Värdeinvestering är en investeringsdisciplin som populariserades av Benjamin Graham genom sina seminalböcker som Security Analysis publicerad 1934 och The Intelligent Investor 1949. Värde som investerar syftar till att identifiera undervärderade aktier som handlar under deras inneboende värde och köper och håller dem tills de vänder sig om. Sådana värdepappershandel handlar vanligtvis till P / E och pris-till-bok (P / B) multiplar som ligger betydligt under de värderingar som marknaden eller deras kamrater handlar om. Medan Warren Buffett har samlat en kolossal förmögenhet genom att följa principerna om värdeinvestering, finns det ingen tvekan om att för oss mindre dödliga, värdefulla investeringar har sina fallgropar utöver dess obestridliga fördelar. Vi diskuterar några av dessa fördelar och nackdelar nedan.

- 9 ->

Fördelar med värdeinvesteringar

• Potentiellt för spektakulära vinster : Värdeinvesteringar erbjuder möjligheter till spektakulära vinster, eftersom värdeinvesteraren försöker köpa aktien när den handlar med rabatt till inneboende värde och sälja det när det handlas till eller över eget värde. Lager som framgångsrikt kan vända kan generera exponentiell avkastning över tiden, eftersom deras resultat förbättras och de får högre värderingar från investerare.
• Attraktiv Risk / Belöning : Värdeaktier handlar vanligtvis till relativt låga värderingar och kan också ha ett lågt dollarpris, vilket innebär att nedåtriktade risker är begränsade. Å andra sidan, som tidigare noterat, finns potentialen för spektakulära vinster, om värdeinvesteraren har mäts beståndet korrekt. Denna kombination ger en attraktiv risk- / belöningsavgift för ett typiskt värdebestånd.
• Baserat på solid forskning snarare än heta tips : Värdeinvesteringar baseras på att bestämma ett bestånds eget värde och dess "säkerhetsmarginal", vilket är den nedre kudden som är tillgänglig för värdeinvesteraren genom aktiens diskonterade värdering. Detta kräver solid forskning som ska genomföras på en värdepappers, dess jämställdhetsgrupper och sektorn. Värdeinvesterare är osannolikt att hitta sina aktiekandidater genom hype eller heta tips.
• Skewed mot Blue Chips : De önskade värderingsmetoderna för ett värdepapper som ett lågt P / E, lågt P / B eller över genomsnittligt utdelningsutbyte, lutar vågarna mot blåspån, vilket i allmänhet är säkrare än deras minor-cap motsvarigheter.
• Tidig deltagare i Turnaround : Värdeinvesterare är vanligtvis de tidigaste deltagarna i ett lager som vänder sig om. Detta innebär att deras ingångspris sannolikt kommer att vara betydligt lägre än för andra investerare som är sent till festen.
• Low Entry Price gör att volatiliteten kan absorberas : Ett lågt inlösenpris innebär också att värdeinvesteraren har möjlighet att rida ut volatiliteten i aktiekursen på grund av en lägre jämnpunkt.

Nackdelar med värdeinvesteringar

• Behöver en kontrarisk strategi : Värdeinvesteringar behöver ett kontrariskt tillvägagångssätt eller en proclivity att gå "mot besättningen", eftersom man satsar mot majoritetsvyn som beståndet är ett korgfall eller nära att bli en. Att anta en kontrarisk synpunkt är konsekvent lättare sagt än gjort.
• Risk för att fångas i en "Value Trap" : Om majoritetsvyn visar sig vara rätt med avseende på ett värdebestånd riskerar värdeinvesteraren att binda upp sin kapital i en "värdefälla" i vilket fall han eller hon kan ha något annat val än att lämna positionen med en signifikant förlust. Detta är en viktig orsak till att värdeökning investeras ofta i jämförelse med att "försöka fånga en fallande kniv. "Många förluster kan resultera i att man räknar ner
• : En mantra som tillförsäkras av något värde investerare är" om du gillade ett lager på $ 20, borde du älska det på $ 10 ", implikationen är att man borde ha ett genomsnitt på en värde lager som fortsätter att falla. Detta kan ofta ha katastrofala konsekvenser. Ett välkänt exempel är att stjärnafondsledaren Bill Miller, vars stellära rekord överträffade S & P 500 för en 15-årig period, förlorades när han laddades på banker och finansinstitut 2008, vilket resulterade i att hans fond förlorade 58% över 12-månadersperioden slutade december 2008. Måste missa på heta sektorer
• : En av de hetaste sektorerna på tjurmarknaden som inleddes i mars 2009 var bioteknikbranschen, där de största bioteknikföretagen stiger med ett genomsnitt av 500% under de närmaste sex åren. Biotech-sektorn skulle i de flesta fall vara anathema till en värdeinvestor på grund av dess höga värderingar. Värdeinvesterare löper således risken att missa ut på heta sektorer som kan turboladda portföljens prestanda. Portföljkoncentration
• : Värdeaktier kan vara sammanslagna i sektorer som tillfälligt är otillräckliga, till exempel bankbestånd under 2009 eller energilager 2015. Det kan leda till att en värdeorienterad portfölj koncentreras till ett fåtal sektorer och därmed otillräckligt diversifierad. Svårt att hitta värdekandidater i Big Bull Markets
• : Det blir allt svårare att identifiera kandidater med bra värde på en bred och långsiktig tjurmarknad, eftersom de flesta aktier kan handla med premiumvärderingar. Värdeinvesteraren kan därför behöva bida sin tid tills det finns mer val i universum av värdeaktier. Långa innehavsperioder
• : Värdeinvesteringar kräver en förmåga att hålla fast på ett lager i åratal, eftersom det kan ta mycket tid innan det finns en vändning i aktieförmögenhet och investerarnas känsla för det.

Bottom Line

Värdeinvesteringar har sina fördelar, men det har också betydande nackdelar. Investerare som överväger att följa denna investeringsdisciplin borde ha kännedom om båda.