a:

De två bästa tillväxtmarknaderna för investeringar inom flygindustrin är Kina och Indien. Båda länderna har en snabbt växande medelklass som börjar resa både nationellt och internationellt i ökande antal.

Denna rörelse av miljontals människor varje år från lägre klass till medelklass driver tillväxt i resebranschen i dessa två länder. Konsumtionen ökar när människor gör språng i medelklassen, inklusive konsumtion av bekvämligheter som tvättmaskiner, luftkonditioneringsapparater, bilar och större bostäder. När dessa behov är uppfyllda ser människor ut att ha erfarenheter genom att resa. Affärsresor växer i takt med att den ekonomiska verksamheten i dessa länder ökar.

Denna önskan förbättras i den tusenåriga generationen, som tycks vara mer driven att ha erfarenheter än att äga ägodelar jämfört med tidigare generationer. Visst har sociala medier spelat en roll för att forma detta ideal eftersom världen nu är tillgänglig för de flesta via sina smartphones. För investerare som vill utnyttja denna trend är de två bästa alternativen flygbolagen och resebolagen.

På kort sikt bör båda områdena trivas tillsammans med den sekulära tillväxten av resor i dessa två länder. Det är dock svårt att tjäna pengar i flygbolagslaget på grund av branschens natur. Erfarenheten i USA är lärorik.

Under flygningen under de senaste åren växte flygresor och alla flygbolagsaktier växte ihop. När denna trend nått kritisk massa på 1970-talet och 80-talet började flygbolagslagren kämpa. Efter det att tillväxtfasen var över blev det dock en sjuka verksamhet med extra intäkter som bara kom på bekostnad av en del konkurrenters intäkter. De flesta flygbolagsbestånd som var på topp under den perioden gick i konkurs och försvann eller gick igenom en seriös omstrukturering för att överleva.

Marknadshistoria visar tydligt att flygbolaget är ett tufft och brådskande företag. Kunderna har liten lojalitet. Någon tid vinst är hög, flygbolag ökar flygningar tills marginalerna är klämda igen. Även om åtagandena är fasta månader i förväg och det finns stora fasta kostnader, såsom arbetskraft, flygplan och underhållskostnader, kan spikar i oljepriset försvåra resultaträkningar.

Däremot erbjuder online resebyråer större säkerhet. Dessa företag fungerar som mellanmän mellan resenärer och flygbolag, hotell och biluthyrningsföretag, och tar ett litet snitt av varje transaktion. Liksom flygbolagen drar de nytta av den sekulära trenden med ökad resa, eftersom personliga inkomster växer.

Till skillnad från flygbolagen har online resebyråer mindre konkurrens. Det finns bara tillräckligt med syre för ett par stora aktörer, som redan har etablerats i dessa länder. På en mogen marknad som Förenta staterna har onlineresurserna som helhet högre värderingar än alla flygbolagslagren i kombination. Detta trots att ha 1% av investeringen i kapital, arbetskraft och skuld.