Futures är den mest populära tillgångsklassen som används för säkring. Strikt sett kan investeringsrisken aldrig helt elimineras, men dess effekter kan mildras eller vidarebefordras. (Related: A Beginners Guide to Hedging) Säkring genom framtida avtal mellan två parter har funnits i årtionden. Jordbrukare och konsumenter brukade vara ömsesidigt överens om priset på klammer som ris och vete för ett framtida transaktionsdatum. Mjuka varor som kaffe är kända för att ha standardhandelstransaktioner som går tillbaka till 1882.

Låt oss titta på några grundläggande exempel på terminsmarknaden, samt avkastningsperspektiv och risker.

För enkelhetens skull antar vi en varugods, som kan vara en busk med majs, en liter apelsinjuice eller ett ton socker. Låt oss titta på en bonde som förväntar sig att en enhet sojabönor är klar till försäljning på sex månader. Det aktuella spotpriset på sojabönor är $ 10 per enhet. Efter att ha beaktat planteringskostnader och förväntad vinst vill han att lägsta försäljningspriset uppgår till 10 dollar. 1 per enhet, när hans gröda är klar. Jordbrukaren är oroad över att överutbud eller andra okontrollerbara faktorer kan leda till prisnedgångar i framtiden, vilket skulle leda till förluster.

Här är parametrarna:

• Prisskyddet förväntas av bonden (minst $ 10. 1).
• Skydd behövs under en viss tidsperiod (sex månader).
• Mängden är fast: bonden vet att han kommer att producera en enhet sojabönor under den angivna tidsperioden.
• Hans mål är att säkra (eliminera risken / förlusten), inte spekulera.

Futures kontrakt, enligt deras specifikationer, passar ovanstående parametrar:

• De kan köpas / säljas idag för att fastställa ett framtida pris.
• De är under en viss tidsperiod, varefter de löper ut.
• Mängden terminsavtal är fastställt.
• De erbjuder säkringar.

Antag att ett terminskontrakt på en enhet med sojabönor med sex månader till utgången är tillgänglig idag för $ 10. 1. Bonden kan sälja det här terminsavtalet (kortförsäljning) för att få det önskade skyddet (låsning i försäljningspriset).

Så här fungerar det: Producent

Om priset på sojabönor uppgår till 13 dollar på sex månader, kommer jordbrukaren att drabbas av en förlust på 2 dollar. 9 (försäljningspris köpeskilling = $ 10. - $ 13) på terminsavtalet. Han kommer att kunna sälja sin faktiska växtprodukt till marknadspris på $ 13, vilket kommer att leda till nettoförsäljningspriset på $ 13- $ 2. 9 = $ 10. 1.

Om priset på sojabönor kvarstår på 10 dollar, kommer bonden att dra nytta av terminsavtalet ($ 10, 1- $ 10 = $ 0. 1). Han kommer att sälja sina sojabönor på 10 dollar och lämnar sitt nettopris på $ 10 + $ 0. 1 = $ 10. 1

Om priset minskar till $ 7. 5, bonden kommer att dra nytta av terminsavtalet ($ 10.1 - 7 $. 5 = $ 2. 6). Han kommer att sälja sin grödor till 7 dollar. 5, vilket gör hans netto försäljningspris $ 10. 1 ($ 7, 5 + $ 2, 6).

I alla tre fallen kan bonden skydda sitt önskade försäljningspris genom att använda terminsavtal. Den faktiska växtproduktionen säljs till tillgängliga marknadsräntor, men fluktuationen i priserna elimineras av terminsavtalet.

Säkringar är inte utan kostnader och risker. Antag att priset i det första ovannämnda fallet uppgår till 13 dollar, men bonden tog inte ett terminsavtal. Han skulle ha gynnat genom att sälja till högre pris på $ 13. På grund av framtidspositionen förlorade han en extra $ 2. 9. Å andra sidan kunde situationen ha varit värre för honom, det tredje fallet, när han sålde till 7 dollar. 5. Utan framtiden skulle han ha drabbats av en förlust. Men i alla fall kan han nå den önskade häcken.

Så här fungerar det: Konsument

Anta nu en sojaoljeproducent som behöver en enhet sojaböna om sex månader. Han är orolig att sojabönor kan skjuta upp inom en snar framtid. Han kan köpa (gå länge) samma kontrakt för sojaböna för att låsa köpeskillingen till den önskade nivån på ungefär $ 10, säg $ 10. 1.

