Värdet på dina investeringar påverkas väsentligt av förändringar i globala valutakurser. Det är viktigt för investerare att överväga det dramatiska inflytande som valutamarknaden har på de aktier de äger. Vet du vilken valutaexponering din portfölj har?

SE: Forexvalutor: Introduktion

Valuta och transaktionsexponering Valutakurserna påverkar investerare runt om i världen. Till exempel har investerare i automaker Toyota Motor Corporation valutaexponering från företaget som säljer bilar utanför Japan. Toyota säljer bilar runt om i världen, mottar dollar i USA, euro i Frankrike och rupier i Indien. Efter att ha mottagit dessa utländska valutor konverterar Toyota tillbaka till inhemsk valuta (yen). Växlande valutakurser påverkar värdet av vad Toyota erhåller när de konverterar valutor, och investerare i Toyota påverkas av denna verksamhet. På samma sätt har Barrick Gold Corporation investerare valutaexponering från försäljning utanför Kanada, liksom investerare i gruvkonglomerat BHP Billiton Limited på grund av försäljning utanför Australien.

Investerare har valutaexponering på grund av den transaktionsrisk som företag som är involverade i internationell handel står inför. Det här är risken att valutakurser kommer att förändras efter det att finansiella åtaganden redan har ingåtts. Valutaexponeringen för en tillgång, såsom aktier, är känsligheten av den tillgångens avkastning, mätt i investerarens inhemska valuta, för fluktuationer i växelkurserna.

Investerare, som ägare till företag och tillgångar, har valutaexponering genom valutakursförändringar. Med förståelse för denna exponering bör investerare veta hur dessa faktorer kan påverka tillgångarnas prestanda i deras portfölj.

SE: Skydda dina utländska investeringar från valutarisker

Den globala kraften i Forex Reala valutakursrörelser kan ha ett betydande inflytande på ekonomier och internationella företag. När reala växelkurser går upp och ner ändras rörelseresultat, kostnader, marginaler och incitament för företag.

Låt oss titta på ett hypotetiskt exempel med den franska däcktillverkaren Michelin. Antag att euron, uppskattar (dvs., Ökar) väsentligen mot en mängd olika valutor. Michelin påverkas på olika sätt.

Först skulle apprecieringen av euron påverka hela franska ekonomin. Franska varor skulle bli dyrare, eftersom det tar mer utländsk valuta att köpa franc. Således kommer nettoexporten utanför Europa sannolikt att minska. Michelin, som exportör från Frankrike, skulle sälja dyrare produkter utomlands och skulle troligen uppleva en minskning av den totala försäljningen.Om försäljningen faktiskt minskade skulle Michelin lönsamhet bli skadad och aktiekursen kan minska.

Om francen skulle avskrivas väsentligt mot en kurv av valutor skulle Michelin-däck bli pris konkurrenskraftiga. Försäljningen ökar sannolikt och lönsamheten hos Michelin kan förbättras. Dessutom kan Michelin sänka sitt försäljningspris på utländska marknader utan att skada marginalerna och det skulle vara incitament att producera produkter i Frankrike där produktionskostnaderna är lägre.

På grundval av ovanstående effekter som växelkurserna kan ha på företagets rörelseresultat är det tydligt att aktiekurserna påverkas i sin tur.

Investerare bör notera den effekt som dollarkursen har på alla tillgångar. Många råvaror, inklusive olja, är prissatta i dollar. US-dollaravskrivningar ökar vanligtvis råvarupriset, medan en dollaruppgång tenderar att minska råvarupriserna. Detta unika förhållande bör beaktas i någon valutaexponeringsanalys.

SE: Hedge mot valutakursrisk med valuta ETFs

Vad är ditt exponering? Det finns mycket användbara relationer som kan observeras mellan valutakursförändringar och investeringar. De flesta investerare påverkas av dessa förändringar via lager (även om andra tillgångar, inklusive räntebärande tillgångar, råvaror och alternativa tillgångar, påverkas av förändringar i globala valutakurser). Det finns tre allmänna korrelationer mellan aktiekursutvecklingen och växelkursfluktuationer: nollkorrelation, negativ korrelation och positiv korrelation.

• Nollkorrelation - När det inte finns någon reaktion på aktiekursen för valutakursförändringar, är det nollkorrelation. Ett exempel på nollkorrelation är om aktiekursen för den amerikanska elektronikproducenten Apple Inc. ändras inte, medan USA-dollarn föll 1% i värde.
• Negativ korrelation - En negativ korrelation föreligger när aktiekursen ökar när lokal valuta försämras. Ett exempel på negativ korrelation är om aktiekursen för den tyska läkemedelsproducenten Bayer AG steg med en avskrivning på euron.
• Positiv korrelation - En positiv korrelation existerar när börskursen minskar medan lokal valuta försämras. Ett exempel på positiv korrelation är om aktiekursen på Toyota skulle minska med en avskrivning på yenen.

Med avkastning på tillgångar, som aktier och valutakursförändringar under en bestämd tidsperiod, är det möjligt att mäta valutaexponering under en viss period.

Korrelationer kan hjälpa investerare att göra en mer omfattande utvärdering av en investering. Antag att en investerare prognoser att euron kommer att minska i värde mot en korg med valutor. Svaghet i euron skulle vara till nytta om Bayer AG har en negativ korrelation. När euron minskade i värde skulle Bayers aktiekurs öka.

Det är viktigt att inse att korrelationer är rent empiriska observationer av förhållandet mellan aktiekurser och valutakurser.Nettoeffekten av valutafluktuationer kan bli mer komplicerad. Till exempel, om US-dollar förlorar värde och amerikanska restaurangkedjan McDonald's Corporation har en negativ korrelation, kan aktiekursen stiga. Olja och andra naturresurser som används i produktionsprocessen kommer emellertid sannolikt att bli dyrare. Det skulle ha en negativ inverkan på företagets rörelseresultat i framtiden och skulle förändra nettoresultatet av valutaeffekten.

Bottom Line Förhållandet mellan avkastning på tillgångar och växelkursrörelser är avgörande för internationella tillgångspriser. Den totala valutaeffekten beror på valutastrukturen för export, import och finansiering. Det kan bli nödvändigt att göra en grundligare analys för företag med olika internationella operationer. Detta innebär att man bedömer verksamheten och finansieringen av ett företag i varje land där de gör affärer.
Genom att förstå effekterna på enskilda företag och tillgångar och de korrelationer som växelkursfluktuationer har med avkastning av tillgångar, är investerarna bättre i stånd att utvärdera valutaexponeringen av sin portfölj.

SE: De 3 största riskerna ställs inför internationella investerare