Villkor som "gryningslag", "giftpiller" och "shark repellent" kan tyckas som om de hör hemma i James Bond-filmer, men det finns inget fiktivt om dem - de är en del av världen av fusioner och förvärv (M & A). Att äga aktier i ett företag innebär att du är delägare, och när vi ser mer och mer konsolidering inom hela sektorn är sammanslagningar och förvärv det resulterande förfarandet. Så det är viktigt att veta vad dessa villkor betyder för dina innehav.

Sammanslagningar, förvärv och övertagande har varit en del av näringslivet i århundraden. I dagens dynamiska ekonomiska miljö står företagen ofta inför beslut om dessa åtgärder. Förvaltningen ska trots allt maximera aktieägarvärdet. Genom fusioner och förvärv kan ett företag (åtminstone teoretiskt) utveckla en konkurrensfördel och i slutändan öka aktieägarvärdet.

Det finns flera sätt att två eller flera företag kan kombinera sina ansträngningar. De kan samarbeta på ett projekt, ömsesidigt komma överens om att gå ihop och slå samman eller ett företag kan direkt förvärva ett annat bolag, ta över hela sin verksamhet, inklusive innehav och skuld, och ibland ersätta ledningen med sina egna representanter. Det är det här sista fallet av dramatiska ovänliga övertaganden som är källan till mycket av M & A: s färgstarka ordförråd.

Fientligt övertagande
Detta är ett oväntat övertagande försök av ett företag eller en raider som starkt motsätts av målföretagets ledning och styrelse. Dessa typer av övertagande är vanligtvis dåliga nyheter, som påverkar anställdas moral hos det inriktade företaget, vilket snabbt kan vända sig till animositet mot det förvärvande företaget. Grumblingar som, "Hörde du att de axlar några dussin människor i vår finansavdelning …" kan höras av vattenkylaren. Medan det finns exempel på fientliga övertagande, är de i allmänhet hårdare att dra av än en vänlig fusion.

Dawn Raid
Detta är en företagsaktion vanligare i Storbritannien. Det har dock också skett i Unites States. Under en gryningstrid strävar en firma eller investerare till att köpa ett betydande innehav i övertagningsbolagets eget kapital genom att instruera mäklare att köpa aktierna så snart börserna öppnar. Genom att få mäklare att genomföra köp av aktier i målbolaget ("offret") förvärvar förvärvaren ("rovdjuret") sin identitet och därmed dess avsikt.

Den förvärvande bolaget bygger sedan en betydande andel i sitt mål till nuvarande aktiekurs. Eftersom detta görs tidigt på morgonen blir målbolaget vanligtvis inte informerat om inköpen förrän det är för sent, och förvärvaren har nu kontroll över intresset. I U. K. finns det nu restriktioner för denna praxis.

Saturday Night Special
Ett lördagskväll är ett plötsligt försök av ett företag att ta över en annan genom att göra ett offentligt anbudsförfarande. Namnet kommer från det faktum att dessa manövrer brukade vara gjort under helgerna. Detta har också blivit begränsat av Williams Act i USA, varigenom förvärv av 5% eller mer av eget kapital måste lämnas till Securities Exchange Commission.

Avyttringar meddelas praktiskt taget varje dag, men att meddela dem betyder inte nödvändigtvis att allt kommer att gå som planerat. I många fall vill inte målbolaget bli övertaget. Vad betyder detta för investerare? Allt! Det finns många strategier som ledningen kan använda under M & A-aktivitet, och nästan alla dessa strategier syftar till att påverka sättets värde på något sätt. Låt oss ta en titt på några mer populära sätt att företagen kan skydda sig från en rovdjur. Dessa är alla typer av vad som kallas "hajavvisande".

