När investerare vill se hur ett företag utför sina chanser, kommer de att se på bolagets hemsida eller årsredovisning för resultaträkningen. Man ser företagets totala intäkter på toppen, följt av flera rader av utgifter. Den allra sista raden visar vad som finns kvar: nettoresultatet eller förlusten. Om detta nummer är större än förra året kan man anta att företaget gör det bättre. Men är det?
Det visar sig att en organisations prestation är lite mer komplex än sin "bottom line". Därför ser de flesta analytiker på mer än en form av vinst vid utvärderingen av ett lager. Förutom nettovinsten kan de också faktor i bruttovinst (aka bruttoinkomst) och rörelseresultat (aka rörelseresultat). Vart och ett av dessa poster i resultaträkningen beskriver viktig information om hur företaget gör. Och om investeraren vet vad man ska leta efter, är de olika åtgärderna av vinst kan bidra till att indikera om de senaste trenderna - bra eller dåliga - sannolikt kommer att fortsätta.
De tre stora vinsterna
För att förstå varje typ av vinst, är det användbart att förstå själva inkomsträkningen. finansiellt dokument som visar företagets intäkter och kostnader för en viss tidsperiod, vanligtvis ett kvart eller ett helt år. Om det är ett börsföretag kan en person nästan alltid hitta den på företagets webbplats för investerarrelationer.
Följande ing är ett helårs resultaträkning för Active Tots, en tillverkare av utomhusleksaker.

(i miljoner)	2012	2011
Nettoomsättning	2 000	1 800
Kostnad för sålda varor	(900 )	(700)
Bruttoresultat	1, 100	1, 100
Driftskostnader (SG & A)	700	850
Övriga intäkter	(100)	50
Extraordinär vinst (förlust)	400	(100)
Räntekostnad	(200)	(150)
Nettovinst före skatt (Pretaxinkomst)	800	650
Skatter	(250)
550	450
Tabellens översta rad visar företagets intäkter eller nettoomsättning - med andra ord alla intäkter som den genererat under en viss tid från den dagliga verksamheten. Från denna initiala försäljningsfigur subtraherar verksamheten alla kostnader som är förknippade med att faktiskt producera sina leksaker, från råvaror till lönerna hos personer som arbetar på fabriken. Dessa produktionsrelaterade utgifter kallas "kostnaden för sålda varor". Det återstående beloppet, vanligtvis på rad 3, är	bruttoresultatet	.

Nästa rad ner visar företagets rörelsekostnader, eller SG & A, som står för försäljnings-, allmänna och administrativa kostnader.I huvudsak är det här "överliggande" kostnader. Företagen kan inte bara göra produkter och samla in vinsten. De behöver anställa säljare för att få varorna till marknaden och chefer som hjälper till att kartlägga organisationens riktning. Vanligtvis betalar de också för reklam samt kostnaden för administrativa byggnader. Alla dessa poster ingår i driftkostnadsfiguren. När detta är subtraherat från bruttoresultatet kommer vi till

rörelseresultatet . Mot slutet av resultaträkningen är kostnaderna
inte relaterade till företagets kärnverksamhet. Till exempel finns en rad för extraordinära vinster eller förluster, som inkluderar ovanliga händelser som försäljning av en byggnad eller affärsenhet. Här ser vi också vinster eller förluster från investeringar eller räntekostnader. Slutligen innehåller dokumentet en rad som representerar bolagets skattekostnad. När dessa extrakostnader dras av från rörelseresultatet kommer investeraren till nettoresultatet eller nettovinst
- eller nettoförlust, om så är fallet. Det är det belopp som företaget antingen har lagt till eller subtraherat från sina kuponger under en viss tidsperiod. Förstå skillnaderna Så varför använder du dessa olika mätvärden? Låt oss undersöka Active Tots resultaträkning för att ta reda på. Många nybörjare kommer naturligtvis att se rätt för nettoresultatet. I det här fallet fick företaget 550 miljoner dollar i sitt senaste räkenskapsår, upp från 450 miljoner dollar året innan. På ytan ser det ut som en positiv utveckling. Men en närmare titt avslöjar några intressanta uppgifter. Som det visar sig är företagets bruttoresultat - återigen är intäkterna som kvarstår efter att produktionskostnaderna dras - detsamma från ett år till det andra. Faktum är att kostnaden för sålda varor växte i snabbare takt än nettoomsättningen. Det kan finnas några orsaker till detta. Kanske kostnaden för plast, ett primärt material i många av sina produkter, ökade betydligt. Eller kanske dess fackliga växtarbetare förhandlade för högre löner. Det som kanske är mer intressant är att företagets rörelseresultat faktiskt sjönk under det senaste året. Det kan vara ett tecken på att företagets personal blir uppblåst, eller att Active Tots inte har lyckats ta in personalkostnader eller andra allmänna kostnader.
Hur tjänar företaget sedan 100 miljoner dollar mer i vinst? En av de största faktorerna framträder mot botten av resultaträkningen. I fjol registrerade Active Tots en extraordinär 400 miljoner dollar vinst. I det här fallet var engångsfallet resultatet av att sälja sin utbildningsproduktdelning.
Medan försäljningen av denna affärsenhet ökade resultatet, är det inte inkomst som bolaget kan räkna med år efter år. Av denna anledning betonar många analytiker rörelseresultatet, vilket avgör resultatet av ett företags kärnverksamhet över nettoresultatet.
Det är viktigt att notera dock att inte alla utgiftsökningar är negativa. Till exempel, om Active Tots såg sina rörelsekostnader skjuter upp som en följd av en ny reklamkampanj, kan företaget mer än klara sig för det följande året med ökad omsättning.Förutom att titta på resultaträkningen är det viktigt att läsa om företaget för att ta reda på
varför
siffrorna ändras.
Utvärdering av prestanda
Resultatberäkningar kan bidra till att bedöma företagets hälsa på två sätt. Den första är att använda dem för en intern granskning - med andra ord att jämföra nya nummer till företagets historiska data. En kunnig investerare kommer att leta efter trender som bidrar till att förutse framtida prestanda. Om till exempel kostnaderna i samband med produktionen har ökat snabbare än företagets försäljning under flera år, kan det vara svårt för företaget att behålla goda vinstmarginaler framåt. Däremot, om dess administrativa kostnader börjar ta upp en mindre del av intäkterna, har företaget troligen en viss bältestramning som kommer att öka lönsamheten. Investerare bör också jämföra dessa tre mätvärden - bruttovinst, rörelseresultat och nettoresultat - till konkurrenternas. Många investerare ser på resultat per aktie, som är baserade på nettovinst, när man bestämmer vilka aktier som erbjuder det bästa värdet. Men eftersom engångsvinster eller kostnader kan snedvrida ekonomisk prestation, kommer många värdepappersanalytiker istället att inskriva rörelseresultat för att bestämma vilka aktier som är värda.

Bottom Line
Även om det är frestande att se på resultaträkningen för att städa upp ett företag, bör investerarna vara medvetna om denna siffras brister. Eftersom bruttoresultatet och rörelseresultatet fokuserar på företagets kärnverksamhet är dessa siffror ofta den bästa barometern för att bestämma en organisations framtida kurs.