Kinas starka valutareserver fick ljusare med nästan 100 miljarder dollar, eftersom Folkets Bank of China fortsatte att stödja yuanen genom att sälja dollar. Enligt uppgifterna från Kinas centralbank faller valutareserven med $ 99. 5 miljarder i januari var lägre än den månatliga nedgången på 107 dollar. 9 miljarder i december, vilket var störst på rekord.

Den fortsatta trenden med att sälja dollar av Peking har tagit sina valutareserver till den lägsta nivån sedan maj 2012. Trots ett massivt utflöde på 513 miljarder dollar under 2015, vilket var den största årliga nedgången i historien, var Kinas valuta reserverar på $ 3. 2 biljoner är fortfarande världens största.

Som meddelat den 30 november 2015 godkände IMF: s styrelse införandet av renminbi i kupongen Special Drawing Rights (SDR) som den femte valutan. Den 1 oktober 2016 kommer renminbi (RMB) att ansluta sig till amerikanska dollar, euron, den japanska yenen och det brittiska pundet i den prestigefyllda SDR-kurvan av valutor.

Nedkylningen i tillgångspriser, skakiga aktiemarknader och milt ekonomisk tillväxtutsikter för Kina har lett till att investerare flyttar till dollar i euroområdet i hemlandet och utomlands, en process som har resulterat i en övergivning av renminbin. Ytterligare tryck har lagts till av företag som vill återbetala sin utlandsskuld, liksom förväntningar om en räntehöjning av Federal Reserve.

Kinas grepp om valuta

För att stoppa kapitalflödet har Peking infört ett antal mekanismer, från ansträngningar för att begränsa kortförsäljning och tappa valutaspekulationer på att lätta utländska investeringsinflöden till fastlandet och sälja dollar till stödja sin valuta. (Läs, Varför Kinas valutatango med USD? ) Kinas överraskningsdevaluering av yuanen i augusti resulterade i den första stora nedräkningen för 2015, då valutareserverna snubblade med 93 dollar. 9 miljarder (och så småningom det näst största månatliga fallet för 2015). Kina har intensifierat sina insatser för att stödja sin valuta sedan devalveringen i augusti.

Kina rapporterade den långsammaste tillväxten på 25 år under 2015 då bruttonationalprodukten (BNP) ökade med 6,9%. Peking har satt sitt prognosområde för ekonomisk tillväxt på 6,5% -7% år 2016. Enligt Xu Shaoshi, ordförande för National Development and Reform Commission (NDRC), kommer nedtrycket på världens näst största ekonomi att förbli 2016. "

Kina har alltid hållit ett ordentligt grepp om hur valutan rör sig, en praxis som hjälpt fastlandet att komma över några av de värsta perioderna av den globala finanskrisen, men dess styvhet har slappna av under åren. Under nuvarande konto är yuanen konvertibel för handelsändamål, medan kapitalkontot, som täcker portföljinvesteringar och upplåning, fortfarande är statligt kontrollerat för att reglera plötsliga inflöden och utflöden.Kina har nyligen slappna av reglerna för investeringar för enskilda institutioner inom ramen för sitt QFII-program för att "förbättra konvertibiliteten hos Kinas valuta, yuanen, på kapitalkontot och underlätta gränsöverskridande investeringar och finansiering", enligt statsförvaltningen (SÄKER).

En analys av Bloomberg Intelligence economists Fielding Chen och Tom Orlik på frågan "Har Kina tillräckligt med valutareserver för att försvara yuanen? "Enligt antagandet att landets kapitalkontroller är effektiva kräver IMF-metodiken att den ska hålla reserver motsvarande 10% av den årliga exporten, plus 30% av kortfristig utlandsskuld, 20% av övriga utländska skulder och 5% av M2. Det lägger till upp till $ 1. 8 biljoner, vilket ligger långt under $ 3. 3 biljoner PBOC faktiskt hölls i december. På den grunden, även vid den nuvarande nedgången i valutareserverna, kunde Kina försvara yuanen i mer än ett år och fortfarande vara i IMFs komfortzon. "Det föreslår också att Kinas kapitalstyrning är ineffektiv.

Med IMF-metoden krävs att Kina ska ha 2 dollar. 9 biljoner i reserver, $ 3. 3 biljoner kanske inte räcker om reserverna fortsätter att falla vid nuvarande takt och landar Kina under IMF: s röda linje i mitten av 2016. (Se även,

Chinese Yuan: En 360-graders analys .) Bottom Line

Kina har en utmanande situation till hands. Medan avskrivningen av sin valuta tenderar att öka exportkonkurrensen, lägger den ytterligare till kapitalflyg från fastlandet. På samma sätt, medan de ekonomiska tillväxtutsikterna föreslår monetär lättnad, skulle det göra press på sin valuta för att göra det. Även om Kina borde kunna plugga smutthullar (som olaglig valutaverksamhet) för att minska kapitalflödet medan kapitalstyrningen skärps, tyder en bredare konsensus på en ytterligare gradvis svaghet i renminbi under 2016. Dock förväntas en devalvering inte vara nära -termin.