Deflation, i enkla termer, är erosion i priserna på produkter och tjänster genom minskad efterfrågan. Det kan spiralisera ännu längre, eftersom företag söker efter den begränsade efterfrågan med ännu lägre priser. För konsumenten kan de lägre priserna tyckas vara en fördel, särskilt efter en period av långvarig inflation eller när lönerna stagnerar eller faller.
I en deflationär miljö är de som lånat pengar från utlåningsinstitut nu ovilliga (eller oförmögna) att betala tillbaka de pengar de lånade. Även aktier, obligationer och fastigheter som inte skulle vara på marknaden under en inflationär miljö kan lossas under det verkliga värdet. Av detta skäl betalar Federal Reserve Board en ständig kamp mot inflationen med penningpolitik, med rädsla för deflation i åtanke. (Läs mer om Formulera penningpolitik .)
Deflation Over Time
Den senaste tiden som ekonomin i USA led av en förlängd deflationsperiod var under den stora depressionen. Ekonomin upplevde läroböcker deflation med en dramatisk nedgång i produktion och prisnivåer. Under perioden 1928-1933 sjönk USA: s BNP varje år och, eftersom det finns en global länk till USA: s ekonomi, upplevde andra länder liknande droppar. Kanada och Tyskland upplevde också sina egna former av deflation. Sedan denna tid har det bara funnits korta perioder med fallande prisperioder i USA, och de var inte allmänt accepterade som systemiskt deflationära (den närmaste varaktiga deflationsperioden upplevdes av Japan under 1990-talet). (Läs mer om Vad orsakade den stora depressionen .)
Brist på data
Deflation bär med sig en dålig stigma, och sannolikt hämmar Federal Reserve varje gång en ränteförändring görs. En av de viktigaste frågorna med teorierna om deflations negativa inverkan är att det verkligen inte finns så mycket historiska data om ämnet (utanför depressionstiden) att studera. Empiriska studier låter betydligt mer trovärdighet när de bygger på långsiktiga perioder med flera observationer av händelser att studera. Med endast en väsentlig deflationsperiod i modern historia är det mycket lätt att överväga de potentiella positiva effekterna av deflation.
Inte alla utflöden är dåliga
Tänk på det här hypotetiska, men ändå genomförbara fallet: ekonomin upplever en lång period av exponentiella tekniska innovationer - en intensiv priskonkurrens som leds av lågprishandlare och därefter , en lång period av billig kapital för hävstångseffekt och relativt löst utlåningsstandard. Detta scenario kan leda till en fortsatt ökning av utbudet av varor, eftersom de blir billigare att tillverka och ett överutbud av produkter som är tillgängliga för konsumenterna såväl som dem som tillhandahåller dem. Med den informationen är den här deflationella situationen bra för konsumenterna: billigare produkter, mer variation och fler leverantörer att betjäna dem.Detta ger oss tillbaka till oförmågan att studera deflationsperioderna i modern tid, och kan till och med föreslå att deflationen som upplevdes under depressionen kan ha varit en anomali.
Fallande priser
Deflationsskräcken förvirras ofta med tillfälliga fallande priser. Även om deflationen präglas av en fortsatt sammanhängande nedgång i det kombinerade indexet för konsumentprisindex (KPI) eller bruttonationalprodukt (BNP) deflatorn, är ekonomin i USA mycket mer komplex än den var på 1920- och 1930-talet. Det finns utomstående inflytande på kärnvaror som rör priserna och blir unaturliga låga eller höga. Den globala efterfrågan på resurser är också i begränsad efterfrågan. hedgefonder, krig och trender i efterfrågan kan alla sätta press på en vara som kan påverka hela ekonomin. Det är det som gör deflation svårt att förutsäga, svår att definiera och nästan omöjligt att verifiera tills det har satt in eller nästan passerat. Det gör det också svårt att avgöra om det verkligen är allt dåligt. (För att lära mer om KPI, läs Konsumentprisindexet: En vän till investerare . )
Slutsats
Samförståndet mellan politiker och ekonomer är att hotet ensamt för deflation är en oro. Och den begränsade mängd data som finns att studera och den självklart karakteren av deflationen är bara ett par hinder för att studera dess effekter. Det är möjligt att, som en svängande pendel, en deflationär miljö pausar kort före svängning motsatt. Det kan vara varför det finns ett så stort gap mellan deflationsperioderna och kan också förklara varför de verkar obefintliga dessa dagar. Eller kanske politiker har helt enkelt gjort ett utmärkt jobb för att avskräcka cykeln. Hur som helst är det möjligt att viss deflation kan vara en vanlig del av vår ekonomiska cykel, och det är inte alltid så dåligt. (För relaterad läsning, se Recession och depression: De är inte så dåliga .)