Under 1980-talet var Ivan Boesky en av de mest kända arbitragerna på marknaden, med en otrolig förmåga att välja potentiella uppköpsmål och investera innan ett erbjudande gjordes. Ibland skulle hans inköp komma några dagar innan ett oönskat bud offentliggjordes. Efter raking i hundratals miljoner dollar upptäckte tillsynsmyndigheterna så småningom att hans precognition visade sig vara bedräglig.

Termen "insiderhandel" är ofta associerad med personer som Ivan Boesky, men insiderhandel avser även perfekt laglig köp eller försäljning av aktier, av ledande befattningshavare, styrelseledamöter, större innehavare och andra investerare, privilegierad med information i ett företags lager. Även om det inte är lika lönsamt som Boeskys system har övervakningen av dessa affärer visat sig vara användbar för att fatta investeringsbeslut. Eller har det?

Insiderhandelns bevisade framgång
Insiderhandel, av den rättsliga sorten, är ett ämne som har studerats omfattande av Wall Street-forskare. Trots allt kan möjligheten att konsekvent slå marknaden över tiden vara värt mycket pengar till hedgefonder och andra stora investerare. Sedan sådana affärer registrerades fann flera studier att insiders verkligen var bättre informerade och i vissa fall tjänar onormala avkastningar på upp till 30%.

Ytterligare studier fann att icke-insiders, eller vanliga investerare, också skulle kunna tjäna liknande signifikanta onormala vinster, genom att imitera insiders. Det vill säga att de kunde köpa aktier efter insiders inköp och sälja efter insiders försäljning med hjälp av allmänt tillgänglig insiderhandel information. Från dessa studier sprang en stuga industrin av insiderhandel information leverantörer, som fortfarande finns idag.

Regulatorer Dra ut pluggen på partiet
De ovannämnda studierna visade att insiders tenderar att vara kontrariella investerare som köper lager efter betydande prisfall, till exempel överreaktioner på en dålig resultatrapport. Tyvärr var dessa tendenser att handla och tjäna på inkomsttid, vilket ledde till att tillsynsmyndigheterna vidtog åtgärder för att begränsa marknadsavvikelserna genom Sarbanes-Oxley (SOX) och Regulatory Fair Disclosure (RegFD). (För mer information om SOX, kolla in: Hur Sarbanes-Oxley Era påverkat IPOs .)

År 2011 publicerade Inmoo Lee, Michael Lemmon, Yan Li och John Sequeira ett dokument som heter "The Effects av förordningen om volym, timing och lönsamhet för insiderhandel. " Det framgår att den övergripande informativiteten hos insiderhandeln har minskat över tiden och lönsamheten för insiderhandeln helt försvann efter 2002 när regler infördes.

En Silver Lining för Savvy Investors
Investerare kan inte längre kunna dra nytta av att kopiera insidertransaktioner, men de kan fortfarande ge ett antal ledtrådar för att stödja en större investeringsavhandling.Till exempel, 2005, fann Arturo Bris att insiderhandelshandhavandet faktiskt ökar lönsamheten hos insiderhandel kring överköpstransaktioner. Det innebär att insiders fortfarande kan dra nytta av icke-resultatrelaterade händelser.

Med tanke på detta, här är några tips för denna nya era av insiderhandel:

• Hitta rätt köp . Insidertransaktioner förekommer på ett antal olika sätt, men de mest uttalande är "P" -transaktioner som innebär kontantinköp av aktier.
• Leta efter kluster av köp . Insiderhandel som förekommer i kluster och involverar chefer, är mer tillförlitliga indikatorer än små engångsköp av direktörer eller större innehavare.
• Koppla det med en avhandling . Investerare bör försöka koppla insiderhandel med en övergripande avhandling, till exempel ett fall för köp eller resultatförbättring.
• Använd det som utgångspunkt . Investerare kan också använda kluster av insiderhandel som utgångspunkt för ytterligare undersökningar om varför insiders kan köpa aktier.

Handelens verktyg
Spåra insiders kan vara en skrämmande uppgift utan de rätta verktygen. Att söka igenom Form 4-arkiv i SECs EDGAR-databasen är säkert ett sätt att ta itu med, men det finns många verktyg på marknaden idag för att göra livet enklare. Dessa onlinetjänster, både gratis och betalda, analyserar en mängd insiderhandelstransaktioner, bestämmer värdet av transaktionerna och ger ett användarvänligt gränssnitt.

Här är några av de mest populära plattformarna:

• Form4Oracle - Form4Oracle är en av de mest omfattande plattformarna för att spåra insiderhandel, med förmåga att fördela transaktioner efter typ och visa tidigare insiderprestanda.
• SECForm4 - SECForm4 är en av de äldsta leverantörerna av insiderhandel verktyg, med ett antal gratis och betalade alternativ, inklusive möjligheten att generera diagram för att visualisera insiderhandel trender.
• InsiderScore - InsiderScore är en av de mest populära lösningarna för institutionella investerare att spåra inte bara insiderhandel utan också hedgefonder och andra parter.

Bottom Line
Insiderhandel var en väldigt lönsam verksamhet, som tidigare skapade konsekventa onormala avkastningar för både insiders och deras externa anhängare. Lönsamheten inom insiderhandeln har minskat över tid och kan ha blivit mestadels eliminerad efter att Sarbanes-Oxley och Regulation FD trädde i kraft. Trots bestämmelserna finns det fortfarande flera sätt på vilka insiderhandel kan vara till nytta för enskilda och institutionella investerare som vill ha vinst. Med hjälp av verktyg som Form4Oracle, SECForm4 och InsiderScore kan investerare snabbt och enkelt hitta insiderhandel information för att hjälpa dem att stödja sin större investeringsavhandling.