Aktierederivat erbjuder detaljhandelsinvesterare en annan möjlighet att delta i prissättningen av en underliggande säkerhet. Värdet på ett eget kapitalderivat kommer, åtminstone delvis, från värdet av den underliggande säkerheten. Investerare som handlar med eget kapitalderivat försöker överföra vissa risker i samband med den underliggande säkerheten till en annan part. Inte överraskande finns det många equity derivat som handlas över hela världen. Här ser vi på fem derivatinstrument och förklarar hur de fungerar. (För en bakgrundsvisning, se Barnyard Basics of Derivatives .)

1. Aktieoptioner
Aktieoptioner, det mest populära kapitalderivatet, ger investerare ett sätt att säkra risken eller spekulera genom att ta på sig ytterligare risker. Att inneha ett optionsoption ger rätt, men inte förpliktelsen, att köpa (köpoptioner) eller sälja (säljoptioner) en mängd aktier till ett fast pris före utgångsdatum. Eftersom de handlas på börser och centralt rensas, har optionsoptioner likviditet och öppenhet för dem, två viktiga faktorer vid bedömning av eget kapitalderivat.

De primära faktorerna som bestämmer värdet av ett alternativ är den tidspremie som avvecklas när alternativet närmar sig utgången, det inneboende värdet som varierar med priset på det underliggande lagret och volatiliteten i aktien . Tidspremien försvinner exponentialt eftersom alternativet närmar sig utgångsdatumet, så småningom blir värdelöst efter det datumet. Det inneboende värdet är det belopp som ett alternativ är i pengarna. När aktiekursen klättrar ökar också det inneboende värdet av ett in-the-money call-alternativ. Intrinsic-värde ger optionsinnehavare extra hävstång än att äga beståndet själv. Ju högre volatiliteten i aktien desto större är premien en options köpare måste betala för att äga alternativet. Naturligtvis ger detta alternativet säljaren en högre inkomstpotential om de säljer ett alternativ på högsta volatiliteten.

Med hjälp av dessa egenskaper har aktieoptionsinvesterare ett antal strategier tillgängliga för dem beroende på deras tolerans för risk och den avkastning de söker. En optionsinnehavare riskerar hela premien som de betalat för att förvärva optionen, men de är inte utsatta för risken om det underliggande lagret rör sig mot dem. Å andra sidan tar en optionsskrivare (säljaren av ett alternativ) en högre risknivå. Om du till exempel skriver ett avtäckt samtal står du inför obegränsad potentiell förlust eftersom det inte finns något lock på hur högt ett börskurs kan stiga. Författaren av optionen skulle vara skyldig att tillhandahålla aktierna om hans option skulle utövas.

Det finns ett antal strategier tillgängliga för investerare som blandar köp- och försäljningsalternativ för att skapa en position som uppfyller investerarens mål.Dessa strategier kan också omfatta det underliggande beståndet. (För mer information, se 10 alternativstrategier att veta .)

2. Single Stock Futures
En aktiestocksframtid (SSF) är ett kontrakt för att i de flesta fall leverera 100 aktier av en viss aktie på ett angivet datum i framtiden. Marknadspriset på SSF är baserat på priset på den underliggande aktien plus den bärande kostnaden för ränta minus eventuella utdelningar som betalats under kontraktets löptid. Genom att låsa räntan i priset på kontraktet, vet du den bärande kostnaden i förväg.

Trading SSF kräver en lägre marginal än den underliggande aktien eftersom investerare brukar använda en 20% marginal för att köpa dem. Den lägre marginalen ger investerare mer hävstång än vad de skulle få handelslagret.

SSF: er är inte föremål för dagshandelsbegränsningar eller till uptick-reglerna för korta säljare.

Eftersom priset på en aktiestocksframtid tenderar att spåra priset på det underliggande aktiekurset för kryssning, kan eventuella investeringsstrategier du använder för aktier tillämpas på enskilda aktie futures också. Med tanke på strategier är det här några exempel på hur investerare kan använda SSF:

• Ett billigt sätt att köpa ett lager när du vill ta del av aktierna för att lägga till din portfölj;
• Skapa en kostnadseffektiv säkring för öppna lagerpositioner;
• Skydda en lång aktieposition mot volatilitet eller kortfristiga nedgångar i priset på det underliggande lagret.
• Ställ upp långa och korta par som ger dig en exponering mot en marknadssituation du vill utnyttja.
• Använd sektorens SSF som matchar riktade industrier för att få exponering för specifika ekonomiska sektorer.

Investerare som handlar med SSF bör förstå att dessa kontrakt kan leda till förluster som väsentligt överstiger en investerares ursprungliga investering. Dessutom, till skillnad från aktieoptioner, handlas många SSF inte aktivt, vilket skapar potentiella likviditetsproblem. (Läs mer i Surveying Single Stock Futures .)

3. Teckningsoptioner
Aktieoptioner är rättigheter att köpa ett lager till ett visst pris fram till ett förutbestämt datum. På samma sätt som köpoptioner kan investerare utnyttja aktieoptioner till ett fast pris. Vid utfärdande är teckningspriset alltid högre än det underliggande aktiekursen. Den stora skillnaden är att aktieoptioner normalt har en långsiktig tidsgräns innan de löper ut, till exempel fem eller till och med 15 år.

