Noterat värde investerare Bill Miller är före detta ordförande och verkställande direktör för Legg Mason Capital Management. Han är portföljförvaltare för Legg Mason Opportunity Fund, men det är hans löpning i Legg Mason Value Trust Fund, nu ClearBridge Value Trust Fund, som etablerat sitt arv som en toppinvesterare.

Under Mills vägledning slog värdeförvaltningsfondens efterbetalningsavkastning S & P 500 i 15 på varandra följande år från 1991 till 2005. För så mycket framgång som Miller upplevde under denna period var de följande sex åren lika svåra. Värdeförtroendefonden slog bara S & P 500 en gång från 2006 till 2011. Miller lämnade värdeförvaltningsfonden i slutet av 2011 för att fokusera på att förvalta Opportunity Fund.

Medan Millers stil är att gynna djupa värdepjäser och göra betydande satsningar på dem, har han också visat sig vara villig att investera i rika aktier om han anser att värdet av framtida tillväxt överväger nuvarande värderingar. Dessutom har han inriktat sig på företag eller delar av marknaden som är oförlösta av den allmänna opinionen. Millers portfölj speglar alla aspekter av hans investeringsstil. Följande är hans fem största innehav per den 31 december 2015.

Microsoft Corp.

Miller största portföljinnehav är Microsoft Corp. (NASDAQ: MSFT MSFTMicrosoft Corp84. 47 + 0. 39% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ), trots att företagets värderingsmetoder inte nödvändigtvis föreslår ett rent värde spel. Per den 10 februari 2016 är dess framtida pris-till-vinst (P / E) förhållande 17, som liknar S & P 500 Index. Microsoft har dock visat en stark efterfrågan på sina senaste produktutgåvor.

Uppgraderingar för Windows 10 överstiger de som finns i Windows 8. 1 och Windows XP. Office 365 har tillhandahållit molnfunktioner och flexibilitet för både privata konsumenter och företag. Microsofts Surface Tablet, men inte lika framgångsrikt som Apples iPad, visade också stark försäljningstillväxt under fjärde kvartalet 2015. Analytiker oroade sig för att Microsoft skulle bli offer för det breda skiftet från stationära datorer ser att företaget fortfarande har förmågan att anpassa sig och växa. Som Miller största portföljinnehav består Microsoft av 4, 01% av portföljens totala tillgångar.

Citigroup Inc.

Citigroup Inc. (NYSE: C CCitigroup Inc73. 80-0. 34% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) representerar det mer traditionella värdespelet favoriseras av Miller. Fedens nollräntepolitik i kombination med pågående globala tillväxtproblem har slagit ner värderingarna av finansiella företag till den punkt där de representerar ett bra långsiktigt värde.

Mycket av lönsamheten hos banker beror på räntorna. Med federala fondernas ränta på nära noll de senaste sex åren har bankernas vinster från lån minskat, eftersom räntorna på dessa lån har varit nära rekordlåga nivåer.Omvänt innebär högre räntor på lån mer intäkter för bankerna. Federal Reserve ökade federala fonder för första gången på sex år i december 2015 och utsikterna till ytterligare räntehöjningar i framtiden ger optimism för aktieägare i aktiebanken. Citigroup är Miller näst största innehav, bestående av 3. 36% av portföljens tillgångar.

Calpine Corp.

Calpine Corp. (NYSE: CPN CPNCalpine Corp15. 00 + 0. 13% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ), ett verktyg som huvudsakligen verkar i Naturgasindustrin passar definitionen av oblösen. Företaget förklarade konkurs år 2005, och dess bestånd har drabbats hårt tillsammans med resten av energisektorn, eftersom råvarupriserna har fallit. Från och med den 10 februari 2016 är beståndet avstängt nästan 50% från sin närmaste höga tid. Företaget levererar emellertid starkt fria kassaflöde och har en spännande tillgångsportfölj för att hjälpa den fortsätta att göra det. Calpine är Millers tredje största innehav, bestående av 3 15% av portföljens tillgångar.

Amazon. com Inc.

Amazon. com Inc. (NASDAQ: AMZN AMZNAmazon. com Inc1, 120. 66 + 0. 82% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) har varit ett dyrt lager från det ögonblick som det blev offentligt handlade företag nästan två decennier sedan. Därför har det aldrig varit populärt med traditionella värderingsmetoder, eftersom företaget länge har oskattat lönsamheten för att finansiera framtida tillväxt.

Miller anser att Amazons riskavkastningsförhållande överväger den uppfattade övervärderingen av aktien. Han hävdar att traditionella värderingsmetoder gäller för mer traditionella företag, och Amazons plats som detaljhandelstörare var den övergripande avgörande faktorn för honom. Amazon är Miller fjärde största innehav, bestående av 3,8% av portföljens tillgångar.

Wells Fargo & Company

Mills investering i Wells Fargo & Company (NYSE: WFC WFCWells Fargo & Co56. 18-0. 30% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) faller i samma kategori som Citigroup, eftersom det är ett annat företag vars traditionella värderingsmetoder tyder på att det kan vara ett fynd. Företaget, som bedriver verksamhet inom konsument- och affärsbank, bostadsrätter, förmögenhetsförvaltning och mäklarfirmor, upprätthåller ett P / E-förhållande på cirka 10, vilket är nästan hälften av den bredare marknaden.

Wells Fargo är brett diversifierad och lönsam. Under fjärde kvartalet 2015 levererade bolaget insättningsökningen, vilket förbättrade kreditportföljens kvalitet och lönsamhet bland alla sina stora verksamhetsgrenar. Wells Fargo är Bill Mills femte största portföljinnehav, vilket motsvarar 2,76% av portföljens tillgångar.