Företag som behöver hämta ytterligare kapital kan göra det genom att utfärda ytterligare aktier i aktier. Dessa ytterligare aktier kommer emellertid att späda ut värdet av befintliga aktier vilket kan vara ett intresse för aktieägarna. Många företag väljer därför att utfärda rättigheter eller teckningsoptioner som ett alternativt sätt att generera kapital. Dessa instrument ger aktieägarna rätt att förvärva ytterligare aktier av aktier direkt från bolaget, vanligtvis till ett diskonterat pris.
Grundläggande egenskaper
Aktierätt är instrument utgivna av företag för att ge nuvarande aktieägare möjlighet att behålla sin bråkdel av ägarskapet. En enda rätt utfärdas för varje aktieandel, och varje rätt kan vanligtvis köpa en bråkdel av en aktie, så att flera rättigheter krävs för att köpa en enda aktie. Den underliggande aktien kommer att handlas med rätt bifogad omedelbart efter det att rätten har utfärdats, vilket kallas "rättigheter till". Då kommer rätten att lossna från beståndet och handlas separat, och lagret handlar sedan "rättigheter av" tills rättigheterna upphör att gälla. Rättigheter är kortfristiga instrument som löper ut snabbt, vanligtvis inom 30-60 dagar efter utfärdandet. Utnyttjandepriset för rättigheter ligger alltid under det aktuella marknadspriset, och ingen provision debiteras för inlösen.

Teckningsoptioner är långsiktiga instrument som också tillåter aktieägare att köpa ytterligare aktier av aktier till ett diskonterat pris, men de är vanligtvis utfärdat med ett lösenpris över det aktuella marknadspriset. En väntetid på kanske sex månader till ett år ges således teckningsoptioner, vilket ger aktiekursen tid att stiga nog för att överstiga lösenpriset och ge ett eget värde. Teckningsoptioner erbjuds vanligtvis i samband med räntebärande värdepapper och fungerar som "sötningsmedel" eller finansiell enticement för att köpa en obligation eller ett föredraget lager. En enskild garanti kan vanligtvis köpa en enda aktieandel, även om de är strukturerad för att köpa mer eller mindre än i vissa fall. Teckningsoptioner har också använts vid sällsynta tillfällen för att köpa andra typer av värdepapper, såsom föredragna erbjudanden eller obligationer. Teckningsoptioner skiljer sig från rättigheter genom att de måste köpas från en mäklare för en provision och vanligtvis kvalificeras som marginella värdepapper.

Båda rättigheter och teckningsoptioner liknar i vissa avseenden konsumentrelaterade köpoptioner. Värdet av alla tre instrument är i sig beroende av det underliggande aktiekursen. De liknar också marknadsoptioner genom att de inte har rösträtt och inte betalar utdelning eller erbjuder någon form av fordran på bolaget.

Olika marknadsoptioner
Rättigheter och teckningsoptioner skiljer sig från marknadsoptioner, eftersom de ursprungligen endast utfärdas till befintliga aktieägare, även om en sekundärmarknad normalt springs upp som tillåter andra köpare att förvärva dessa värdepapper.Aktieägare som erhåller rättigheter och teckningsoptioner har fyra alternativ tillgängliga för dem. De kan:

• Håll sina rättigheter eller teckningsoptioner för tillfället
• Köp ytterligare rättigheter eller teckningsoptioner på den sekundära marknaden
• Sälj sina rättigheter eller teckningsoptioner till en annan investerare
• Låt bara deras rättigheter eller teckningsoptioner att löpa ut

Det slutliga alternativet som listas här är aldrig en klok för investerare. Om aktiens nuvarande börskurs överstiger lösenpriset, ska investerare som inte vill utöva dem alltid sälja dem på sekundärmarknaden för att erhålla deras eget värde. Men många oupptäckta aktieägare som inte förstår värdet av sina rättigheter gör det regelbundet.

Prissättningsformulär
Som med marknadsoptioner kan börskursens marknadspris ligga under lösenpriset, varvid rättigheter eller teckningsoptioner skulle bli värdelösa. Rättigheter och teckningsoptioner blir också värdelösa vid utgången, oavsett var den underliggande aktien handlar. Värdena för aktierätt och teckningsoptioner bestäms på ungefär samma sätt som för marknadsoptioner. De har både inneboende värde, vilket är lika med skillnaden mellan aktiemarknads- och aktiekurserna och tidvärdet, vilket är baserat på aktiens potential att stiga i pris före utgångsdatum.

Båda typer av värdepapper kommer att bli värdelösa vid utgången, oavsett nuvarande pris på underliggande lager. De kommer också att förlora sitt inneboende värde om börskursens marknadspris sjunker under deras lösen- eller teckningskurs. Därför måste företagen noggrant ange utövaspriserna på dessa frågor för att minimera chansen att hela erbjudandet misslyckas. Rätter och teckningsoptioner kan emellertid också ge väsentliga vinster för aktieägarna på samma sätt som köpoptioner om priset på den underliggande aktien stiger.

Rättsprissättning
Formeln som används för att bestämma värdet på en aktierättighet är:
Nuvarande marknadspris - teckningskurs för nytt lager / antal rättigheter som behövs för att köpa en ny aktie

Exempel
Nuvarande marknadspris på nuvarande utestående aktier = $ 60
Prenumerationspris på nytt lager = $ 50
Antal rättigheter som krävs för att köpa en ny aktieandel = 5
$ 60 - $ 50/5 = $ 2 (värde för varje rätt )

Teckningsoptioner
Formeln för att bestämma teckningsoptionens värde är:
Aktuellt marknadspris på aktiekurs - teckningskurs för teckningsoption / antal aktieraktier som kan köpas med en enda teckningsorder
Exempel > Aktuellt marknadspris på lager = $ 45
Teckningskurs för teckningsoption = $ 30
Antal aktier som kan garanteras kan köpa = 1
$ 45 - $ 30/1 = $ 15
Skattebehandling

Rättigheter och Teckningsoptioner beskattas på samma sätt som annan säkerhet. Skillnaden mellan övnings- och försäljningspriserna för dessa värdepapper beskattas som en lång- eller kortfristig vinst. Eventuell vinst eller förlust realiserad av handelsrättigheter eller teckningsoptioner på sekundärmarknaden beskattas på samma sätt (förutom att alla vinster och förluster kommer att bli kortfristiga).
Slutsats

Rättigheter och teckningsoptioner kan ge nuvarande aktieägare möjlighet att köpa ytterligare aktier till rabatter och behålla sin andel av ägandet i bolaget. Men ingen av dessa instrument används idag mycket, eftersom aktie- och marknadsalternativen har blivit mycket mer populära. För mer information om rättigheter och teckningsoptioner, kontakta din börsmäklare eller finansiell rådgivare.