När en investerare utövar en aktieoption utfärdar företaget nya stamaktier för att täcka transaktionen. Detta skiljer sig från samtalsalternativ där anropsskrivaren måste tillhandahålla aktierna om samtalsalternativet ska utnyttjas.

Normalt kan du hitta aktieoptioner som handlas på en börs, men volymen kan vara låg, vilket ger en viss likviditetsrisk. I likhet med köpoptioner inkluderar priset på en teckningsoption tidspremie som förfallit när det närmar sig utgångsdatumet. Detta skapar en warrantinnehavarens primära risk. Om priset på det underliggande lagret inte når lösenpriset före utgångsdatumet löper värdet av teckningsoptionen värdelös.(För en mer detaljerad beskrivning, kolla in Vad är teckningsoptioner? )

4. Kontrakt för skillnad
Ett kontrakt för skillnad (CFD) är ett avtal mellan en köpare och en säljare som anger att säljaren betalar köparen skillnaden mellan det aktuella värdet av ett lager och dess värde när kontraktet görs. Om skillnaden visar sig vara negativ betalar köparen säljaren. Syftet med en CFD är att tillåta investerare att spekulera på rörelsen av priset på den underliggande aktien utan att behöva äga aktierna.

CFDs är inte tillgängliga för investerare i USA. De är dock tillgängliga för investerare i ett antal andra länder, inklusive Kanada, Frankrike, Tyskland, Japan, Nederländerna, Singapore, Sydafrika, Schweiz och Storbritannien.

Den främsta fördelen med CFDs över aktieoptioner är deras prissättning enkelhet och utbudet av underliggande instrument. Till exempel inkluderar prissättning av pris det tidspremie som avgår när det närmar sig utgången. CFDs återspeglar endast priset på den underliggande säkerheten. Eftersom de inte har ett utgångsdatum, finns det inget premie att förfallna.

Den främsta risken för CFD är risken för att den andra parten i kontraktet inte kan uppfylla sin skyldighet. detta är känt som motpartsrisk. Investerare använder marginal för att handla CFDs, vilket innebär att investeraren ska marginalera samtal om portföljens värde faller under miniminivån. Vinsten och förlusten på CFD-affärer sker när en investerare genomför en avslutande handel. Eftersom CFD kan utnyttja en hög grad av hävstång, kan investerare snabbt förlora pengar om priset på den underliggande säkerheten rör sig i oönskad riktning. Som sådan bör investerare vara försiktiga när man använder CFD. (För mer information om dessa derivat, se I stället för lager, Trade A CFD .)

5. Index Return Swaps
En aktieindexavkastningsbyte är ett avtal mellan två parter om att byta två uppsättningar av kassaflöden på förutbestämda datum över ett överenskommet antal år. En part kan komma överens om att betala en räntebetalning - vanligtvis till en fast ränta baserad på LIBOR - medan den andra delen går med på att betala den totala avkastningen på eget kapital eller eget kapitalindex. Investerare, som söker ett enkelt sätt att få exponering för en tillgångsklass såsom ett index eller en sektorportfölj på ett kostnadseffektivt sätt, använder swappar.

Aktiva chefer använder swappar som ett effektivt sätt att öka eller minska deras exponering mot olika marknader över tiden. Fondförvaltare som söker exponering för ett index har flera alternativ att driva. Först skulle de kunna köpa hela indexet som S & P 500. Det skulle innebära att aktier i varje företag skulle köpas i indexet och sedan justera portföljen varje gång indexet ändras och när nya pengar går in i fonden. Detta kan bli dyrt. Ett alternativ är att använda aktieindexbytet. Chefen kan ordna en S & P 500 swap, betala för bytet mot en överenskommen ränta. I gengäld mottar fondförvaltaren avkastningen på S & P 500-indexet för den angivna perioden på swapen, säg fem år.Fondförvaltaren får månadsvis vinster och inkomstfördelningar från S & P 500. Då betalar han eller hon intresse för motparten till överenskommen ränta.

Equity swaps har också skattefördelar. Investerare kan strukturera en byte för att sprida realisationsvinster under ett förutbestämt antal år mot betalning av ränta till fast ränta.

Indexavkastningsswapar ger investerare ett annat verktyg för att skräddarsy tidpunkten för investeringar och att få exponering för utvalda sektorer eller regioner utan att förbinda sig att köpa aktier i indexet. Nackdelen är när indexet vänder mot dig, eftersom det kan vara svårare att komma ur bytet. (För mer information, se En introduktion till swappar .)

Bottom Line
Liksom vid varje investering bär eget kapitalderivat betydande risker. Försiktiga investerare förstår risken som de antar och genomför strategier för att mildra den risken. Som med många investeringar tenderar de som dra nytta av försäljningen av ett eget kapital derivat att främja dem utan att tillhandahålla hela berättelsen. Överföringsrisk är en lämplig investeringsstrategi, men alla investerare som överväger aktiederivat bör förstå alla faktorer när man överväger en handel. (Är inte säker på om dessa värdepapper är rätt för dig? Kolla in Är derivat Safe för Retail Investors? )