Om du har försökt att köpa samtal och sätter för att spekulera på lagerets riktning kan du ha funnit att det låter mycket lättare än det verkligen är. Oroa dig inte; Det är inget fel med dig. Många har känt detta sätt och upplevt liknande kampar, men det finns sätt att kontrollera risker, minska förluster och öka sannolikheten för framgång vid handel med långa samtal och långa satser. Debiteringsspridningar är en lättförståelig och enkel att konstruera form av säkring. (Om du behöver en uppdatering på alternativ, se till att du kolla in vår Handledning för grundläggande grunder. )
En spridning av något annat namn Spridningar kan tyckas skrämmande först eftersom de heter av så många namn som nya alternativhandlare kan bli lättskrämmande. Först ut debiteras en debitsspridning, eftersom det kräver att köpare ska ta pengar från sina konton för att betala för det. Således kallas de även långa spridda. Du kan vara länge på ett samtal om du är hausse eller långsiktig om du är baisse. Därför är det vanligt att ringa dem långa samtalspread eller långa spridningar. Eftersom vi köper samtal när vi är hausse och lägger när vi är baisse, är de också kända som talsamtal eller björnspridningar.
Kanske är det mest förvirrande begreppet som kommer med spridningshandel att vara adjektivet "vertikalt" men förstå hur en spridning är konstruerad kommer att hjälpa till att rensa upp denna förvirring. Till exempel, låt oss anta att vi tittar på aktiebolaget XYZ, som för närvarande handlar på $ 52 per aktie. Vi är bullish på XYZ, vilket innebär att vi vill köpa ett köpalternativ. Den nuvarande månaden 50 strejk säljer för 3 $. 50 per aktie eller 300 dollar per kontrakt. För att minska kontraktets kostnad, säljer vi den aktuella månaden 55 strejk för $ 1. 25 per aktie. Eftersom både de långa och korta kontrakten är i samma månad, säger vi att spridningen är vertikal.
Skärning av häckarna I exemplet ovan köpte vi ett samtal på $ 3. 50 per aktie, vilket innebär att vi kan förlora hela beloppet om aktien blir baisse och vi kunde inte komma ut i tid. Vi behöver också beståndet att flytta över aktiekursen minst tillräckligt för att täcka alternativets kostnad att bryta till och med vid utgången, vilket innebär att vi behöver beståndet att flytta upp till minst $ 53. 50 för att säkerställa någon typ av lönsamhet. Om vi lägger till säkringen genom att sälja pris på $ 55, sänker vi samtalets kostnad till endast $ 2. 25 per aktie eller $ 225 per kontrakt. Som du kan se, minskade vi det potentiella förlustbeloppet och vi behöver bara behållaren för att flytta över $ 52. 25 att bryta jämnt. Vid denna tidpunkt är break even point bara 25 cent bort, så vår sannolikhet för framgång är större eftersom vi inte behöver så stort rörelse i aktiekursen.
Vi kan se att att sälja ett samtal framför ett långt samtal har minskat vår nackdelrisk och ökat vår sannolikhet för framgång, men det har också i stor utsträckning motverkat en stor frustration i samband med långa positioner - tidsmältning.I exemplet ovan betalade vi ungefär 1 dollar. 50 i extrinsic värde och $ 2 i inneboende värde. En stor del av det extrinsiska värdet består av tidvärde. Tidvärdet, även känt som theta, smälter lite varje dag. I det här fallet reducerade vi kraftigt effekterna av theta genom att minska mängden extrinsiskt värde, vilket återigen minskar förlusten om lagret inte gör något. (Läs mer om theta i vår handledning Alternativ greker: Theta Risk och belöning. Sannolikhet för framgång och risk för belöning
Din sannolikhet för framgång ökar beroende på de valda strejkpriserna. Liksom i de flesta investeringar tenderar de som har störst sannolikhet för framgång också en lägre belöning jämfört med risken. De med låg sannolikhet för framgång kommer att ha den högsta belöningen jämfört med risken. Låt oss titta på ett exempel med hjälp av en björnspridning. Vi antar att vi är bearish på ABC, som för närvarande handlar på 44 dollar per aktie. Den 50 strejken säljer för närvarande för 6 dollar. 75, medan 45-strejken har en premie på $ 2. 50. Vi kan köpa 50 och sälja 45 för att skapa vår spridning. Det betyder att vår totala debitering är $ 4. 25, med en potentiell vinst på 75 cent per aktie eller $ 75 per kontrakt. Detta är en avkastning på 17,6% (75/425 = 0, 176). Eftersom aktien redan är på 44 dollar per aktie, är vi redan i pengarna (ITM) på vår handel. Vi behöver bara beståndet att stanna under $ 45 och vi borde samla hela spridningen vid utgången. Vår sannolikhet för framgång är större eftersom beståndet kan falla, inte flytta alls eller till och med öka en dollar i värde och vi kan fortfarande vara framgångsrika. Naturligtvis, om lagret rallies, har vi potential att förlora alla $ 4. 25, men det är fortfarande mindre än $ 6. 75 började vi med.
Om vi vill ha en högre belöning, kan vi välja att köpa 45 strejken på $ 2. 50 och sälja 40 strejken till $ 1 för en debitering på $ 1. 50. Detta är en mycket billig handel; men sannolikheten för att få full potential är liten. Beståndet måste falla hela vägen ner över $ 40 per aktie för att få maximal vinst på $ 3. 50. Så länge som beståndet sjönk under $ 43. 50, du kan fortfarande vinst.
Hitta en utgång
De närmare alternativen går till utgången, desto mindre extrinsiskt värde har de och ju mer känsliga de blir för prisändringar. Denna effekt är känd som gammarisk. Alternativets rörelsemått i förhållande till beståndet är känt som delta och förändringen i alternativets delta i förhållande till aktierörelsen är känd som gamma. Utvecklingsveckans vecka är känd för att vara en särskilt volatil tid för aktier eftersom många investerare och institutioner avvecklar eller bygger om positioner. Det betyder att din vinst snabbt kan bli en förlust eller att din förlust kan bli en ännu större förlust om du inte är försiktig. Dessutom är dina chanser högre att dina korta alternativ kan utövas och du kommer att tilldelas. Även om riskerna är inställda, kommer dessa saker att ge extra frustration så det är en klok övning att stänga dina affärer ungefär fyra till tio dagar före utgången.Tänk också på att djupare ITM-spridda tenderar att ha bredare bud / askspridningar, vilket kommer att äta bort på lönsamheten. (Se vår handledning:
Alternativ greker: Gamma Risk and Reward för att lära sig mer.) En sista viktig notering: många handlare kommer in i alternativ på grund av de stora vinster som kan göras. När du säkrar en position, klarar du vanligtvis de potentiella vinsterna. Vid spridningshandel kan du bara göra skillnaden mellan dina strejkpriser minus debeten. Om du förväntar dig ett stort drag i aktien, är det kanske inte det mest effektiva valet att sprida handel. Men om du är mer bekymrad över att skydda mot förluster, är spridning av handel för dig.
Var noga med att kolla in vår
Tutorial Spreads Tutorial för att lära dig mer om andra alternativstrategier.