a:

Den viktigaste sätten att marknadsrisken påverkar kapitalkostnaden är genom dess effekt på kostnaden för eget kapital. Företag finansierar verksamheter och expansionsprojekt med antingen eget kapital eller skuldkapital. Skuldkapitalet uppbärs genom att låna medel via olika kanaler, främst genom förvärv av lån eller kreditkortsfinansiering. Aktiefinansiering ökar genom att sälja aktier av gemensamt eller föredraget lager.

Ett företags totala kapitalkostnad omfattar både de medel som krävs för att betala ränta på skuldfinansiering och utdelningen på eget kapital. Kostnaden för kapitalfinansiering bestäms genom att uppskatta den genomsnittliga avkastningen på investeringar som kan förväntas utifrån avkastning som genereras av den bredare marknaden. Därför, eftersom marknadsrisken direkt påverkar kostnaden för kapitalfinansiering påverkar den också direkt den totala kapitalkostnaden.

Kostnaden för kapitalfinansiering bestäms vanligtvis med hjälp av kapitalmässig tillgångsprismodell eller CAPM. Denna formel utnyttjar den totala genomsnittliga marknadsavkastningen och betavärdet för det aktuella beståndet för att bestämma den avkastning som aktieägarna rimligen kan förvänta sig utifrån den uppfattade investeringsrisken. Den genomsnittliga marknadsavkastningen beräknas med den avkastning som genereras av ett stort marknadsindex, såsom S & P 500 eller Dow Jones Industrial Average. Marknadsavkastningen är vidare indelad i marknadsriskpremien och den riskfria räntan.

Den riskfria räntan beräknas utifrån avkastningen på kortfristiga statsskuldväxlar, eftersom dessa värdepapper har stabila värden med garanterad avkastning som stöds av den amerikanska regeringen. Marknadsriskpremien är lika med marknadsavkastningen minus riskfri ränta. Detta återspeglar den procentuella avkastningen på investeringar som kan hänföras till aktiemarknadens volatilitet.

Om den nuvarande genomsnittliga avkastningen på investeringar i S & P 500 är 12% och den garanterade avkastningen på kortfristiga statsobligationer är 4%, är marknadsriskpremien 12% - 4% eller 8%.

Kostnaden för eget kapital, som bestäms med hjälp av CAPM-metoden, är lika med den riskfria räntan plus marknadsriskpremien multiplicerad med betavärdet för det aktuella beståndet. Ett bestånds betavärde är en viktig metrisk som speglar volatiliteten hos ett visst lager i förhållande till volatiliteten på den större marknaden. Ett betavärde på 1 indikerar att det aktuella beståndet är lika volatilt som den större marknaden. Om S & P 500 hoppar 15% visar stocken liknande vinster. Betavärden mellan 0 och 1 indikerar att beståndet är mindre volatilt än marknaden, medan värden över 1 indikerar större volatilitet. Ett betavärde på 0 indikerar att beståndet är helt stabilt.

Antag att aktien i fråga har ett betavärde på 1. 2, Nasdaq genererar en genomsnittlig avkastning på 10% och den garanterade avkastningen på kortfristiga statsobligationer är 5,5%. Med hjälp av CAPM-modellen är avkastningen som rimligen kan förväntas av investerare 5,5% + 1, 2 * (10% -5,5%) eller 10,9%. Genom att använda denna metod för att uppskatta kostnaden för eget kapital gör det möjligt för företagen att bestämma det mest kostnadseffektiva sättet att hämta medel och därigenom minimera den totala kapitalkostnaden.