I juni 2010 beslutade Kinas regering att avsluta en 23-månaders pek av sin valuta med USD. Meddelandet rosades av globala ekonomiska ledare och följde månader av kommentarer och kritik från amerikanska politiker. Men vad fick det efterlängtade flyget? (För bakgrundsavläsning, se Varför Kinas valutatangos med USD .)
TUTORIAL: Valutahandel
Den kinesiska modellen
Kinas ekonomiska boom under det senaste decenniet har omformat sitt eget land och världen. När ett land historiskt känt för kommunistiska regerings- och isolationspolitiken har Kina förändrat växlar och blivit ett globalt ekonomiskt kraftverk. Den här tillväxten krävde en förändring i landets valutapolitik för att hantera vissa aspekter av ekonomin effektivt - särskilt exporthandel och konsumentprisinflation.
Men ingen av landets tidigare tillväxtnivåer kunde upprättas utan en fast eller fastsatt dollarkurs. Och Kina är inte den enda som har använt denna strategi. Ekonomier stora och små favoriserar denna typ av växelkurs av flera anledningar. Låt oss ta en titt på några av dessa fördelar.
Proffsen för en fast / fast sats Länder föredrar en fast växelkursregel för export och handel. Genom att styra sin inhemska valuta kan ett land - och oftare än inte - hålla sin växelkurs låg. Detta bidrar till att stödja sina produkters konkurrenskraft eftersom de säljs utomlands. Låt oss exempelvis anta en starkare euro (EUR) / vietnamesisk dong (VND) växelkurs. Med tanke på att euron är mycket starkare än den vietnamesiska valutan, kan en T-shirt kosta ett företag fem gånger mer för att producera en tillverkning i ett EU-land jämfört med Vietnam.
Men den verkliga fördelen ses i handelsförhållanden mellan länder med låga produktionskostnader (som Thailand och Vietnam) och ekonomier med starkare jämförande valutor (USA och Europeiska unionen). När kinesiska och vietnamesiska tillverkare översätter sina vinster tillbaka till sina respektive länder, finns det en ännu större vinst som sker genom växelkursen. Så att hålla växelkursen låg säkerställer en inhemsk produkts konkurrenskraft utomlands och lönsamheten hemma.
Valutaskyddsracket
Den dynamiska valutakursdynamiken bidrar inte bara till företagets resultatutsikter, det stöder också en stigande levnadsstandard och övergripande ekonomisk tillväxt. Men det är inte allt. Regeringar som också har en ide om en fast eller knuten växelkurs ser ut att skydda sina inhemska ekonomier. Valutasvingningar har varit kända för att negativt påverka en ekonomi och tillväxtutsikter. Och genom att skydda den inhemska valutan mot volatila svängningar kan regeringarna minska sannolikheten för en valutakris.
Efter en kort period med en halvflödevaluta beslutade Kina under den globala finanskrisen 2008 att återgå till en fast växelkursregel. Beslutet hjälpte den kinesiska ekonomin att komma fram två år senare relativt oskadad. Samtidigt vände sig andra globala industrialiserade ekonomier lägre innan de återhämtade sig. (För mer insikt, kolla in Valutaväxling: Flytande vs Fast .)
Nackdelar med en fast / fast sats Finns det någon nackdel med en fast eller fast valuta? Ja. Denna typ av valutaregler är inte alla positiva. Det finns ett pris som regeringarna betalar när de genomför en fast eller knuten växelkurs i sina länder.
Ett gemensamt element med alla fasta eller knutna valutaregler är behovet av att upprätthålla den fasta växelkursen. Detta kräver stora reserver, eftersom landets regering eller centralbank ständigt köper eller säljer inhemsk valuta. Kina är ett perfekt exempel. Innan den fasta räntesystemet upphävdes 2010 ökade kinesiska valutareserver betydligt varje år för att upprätthålla dollarpengräntan. Tempotillväxten i reserverna var så snabb att det tog Kina bara ett par år att överskugga Japans valutareserver. Från och med januari 2011 meddelades att Peking ägde 2 dollar. 8 biljoner i reserver - mer än dubbelt så stor som Japan i tiden. (För mer information, kolla in Hur förvärvar centralbankerna valutareserver och hur mycket behöver de hålla? )
Importera inflationen> Problemet med stora valutareserver är att den enorma mängden medel eller kapital som skapas kan skapa oönskade ekonomiska biverkningar - nämligen högre inflation. Ju mer valutareserver som finns, desto bredare är den monetära tillgången som orsakar priserna att stiga. Stigande priser kan orsaka kaos för länder som vill hålla sakerna stabila. I december 2010 hade Kinas konsumentprisinflation flyttat till cirka 5%. (Läs mer om inflationen i vår
Inflationstutorial .) Den thailändska erfarenheten
Dessa typer av ekonomiska faktorer har orsakat många fasta växelkursregimer att misslyckas. Även om dessa ekonomier kan försvara sig mot negativa globala situationer tenderar de att bli utsatta hemma. Många gånger kan obeslutsamhet om att justera stiftet för en ekonomins valuta kopplas till oförmågan att försvara den underliggande fasta räntan.
Den thailändska baht var en sådan valuta.
Baht var på en gång knuten till USA-dollarn. En gång betraktades som en värdefull valutainvestering, blev den thailändska baht under attack efter negativa kapitalmarknadshändelser under 1996-1997. Valutan deprecierades och baht störtade snabbt eftersom regeringen var ovillig och oförmögen att försvara baht-pinnen med hjälp av begränsade reserver. I juli 1997 tvingades den thailändska regeringen att flyta valutan innan den accepterade en räntesats för Internationella valutafonden. Mellan juli 1997 och oktober 1997 föll baht med så mycket som 40%. (För mer om valutor under attack, kolla in
De största valutahandelarna som någonsin gjorts .) Bottom Line
Med tanke på både för och nackdelar med en fast växelkursregel kan man se varför både stora och mindre ekonomier gynnar ett sådant politiskt val. Genom att bära sin valuta kan ett land få komparativa handelsfördelar samtidigt som man skyddar sina egna ekonomiska intressen. Men dessa fördelar kommer också till ett pris. I slutändan är valutapinnen dock en politisk åtgärd som kan användas av någon nation och kommer alltid att förbli ett genomförbart alternativ.