Andelar av Pandora Media, Inc. (P PPandora Media Inc5. 28-5. 55% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) tog ett obevekligt slag Måndag, faller nästan 13% till en låg av $ 9. 54 efter att internet streaming streaming jätte hyrde grundare Tim Westergren som VD. Han ersätter Brian McAndrews, omedelbart omedelbart. Den enorma nedgången i Pandoras aktiekurs fick en välkänd stämning: "Apple, Inc. (AAPL AAPLApple Inc174. 25 + 1. 01% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) bör köpa Pandora, "givet hur billig Pandora lager blev bara. Apple kommer inte av två enkla skäl.

Gratis är inte alltid en bra affärsmodell

Medan Pandora kan skryta med ca 81. 1 miljon (per slutet av 2015) abonnenter på sin plattform har tillväxten blivit plattad och faller från 81 .5 miljoner i slutet av 2014. Det är lika sant att Apple, som nyligen passerade 10 miljoner betalande abonnenter på sin Apple-musikplattform, kan älska att nå 81 miljoner subs. Och det kan använda sin småkassa att köpa Pandora om det ville. (Se även, Kommer Pandora Media Remain Relevant? )

Men hur värdefull skulle Pandoras 81 miljoner användare vara till Apple, eftersom Pandora-användare är bundna till reklammodellen för framtid? De användare skulle inte köpa appar på Apples App Store eller tillbehör på sina butiker. Och det skulle vara intressant att veta vilken andel av användarna egna iPhones.

Pandoraas oförmåga att få sina kunder att betala är den främsta anledningen till att Pandora, som förväntas förlora 44 cent per aktie i budget 2016, kämpar för att göra vinst. När det gäller finanspolitiken 2017 förväntas företaget förlora 4 cent per aktie, även om intäkterna beräknas stiga med nästan 20 procent. Medan företaget ser förbättrad avkastning på sin reklamaffär, fortsätter de kostnader som Pandora betalar för musik att stiga och äta i vinsten. (Se även: Pandora-intäkter Spela en Familiar Sad Tune. )

Med andra ord har Pandora inte ett bra företag som Apple skulle vilja ha. Och här är den andra stora anledningen till att Apple inte kommer att köpa Pandora: företaget har inga tillgångar värda någon premie till Apple som företaget inte kunde utveckla på egen hand. Med Pandora-beståndet nästan 30% aktuellt och 41% under det senaste året, kan alla andra företag vänta tålmodigt på att köpa aktien - för närvarande cirka $ 9 per aktie - i mitten av enstaka siffror.

Bottom Line

Med sina aktier ner 49% och 25% under respektive fem år och tre år har Pandoras tråkiga sång spelat en stund. McAndrews exit från företaget förklarades inte, vilket gör att investerare kan spekulera på vad som hände. Men vad vi vet är att oförutsedda avgångar, särskilt av VD, är knappast någonsin ett gott tecken på en väloljad maskin.Och det är ännu en anledning till att Apple ska undvika Pandora.