiger det belopp som använts för att köpa den underliggande tillgången för att täcka positionen.

AD:

I fråga om utbud och efterfrågan orsakar effekten av arbitrageurs som kortar terminsavtal ett fall i terminspriser, eftersom det skapar en ökning av utbudet av kontrakt som är tillgängliga för handel. Efterföljande köp av den underliggande tillgången kommer att leda till en ökning av den totala efterfrågan på tillgången och spotpriset på den underliggande tillgången ökar som ett resultat.

Som arbitrager fortsätter att göra detta, kommer terminspriserna och spotpriserna långsamt att konvergera tills de är mer eller mindre lika. Samma slags effekt inträffar när spotpriserna är högre än terminer utom att arbitrageurs skulle kort sälja den underliggande tillgången och långa terminsavtal.

AD:

För mer information om futures, se Futures Fundamentals .