a:

Den sammanslagna årliga tillväxttakten (CAGR) visar avkastningen på en investering under en viss tidsperiod, uttryckt i årliga procentuella termer. Nedan följer en översikt över hur man beräknar det både för hand och genom att använda Microsoft Excel.

Vad är CAGR?

Men först låt oss definiera våra villkor. Det enklaste sättet att tänka på CAGR är att erkänna att under ett antal år kan värdet av något förändras - förhoppningsvis till det bättre - men ofta i ojämn takt. CAGR tillhandahåller en hastighet som definierar avkastningen för hela mätperioden. Till exempel, om vi presenterades med årsskiftet för ett lager som:

$ 100

• 2015: $ 100
• 2016: $ 120
• 2017: $ 125

Från årsskiftet 2015 till slutet av 2016 prisades priset med 20% (från 100 till 120) . Från slutet av 2016 till utgången av 2017 var priset uppskattat med 4,17% (från 120 till 125). På årsbasis är dessa tillväxtnivåer olika, men vi kan använda formeln nedan för att hitta en enda tillväxt för hela perioden.

CAGR kräver tre ingångar: en investerings startvärde, dess slutvärde och tidsperioden (uttryckt i år). Onlineverktyg, inklusive Investopedias CAGR-kalkylator, kommer att ge CAGR när de anger tre värden. Formeln är:

Plugging i ovanstående värden får vi [(125/100) ^ (1/2) - 1] för en CAGR på 11,8%. Trots det faktum att aktiens pris ökade till olika priser varje år kan den totala tillväxten definieras som 11,8%.

Tips och tricks för att beräkna CAGR

Ett fel som är lätt att göra för att hitta CAGR är att felaktigt räkna tidsperioden. Exempelvis finns det i tre kalenderår. Men eftersom uppgifterna presenteras som årsskiftet priser har vi verkligen bara två avslutade år. Därför läser ekvationen 1/2, inte 1/3.

Låt oss nu säga att vi hade ett lager vars årliga prisuppgifter presenterades i procent, i stället för dollar, villkor:

• 2015: 10%
• 2016: 15%
• 2017 : -4%

I detta fall visas uppgifterna från årets början, liksom i hela årliga avkastningen 2015 (10%), den årliga avkastningen år 2016 (15%) och hela årlig avkastning 2017 (-4%). Så när vi beräknar CAGR skulle vi faktiskt arbeta med en tidsperiod om tre år.

Vi skulle behöva konvertera dessa procentandelar till faktiska start- och slutvärden. Det här är ett bra tillfälle att använda ett kalkylblad, eftersom det är enkelt att lägga till en hjälpkolumn för att konvertera procenttalen till värden.

Beräkning av CAGR i Excel

Matematisk formel är densamma som ovan: du behöver slutvärden, startvärden och en längd mätt i år.Även om Excel har en inbyggd formel är den långt ifrån idealisk, så vi kommer att förklara det sist.

Bestämda metoder för finansiell modellering kräver att beräkningarna är transparenta och revisionsbara. Problemet med att bygga alla beräkningar i en formel är att du inte enkelt kan se vilka nummer som går, eller vilka nummer är användarinmatningar eller hårdkodade.

Sättet att ställa upp detta i Excel är att ha all data i ett bord och bryta sedan ut beräkningslinjen för rad. Till exempel, låt oss härleda den sammansatta årliga tillväxttakten för ett företags försäljning under 10 år:

CAGR-försäljningen för årtionden är 5 34%.

En mer komplex situation uppstår när mätperioden inte är i jämn år. Detta är nära säkerhet när man pratar om avkastning i förhållande till årliga försäljningsuppgifter. Lösningen är att räkna ut de totala färdiga åren, och lägga till dem till delåret (kallad stubår).

Låt oss ta samma siffror, men få dem att vara aktiekurser:

Fördelar och nackdelar med CAGR

CAGR är överlägsen andra beräkningar, såsom genomsnittlig avkastning, eftersom det tar hänsyn till det faktum att värden förening över tiden.

På nedsidan dämpar CAGR uppfattningen om volatilitet. Låt oss säga att du har en investering som har publicerat dessa förändringar över tre år:

• 2015: 25% vinst
• 2016: 40% förlust
• 2017: 54% vinst

Det är faktiskt en 5% CAGR , men volatiliteten i dessa avkastningar är stor över hela året. Verkligheten är att många investeringar upplever betydande kortsiktiga upp-och nedgångar och genom att utjämna dem, så att CAGR kan ge ett numeriskt noggrant men emotionellt vilseledande intryck av prestanda. Det är som en karta som berättar korrekt informerar dig om att din destination ligger bara fem miles bort, utan att indikera väderens ojämnliga skick.

CAGR är också föremål för manipulation beroende på mätperioden, vilket i slutändan (och ofta godtyckligt) väljs. En CAGR kan flyttas för att undvika ett negativt år på aktiemarknaden (som 2008), eller att inkludera ett år med stark prestanda (till exempel 2013).

Bottom Line

CAGR hjälper till att identifiera en avkastning på en investering över en viss tidsperiod. Det förutsätter investeringsföreningarna över den angivna tidsperioden, och det är till hjälp för att jämföra investeringar med liknande volatilitetsegenskaper.

För mer information om CAGR, kolla Vad är de viktigaste skillnaderna mellan sammansatt årlig tillväxttakt (CAGR) och intern avkastning (IRR)? och varför är den sammansatta årliga tillväxttakten (CAGR) vilseledande när man bedömer långsiktig tillväxt? .

Och om du vill ha mer om att använda Microsofts kalkylprogram, kolla in vår Guide till Excel for Finance .