a:

Fastighetsinvesteringar (REITs) och mastereprinciper (MLP) betraktas båda som pass-through-enheter enligt den amerikanska federala skattekoden. De flesta företagsresultat beskattas två gånger, en gång när intäkterna bokförs och igen när de fördelas som utdelningar. Genomgångsstatusen för REITs och MLPs gör det möjligt för dem att undvika denna dubbelbeskattning eftersom intäkterna inte beskattas på företagsnivå. Medan de får liknande skattebehandlingar skiljer sig affärsegenskaperna hos REIT och MLP på flera sätt.

Den mest anmärkningsvärda skillnaden är att en REIT är allmänt betraktad som en finansiell investering, medan de flesta MLP finns inom energi- och naturresurserna. En REIT kan fungera som ett holdingbolag för skuld och tjäna ränteintäkter, som i fallet med reit REIT, eller vara aktivt involverad i förvaltningen av fastigheter och generera intäkter från hyra (ett eget kapital REIT). Med några noterbara undantag är MLP-strukturen mestadels använd av företag som äger och driver medelstora energitillgångar. Det här är klassiska vägtullaffärer som får sina intäkter från de avgifter de tar ut för att transportera olja och gas genom sina rörledningar.

Distributionskraven är också olika för REITs och MLPs. I utbyte mot sin särskilda skattestatus måste REITs utbetala 90% av vinsten i form av utdelning till sina aktieägare. MLP-mål riktar sig mot en särskild utdelning, vilken förvaltning är incitiverad för att uppnå, men de behöver inte distribuera en viss procentandel. Fördelningar behandlas också olika på mottagaränden. Medan REIT-utdelningar kommer med en skatteskuld för investeraren som någon annan utdelning är MLP-utdelningar ofta skattefria. Av denna anledning är MLP inte idealiska investeringar för individuella pensionskonton (IRA).

REIT har djupare tillgång till skuldmarknaderna, så de arbetar vanligtvis med mer hävstång än MLP; kreditvärderingsinstitutet Fitch uppskattar att REITs levereras fem till sex gånger över, medan MLPs fungerar i området 3-5. När det gäller deras juridiska strukturer har de flesta REITs ett modernt moderbolag, medan MLP är klassificerade som partnerskap. Investerare i en MLP hänvisas till som "andelsägare" och deltar inte i hur partnerskapet hanteras (detta är ansvaret för den generella partnern, som kanske eller inte är noterad som offentlig kapital).

Även med dessa skillnader har REITs och MLPs båda samma mål: att återvända mer intjänade till kapital till aktieägarna och lämna mindre till staten via skatter. Däremot är due diligence särskilt viktigt när man överväger en investering i dessa avkastningsfordon.Utdelningarna beror till stor del på kassaflöde i stället för vinst, vilket kräver en värderingsdisciplin som går utöver priset till vinst (P / E). Investerare bör också vara bekväma med det tillfälliga sekundära erbjudandet, vilket kan orsaka volatilitet i aktiekurserna.