Om priset på sojabönor skjuter upp till 13 dollar kommer futuresköparen att vinna med 2 dollar. 9 (köpeskillingspris = $ 13 - $ 10. 1) på terminsavtalet. Han kommer köpa den erforderliga sojabönan till marknadspris på $ 13, vilket kommer att leda till ett nettokøbspris på - $ 13 + $ 2. 9 = - $ 10. 1 (negativ indikerar nettoutflöde för köp).

Om priset på sojabönor förblir till $ 10, kommer köparen att förlora på terminsavtalet ($ 10- $ 10. 1 = - $ 0. 1). Han kommer köpa den obligatoriska sojabönan på 10 dollar och tar sitt nettopris till - $ 10- $ 0. 1 = - $ 10. 1

Om priset minskar till $ 7. 5, kommer köparen att förlora på terminsavtalet ($ 7, 5 - $ 10. 1 = - $ 2. 6). Han kommer att köpa obligatorisk sojabönor till marknadspris på $ 7. 5, tar sitt nettopris till - $ 7. 5- $ 2. 6 = - $ 10. 1.

I alla tre fallen kan sojaproducenten få sitt önskade köppris, genom att använda terminsavtal. Effektivt köps den faktiska växtprodukten till tillgängliga marknadsräntor. Fluktuationen i priserna mildras av terminsavtalet.

Risker

Med samma terminsavtal till samma pris, kvantitet och utgång, är säkringsbehovet för både sojabönksproducenten (producenten) och sojaoljeproducenten (konsument) uppfyllda. Båda kunde säkra sitt önskade pris för att köpa / sälja råvaran i framtiden. Risken gick inte överallt, men mildrades - man förlorade på högre vinstpotential på bekostnad av andra.

Båda parterna kan vara ömsesidigt överens med denna uppsättning av definierade parametrar, vilket leder till att ett kontrakt kommer att hedras i framtiden (utgör ett terminskontrakt). Terminsutbytet matchar köparen / säljaren, vilket möjliggör prisupptäckt och standardisering av kontrakt samtidigt som man tar bort motpartsrisken, vilket är framträdande i ömsesidiga terminskontrakt.

Utmaningar

• Marginpengar krävs.
• Det kan finnas dagliga marknadskrav.
• Användning av futures tar bort den högre vinstpotentialen i vissa fall (som nämnts ovan).Det kan leda till olika uppfattningar i stora organisationer, särskilt de som har flera ägare eller de som noteras på börser. Till exempel kan aktieägare i ett sockerföretag förvänta sig högre vinster på grund av en ökning av sockerpriserna förra kvartalet, men kan bli besvikna när de meddelade kvartalsresultaten visar att vinsten upphävdes på grund av säkringspositioner.
• Kontraktsstorlek och specifikationer kanske inte alltid passar perfekt till den önskade säkringstäckningen. Till exempel omfattar ett kontrakt av arabica kaffe 'C' futures 37, 500 pund kaffe och kan vara för stort eller oproportionerligt för att passa en producent / konsuments säkringskrav. Småstora mini-kontrakt, om det är tillgängligt, kan undersökas i det här fallet.
• Standard tillgängliga terminskontrakt kanske inte alltid matchar de fysiska produktspecifikationerna, vilket kan leda till säkring av avvikelser. En jordbrukare som odlar en annan variant av kaffe kan inte hitta ett terminsavtal som täcker sin kvalitet, vilket tvingar honom att ta endast tillgängliga robusta eller arabica-kontrakt. Vid tidpunkten för utgången kan hans faktiska försäljningspris vara annorlunda än den hedge som är tillgänglig från robusta eller arabica-kontrakten.
• Om terminsmarknaden inte är effektiv och inte väl reglerad kan spekulanter dominera och påverka futurespriserna drastiskt, vilket leder till prisskillnader vid inmatning och utträde, vilket försvinner säkringen.

Bottom Line

Med nya tillgångsklasser som öppnas via lokala, nationella och internationella börser är säkring nu möjligt för allting. Råvaruprodukter är ett alternativ till terminer som kan användas för säkring. Försiktighet bör vidtas vid bedömning av säkringspapper för att säkerställa att de uppfyller dina behov. Tänk på att hedgers inte får lockas av spekulativa vinster. Vid säkring kan noggrann övervägning och fokus uppnå de önskade resultaten.