De flesta investerare känner till grundläggande indikatorer som prisvinstförhållande (P / E), bokfört värde, pris-till-bok (P / B) och PEG-förhållandet. Investerare, som erkänner vikten av kontantgenerering, använder företagets kassaflödesanalyser när de analyserar sina grundprinciper. De känner igen dessa uttalanden ger en bättre representation av företagets verksamhet. Men väldigt få personer tittar på hur mycket fritt kassaflöde är tillgängligt jämfört med företagets värde. Tänk på detta som ett fritt kassaflödesutbyte och en bättre indikator än P / E-förhållandet. (För en primer och översikt över kassaflödesanalysen, se Vad är en kassaflödesanalys? )

Gratis kassaflöde
Kontanter i banken är vad varje företag strävar efter att uppnå. Investerare är intresserade av vad pengar företaget har på sina bankkonton, eftersom dessa siffror visar sanningen om ett företags prestation. Det är svårare att dölja finansiella missförhållanden och ledningsjusteringar i kassaflödesanalysen.

Kassaflödet är måttet på kontanter till och från ett företags bankkonton. Fria kassaflöde, en delmängd av kassaflöde, är det belopp som finns kvar efter att bolaget har betalat samtliga utgifter och vad som spenderats för investeringar (återinvesterad i bolaget). Du kan snabbt beräkna ett företags fria kassaflöde från kassaflödesanalysen. Börja med summan från kassaflödet från verksamheten. Därefter hitta beloppet för investeringar i kassaflödet från investeringsavdelningen. Därefter subtrahera investeringsutgifterna från den totala kassagenereringen från verksamheten för att härleda fria kassaflöden.

När det fria kassaflödet är positivt indikerar det att företaget genererar mer pengar än det som används för att driva företaget och återinvestera för att växa verksamheten. Ett negativt fria kassaflödesnummer anger att bolaget inte kan generera tillräckliga pengar för att stödja verksamheten. Många småföretag har inte positivt fria kassaflöde eftersom de investerar tungt för att snabbt växa sin verksamhet.

Det fria kassaflödet liknar resultatet för ett företag utan de mer godtyckliga justeringar som görs i resultaträkningen. Som ett resultat kan du använda det fria kassaflödet för att hjälpa till att mäta ett företags resultat på ett liknande sätt som att titta på nettovinstlinjen. Detta väcker frågan, finns det en liknande åtgärd för prisvinstförhållandet (P / E-förhållande) för gratis kassaflöde? P / E-förhållandet mäter hur mycket årlig nettoinkomst är tillgänglig per gemensam aktie. P / E-förhållandet är allmänt publicerat och används av investerare för att utvärdera värdet av ett företag. Kassaflödesanalysen är dock ett bättre mått på ett företags resultat än resultaträkningen. Finns det ett jämförbart mätverktyg till P / E-förhållandet som använder kassaflödesanalysen?(För en komplett lista och diskussion om alla viktiga nyckeltal i finansiell analys, se till att du kolla in vår Handledning för ekonomi )

Fri kassaflödesavkastning
Vi kan använda det fria kassaflödesnumret och dela det med värdet av företaget som en mer tillförlitlig indikator. Kallas det fria kassaflödesavkastningen, vilket ger investerare ett annat sätt att bedöma värdet av ett företag som är jämförbart med P / E-förhållandet. Eftersom denna åtgärd använder fritt kassaflöde ger det fria kassaflödet en bättre mått på ett företags prestation.

Det vanligaste sättet att beräkna det fria kassaflödet är att använda marknadsvärde som divisor. Marknadsvärdet är allmänt tillgängligt, vilket gör det enkelt att bestämma. Formeln är:

Fri kassaflödesavkastning = Fria kassaflöde Marknadskapitalisering

Ett annat sätt att beräkna fritt kassaflödesavkastning är att använda företagsvärde som divisor. För många är företagsvärdet ett mer exakt mått på ett företags värde, eftersom det inkluderar skulden, värdet på preferensaktier och minoritetsintressen, men minus likvida medel. Formeln är:

Fri kassaflödesavkastning = Fri kassaflöde Företagsvärde

Båda metoderna är värdefulla verktyg för investerare. Användning av marknadsvärde är jämförbar med P / E-kvoten. Enterprise-värde ger ett sätt att jämföra företag i olika branscher och företag med olika kapitalstrukturer. För att göra jämförelsen med P / E-förhållandet lättare, inventerar vissa investerare det fria kassaflödet, vilket ger ett förhållande mellan marknadsvärde eller företagsvärde för att frigöra kassaflöde.

Som exempel visar tabellen nedan det fria kassaflödet för fyra stora företag och deras P / E-kvoter i mitten av 2009. Apple (Nasdaq: AAPL AAPLApple Inc174. 25 + 1. 01% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) hade ett högt slående P / E-förhållande tack vare företagets höga tillväxtförväntningar. General Electric (NYSE: GE GEGeneral Electric Co20. 13-0. 05% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) hade ett efterföljande P / E-förhållande som återspeglade ett långsammare tillväxtscenario. Att jämföra Apples och GE: s fria kassaflödesavkastning med marknadsvärdering visade att GE erbjöd sig mer attraktiv potential vid denna tidpunkt. Den främsta orsaken till denna skillnad var den stora skuldsättningen som GE genomförde sina böcker, främst från sin finansiella enhet. Apple var huvudsakligen skuldfri. När du ersätter marknadsvärde med företagsvärdet som divisor blir Apple ett bättre val.

Jämförande av de fyra företagen som anges nedan visar att Cisco är placerat för att fungera bra med det högsta fria kassaflödet, baserat på företagsvärde. Slutligen, trots att Fluor hade ett lågt P / E-förhållande, såg det så attraktivt ut med hänsyn till det låga FCF-utbytet.

Bottom Line
Gratis kassaflödesavkastning ger investerare ett bättre mått på ett företags grundläggande resultat än det mycket använda P / E-förhållandet. Investerare som vill använda den bästa grundläggande indikatorn bör lägga till gratis kassaflödesavkastning till deras repertoar av finansiella åtgärder.Liksom någon indikator bör du inte vara beroende av bara en åtgärd. Det är dock lämpligt att använda åtgärder som ger dig en rättvisande bild av det grundläggande resultatet för det företag du överväger. Fri kassaflödesavkastning är en sådan åtgärd.

För ytterligare relaterad läsning, kolla in Analysera kassaflödet det enkla sättet och Gratis kassaflöde: Gratis, men inte alltid lätt .