Under 2004 upptäckte Brian Knutson, professor i psykologi och neurovetenskap vid Stanford University, att handelslagret tweaked samma del av den mänskliga hjärnan som var associerad med sexuella lust och drogmissbruk. Det här neurala nätverket, vanligtvis kallat "nöjescentret", brinner upp i väntan på belöningar och kan tråkigt eller till och med åsidosätta frontloben, den plats där neurovetenskapliga experter tror att de flesta av våra resonemang utförs. Betyder det att börsmäklare börjar visas i "mest eftersökta" affischer och minskas för att driva tech aktier i mörka gränder? Det är inte troligt, men det lyfter fram några intressanta psykologiska problem som investeringar leder till i andra sane människor.

Den icke-så-rationella investeraren

Den engelska filosofen Jeremy Bentham uppgav i 18-talet att man styrs av två motivationer: strävan efter glädje och smärtstillande. Knutsons test har visat att investerare är föremål för liknande motiv. Enligt Knutsons försök tenderar investerare att agera rationellt tills en händelse ger dem nöje (över genomsnittlig vinst) eller smärta (förlust). Han bad deltagarna i sin studie att välja mellan tre investeringar - ett lågriskobligation och två aktier med variabel risk och belöning - att "investera" i en bestämd marknad. Obligationen betalade ut en garanterad $ 1; en av aktierna hade en 50% chans att betala $ 10 per handelsrunda och 25% chans att förlora $ 10; de andra aktierna hade 50% chans att förlora $ 10 och 25% chans att vinna $ 10. Deltagarna visste att aktierna skulle ha varierande utbetalningar, men de visste inte vilket lager var vilket. I grund och botten var de tvungna att döma lagren genom resultaten i varje handelsrunda och på den övergripande historien som försöket fortsatte - ungefär som handel på en tillväxtmarknad där lite information finns tillgänglig.

AD:

De flesta deltagarna började göra rationella affärer. hjärnans rationella, nöjes- och smärtcentra var mest aktiva, men det rationella centret var dominerande. Efter en oväntad vinst eller förlust blev dock nöjes- och smärtcentren mer dominerande och ökade sannolikheten för ämnet att göra ett irrationellt beslut. Ett bakslag ledde till riskavvikande beteende och en vinst som ledde till riskökande beteende, som båda ökade chanserna för förluster - antingen genom överdrivna konservativa beslut (obligationer hela vägen) eller alltför hänsynslösa (kontinuerligt satsar på högriskbestånden ). Dessa två olika delar av hjärnan överträffade väsentligen rationalitetssätet, vilket resulterade i en dragkrig mellan de två ytterligheterna (riskaversion och riskupptagning).

AD:

Dessa resultat hjälper till att förklara några av de beteendemässiga investeringsproblem som ekonomer har erkänt genom åren. Hjärnkemi är delvis skyldig när vi förlorar förra årets vinster för länge och saknar försäljning med vinst, tar förluster till hjärta och överlöser en portfölj i stället för medelvärdet, eller gör något av de andra kostsamma besluten som visar att vi inte är -so-rationella investerare.Rationalitet visar sig vara norm, men perioder av irrationalitet kan utvecklas så plötsligt som en tropisk storm.

Handel för handelens affärer

Huvudproblemet som uppkommit av Knutsons konstateranden är den beroendeframkallande karaktären av handel som en verksamhet, skild från realiseringen av förluster eller vinster. Det har länge funnits att människor söker pengar som ett medel till andra saker - snabbare bilar, större hus, fylligare garderober - men resultaten av studien tyder på att pengar själv, eller snarare, uppgiften att samla pengar, kan vara belöningen. Knutson fann att snabb handel i sig - en översvämning av information som kräver snabba beslut - kan faktiskt tvinga människans sinne till ett tillstånd där han eller hon naturligtvis kommer att göra fler misstag. (I Knutsons studie kunde deltagarna inte fatta ett enda beslut och sitta ut resten av studien som en värde investerare skulle.) Det här är dåliga nyheter för investerare, eftersom det finns en kostnad för handel, bortom förluster och vinster - av provisioner. Om handel blir en hobby som du är villig att göra för "hög" eller spänningen av det, kan du förvänta dig att betala för det. Om du gör pengar är ditt mål, så har snabb handel det dubbla fallet att kemiskt primera din hjärna för misslyckande och kosta ett bunt i provisioner.

Erfarenheten av erfarenhet

I en annan studie om investerarbeteende fann man att misstag verkligen plågar unga och oerfarna. I en 2004 MIT studie av näringsidkare prestation (Rädsla och girighet i finansiella marknader: En klinisk studie av daghandlare ) fann forskarna att oerfarna handlare var mycket mer benägna att känna sig emotionella misstag än erfarna handlare var. Detta tyder på att näringsidkare har en bra chans att göra rationella (och förhoppningsvis lönsamma) affärer om de är villiga att sätta in den tid som behövs för att tråkiga de psykologiska höga och låga som kommer med handel. Precis som läkare blir desensibiliserade till blod och racerbilchaufförer blir desensibiliserade för snabbhet, kan handlare övervinna de känslomässiga faktorerna som är kopplade till att göra och förlora pengar som annars skulle tråkiga deras kant. För Brave and Bold

Trading kan vara en sport för dem som har magen för det, men avslappnade investerare ska inte hoppa in i daghandel med sina pensionsbesparingar. Du skulle inte försöka hjärtkirurgi på en vän eller köra 160 km / h utan träning, och du bör undvika daghandel om du inte är i det för lång tid och villig att sitta genom inlärningskurvan. Bottom Line

Även om du inte är intresserad av daghandel, har Knutson studie betydelse. Varje aktie som investerar, till och med värde investeringar, är handel - det sprider sig bara över en längre period. Genom att ta dig tid på ekonomiska beslut och ge ditt rationella sinne tid att återfå sig, står du en bra chans att minska de beteendefel som skadar din portfölj.