a:

"Accretion" och "utspädning" är kemiska termer som hänvisar till respektive ökningar eller minskningar i koncentrationen av ett ämne eller en förening. Den finansiella världen antog dessa hänvisningar för att beskriva effekterna av en fusion och förvärv (M & A) på vinst per aktie (EPS). När värdet skapas och EPS ökar efter en M & A-affär, sägs det vara accretiv. Omvänt är flytten utspädande om värdet förstörs och EPS sjunker.

Det finns andra ekonomiska användningsområden av termerna "accretive" och "dilutive"; I själva verket kan "accretive" och "dilutive" konceptuellt tillämpas på alla ekonomiska transaktioner där värdet ökar eller minskar. De vanligaste användningarna hänvisar emellertid till M & A-transaktioner.

Skapa och förstöra värde

Begreppen EPS-ackretion som skapar värde eller förstöringsvärde för EPS-utspädning är generaliseringar. Omständigheter kan existera där det ena eller det andra inte nödvändigtvis är sant, även om många investeringsproffs fungerar som om de är grundläggande investeringslagar.

Värderingsmetoder är viktiga vid fastställandet av EPS. Den vanligaste grunden är förhållandet mellan pris och vinst (P / E). Många antar att det förvärvande bolaget kommer att ha samma P / E-kvot efter ett förvärv, så all EPS-tillväxt innebär att det förvärvande bolagets totala värde har stigit som en del av M & A-avtalet.

Ibland kommer EPS-tillskott med en nackdel: det nyförvärvade företaget kommer att ha en lägre resultatutveckling än det förvärvande företaget skulle ha haft som fristående. Det är mycket möjligt för det nya bolaget att få ett lägre P / E-förhållande på grund av förvärvet av det lågräntade målbolaget. Detta gäller särskilt om förvärvet finansierades genom det förvärvande bolagets aktie.

Utvärdering av skillnaderna

Ofta läggs alltför stor vikt på EPS efter en M & A-affär. I slutändan kan accretion bara visa att det förvärvade företaget har en lägre P / E-rating. Det motsatta gäller för en utspädd M & A-affär.

Accretion och utspädning är matematiska fenomen i samband med M & A-avtal, och de kan generellt användas som en del av utvärderingsprocessen. I slutändan bestämmer stordriftsfördelar, ökat framtida kassaflöde och förbättrad synergi framgångsrika fusioner.