Golden Parachute
En gyllene fallskärmsåtgärd motverkar en oönskad övertagning genom att erbjuda lukrativa fördelar till de nuvarande toppledarna, som kan förlora sitt jobb om deras företag övertas av ett annat företag. Förmåner som skrivits in i ledningens kontrakt innefattar bland annat aktieoptioner, bonusar, liberal avgångsvederlag och så vidare. Gyllene fallskärmar kan vara värda miljoner dollar och kan kosta det förvärvande företaget mycket pengar och fungerar därför som en stark avskräckande för att fortsätta med sitt övertagande bud.

Greenmail
En spridning av termen "utpressning" sker grönpost när ett stort lagerblock hålls av ett oväntat företag eller raider som sedan tvingar målbolaget att återköpa beståndet till ett betydande bidrag till förstöra eventuella övertagande försök. Detta är också känt som en "bon voyage bonus" eller en "farväl kyss".

Försvarsmakten för Macaroni
Detta är en taktik genom vilken målbolaget utfärdar ett stort antal obligationer som garanterar att de kommer att lösas till ett högre pris om företaget är övertaget. Varför heter det macaroni försvar? För om ett företag är i fara expanderar inlösenpriset på obligationerna, som om makaroner i en kruka! Det här är en mycket användbar taktik, men målbolaget måste vara noga med att det inte ger ut så mycket skuld att det inte kan göra räntebetalningarna.

Företagen för övertagande företag kan också använda hyrd kapitaltillskott för att göra sig mindre attraktiva för budgivningsföretaget.

People Pill
Här hotar ledningen att ledningen kommer att avgå vid en övertagande samtidigt. Detta är särskilt användbart om de är ett bra ledningsgrupp; Att förlora dem kan allvarligt skada bolaget och göra bidragen två gånger. Å andra sidan leder fientliga övertagande ofta till att ledningen avfyras ändå, så effektiviteten hos ett folkpillerförsvar beror verkligen på situationen.

Poison Pill
Med denna strategi syftar målbolaget till att göra sitt eget lager mindre attraktivt för förvärvaren.Det finns två typer av giftpiller. Med "flip-in" -giftpillen kan befintliga aktieägare (utom budgivningsbolaget) köpa fler aktier till rabatterat pris. Denna typ av giftpiller skrivs vanligtvis i bolagets aktieägarrätt. Målet med flip-in-giftpillen är att späda de aktier som innehas av anbudsgivaren och göra överköpsbudet svårare och dyrare.

Med "flip-over" -giftpillen kan aktieägarna köpa förvärvsaktier till ett diskonterat pris vid fusion. Om investerare misslyckas med att delta i giftpillen genom att köpa aktier till diskonterat pris, kommer de utestående aktierna inte att spädas tillräckligt för att avvärja en övertagande.

En extrem version av giftpillen är "självmordspillen", där övertagningsföretaget kan vidta åtgärder som kan leda till att den förstörs.

Sandbag
Med sandbagstaktiken stannar målbolaget med hopp om att ett annat, mer gynnsamt företag (som "en vit riddare") kommer att göra ett övertagande försök. Om förvaltnings sandsäckar är för långa kan de dock bli distraherade från sitt ansvar att driva företaget.

White Knight
En vit riddare är ett företag (den "bra killen") som galoppar in för att göra ett vänligt övertagande erbjudande till ett målföretag som står inför en fientlig övertagande från en annan part (en "svart riddare") . Den vita riddaren erbjuder målfirman en utväg med en vänlig övertagande.

Slutsats
Nästa gång du läser ett pressmeddelande som säger att ditt företag använder ett giftpiller för att avvärja ett övertagandeförsök, kommer du nu att veta vad det betyder. Viktigare är att du vet att du har möjlighet att köpa fler aktier till ett billigt pris. M & A har en helt ordförråd, uttryckt genom några av de ganska kreativa strategier som används i processen, som de som vi har berört ovan. Förhoppningsvis, genom att läsa den här artikeln är du åtminstone lite klokare i den skrapa världen av M & A-terminologi. Genom att förstå vad som händer med dina innehav under en övertagande eller ett försök till övertagande kan du till och med spara en dag till och med.